本刊編輯部 | 劉傑
回顧10月份新股上市發行情況，共有11隻新股登陸A股市場，相比之下，9月有21隻新股上市發行，而8月則有33隻，10月新股上市發行數量明顯減少。
不過，從上市首日表現來看，10月「打新」賺錢效應凸顯，上市的11隻新股首日平均收益率達到157.02%，較9月的60.06%有大幅提升，同時還創下年內新高。其中，10月份登陸北交所的阿為特首日漲幅高達1008.33%，成為北交所年內「最強新股」。
那麼，下周（11月6日至10日）新股發行情況又如何呢？據Wind顯示，下周網上發行的新股仍然為3隻，分別為泰鵬智能、夏廈精密和康希通信，發行節奏穩定。以上3隻新股分別登陸北交所、深證主板和科創板，所涉行業分別為：傢具製造業，通用設備製造業，計算機、通信和其他電子設備製造業。
射頻前端芯片設計企業康希通信
多層次產品組合契合多元化需求
在下周即將網上發行的3隻新股中，康希通信是一家專業的射頻前端芯片設計企業，採用Fabless經營模式，主要從事Wi-Fi射頻前端芯片及模組的研發、設計及銷售。
在Wi-Fi FEM領域，康希通信已獲得多家知名通信設備品牌廠商及ODM廠商的高度認可，是Wi-Fi FEM領域芯片國產化的重要參與者。
康希通信憑藉優異的產品性能、持續的技術創新能力及迅速響應的本地化服務等優勢，已成功進入中興通訊、吉祥騰達、TP-Link、京東雲、天邑股份等知名通信設備品牌廠商以及共進股份、中磊電子、劍橋科技等行業知名ODM廠商的供應鏈體系中，部分產品通過ODM廠商間接供應於歐美等地區諸多海外知名的電信運營商。
在產品線方面，康希通信目前已形成Wi-Fi5 FEM、Wi-Fi6 FEM以及Wi-Fi6E FEM等廣覆蓋的產品體系，且在不同無線協議下，形成了面向不同場景及領域的細分產品線布局。 公司多層次的產品組合，較好地契合了客戶多元化產品需求，滿足了終端客戶多樣性的產品開發需求。
康希通信是國內較早實現Wi-Fi 6 FEM量產及規模化應用的企業。 其多款Wi-Fi FEM產品通過高通、瑞昱等SoC廠商的技術驗證，被納入其無線路由器產品配置方案的參考設計，體現了公司較強的產品技術實力及行業領先性。
庭院帳篷製造商泰鵬智能
外銷、客戶集中等風險需警惕
泰鵬智能是一家專業從事庭院帳篷及其他戶外休閑傢具用品設計、研發、生產和銷售的企業。其深耕美國、加拿大、歐洲等國際市場多年，憑藉創新的設計研發、優良的產品品質和可靠的售後服務，產品進入了世界500強企業勞氏、家得寶、沃爾瑪等國際知名大型零售商的供應體系。
泰鵬智能的業務收入主要來源於海外市場，2020年至2023年上半年（以下簡稱「報告期」），其外銷收入分別為2.71億元、4.60億元、3.97億元、1.42億元，佔主營業務收入的比重分別為94.89%、98.08%、97.86%、97.28%。
在銷售模式方面，泰鵬智能與客戶主要合作模式為ODM模式，其庭院帳篷銷售渠道主要為歐美國家的大型零售超市和連鎖店。近年來，泰鵬智能把握跨境電商發展的市場機遇，積極布局電商渠道，與TOOLPORT、APPEARANCES等知名跨境電商建立合作關係，進一步拓寬了銷售渠道。
值得關注的是，泰鵬智能表示其存在外銷收入佔比較大、中美貿易摩擦、客戶較為集中、產品結構集中等風險。其外銷佔比情況前文已經介紹，未來如果海外貿易環境發生重大變化，可能會影響公司產品的出口。
而中美貿易摩擦方面，其出口美國的銷售收入占年度主營業務收入的比例分別為58.98%、53.34%、61.44%和60.95%，佔比較高。公司表示，中美貿易摩擦導致的加征關稅可能會減少或延遲公司美國客戶的採購需求，或要求公司降低產品銷售價格來消除加征關稅的影響。若未來中美貿易摩擦加劇、關稅稅率大幅上升，可能會對公司的經營業績產生不利影響。
客戶集中風險則主要在於，報告期內，其前五大客戶的銷售收入占當期主營業務收入的比例分別為 74.73%、74.46%、76.94%和60.41%，客戶集中度較高。如果其主要客戶因自身經營情況發生不利變化或者由於新競爭者的出現等因素，減少對其產品的採購，將會對其業務規模和經營業績產生不利影響。
產品結構集中風險主要在於，報告期內，其庭院帳篷的銷售收入分別為86.68%、89.27%、91.76%和88.17%，佔比較高，未來若市場需求發生不利變化，或競爭對手對其產品的市場份額帶來較大衝擊，可能會對公司經營業績帶來不利影響。
齒輪製造骨幹企業夏廈精密
部分重要產品收入不穩定
下周即將網上發行的另一家公司為夏廈精密，其主營業務為研發、生產和銷售小模數齒輪及相關產品，主要產品包括電動工具齒輪、汽車齒輪、減速機及其配件、智能家居齒輪和安防齒輪等。
在專利技術方面，截至2023年6月末，夏廈精密擁有36項發明專利和77項實用新型專利，沉澱了先進的專用技術和高效的生產工藝。其作為中國機械通用零部件工業協會齒輪與電驅動分會理事單位，參與了「圓柱齒輪精度制」國家標準的修訂。
我國是齒輪產銷大國，從生產端來看，行業集中度較低。根據中國機械通用零部件工業協會相關數據，截至2020年末，我國齒輪行業規模以上企業（年產值超過5000萬元）804 家。其中，骨幹企業（年產值超過1億元）約100多家，2022年，夏廈精密營業收入為5.18億元，其屬於齒輪製造骨幹企業。
減速機及其配件是夏廈精密的重要產品之一，據招股書顯示，2020年至2023年上半年，此類產品的銷售收入分別為6983.92萬元、1.13億元、9006.40萬元、4095.01萬元，毛利率分別為57.96%、62.13%、56.73%、44.22%。從上述數據來看，其毛利率較高，但收入並不穩定。
夏廈精密在招股書中提示到，其減速機及其配件主要客戶為日本電產和海康集團，2022年，由於日本電產部分產品進行更新換代，導致減速機及其配件業務銷售收入下滑。若未來日本電產、海康集團等客戶引入競爭性供應商或者合作項目終止，而且其未採取有效措施開拓新項目和新客戶，其減速機及其配件業務將存在業績下滑風險。
（本文已刊發於11月4日《證券市場周刊》。）
