全球市場風格輪動，曾經不被看好的股票正在迎頭趕上，它們的共同點就是「便宜」。
周五，在黯淡的美國消費者數據和美聯儲官員「放鷹」雙重打壓下，美國三大股指中，納指收跌，標普500盤中多次短線轉跌後勉強收漲，而道指延續了近期的強勢，收漲0.32%，連漲八個交易日。
過去一周，道指累漲2.16%，創2023年12月15日一周以來最大周漲幅，連漲四周。追蹤道指的ETF-SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA) 過去一個月上漲2.77%。
歐股近來表現也非常搶眼。周五，歐洲斯托克600指數連續四日創收盤歷史新高，追蹤歐元區股市的ETF-iShares MSCI歐元區ETF (EZU) 創下自2008年6月以來的最高收盤價。
英國股市也一改去年的頹勢，強勢逆襲。年初至今，富時100指數累漲超9%，創下歷史新高。
港股更是搶眼，從1月份的低點攀升了20%以上，進入了牛市。今年迄今，恆指累計大漲13%，明顯跑贏標普500指數（9.94%），在全球主要股市中遙遙領先。
共同點就是「便宜」
相對便宜是這些股票的共同優勢。
瑞銀策略Andrew Garthwaite領導的策略團隊近日表示，他們現在更青睞歐股而非美股，原因之一是，從估值角度來看，根據行業調整後的市盈率，歐股的估值更為便宜，較美股低18%。
對於英國股市，除了受英國央行或先於美聯儲降息的預期提振外，相對於全球同行的較低估值是推動FTSE 100上漲最關鍵的因素。
FTSE 100目前的平均市盈率為11倍，相對於長期平均的12.8倍來說較低。
低估值的英國股市吸引了尋求價值的投資者和公司。據Peel Hunt研究數據，目前有21家公司處於併購流程中，其中12家屬於FTSE 350。
XTB的研究主管Kathleen Brooks指出，更多的併購交易對低估的英國股票帶來溢價，這是FTSE 100目前對投資者有吸引力的另一個原因。
而道指「八連漲」背後原因也可能是其表現長期落後於標普500和納指後的「便宜」優勢。
道指囊括了30家最具影響力和行業代表性的美國公司，但它往往被認為代表着那些過去被視為偉大的公司，而標普500則由當前被認為是領頭羊的公司主導。換而言之，道代表「舊經濟」，而標普500則代表「新經濟」。
在過去的4年半里，道指上漲了41%，同期標普上漲了68%。上個月，二者之間差距達到30個百分點，幅度之大創互聯網泡沫以來之最。媒體分析指出，如此大的差距往往預示着轉折點的到來。
目前，道指落後標普的幅度收斂到5個百分點。
道指以價格加權，這意味着英偉達、谷歌這樣的科技巨頭可能也因為其股價過高，並沒有被道指納入。在科技股當道的美股里，這對道指來說是「致命的弱點」，但當行情轉勢的時候，弱點也可能變為優點，成為投資者規避估值泡沫的避風港。
互聯網泡沫時期，思科股價在一年內翻了三倍多，成為當時市值第三的公司，卻未能進入道指。然而當泡沫破裂後，思科的股票下跌了89%。
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