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報告標題：光大固收信用利差數據庫_20220930
報告發佈日期：2022年10月1日
分析師：張 旭執業證書編號：S0930516010001
分析師：危瑋肖執業證書編號：S0930519070001
摘要
上周多數行業信用利差上行。申萬一級行業中，AAA級行業信用利差上行最大的為電子，上行10.5BP,下行最大的為房地產,下行2.1BP；AA+級行業信用利差上行最大的為有色金屬，上行37.5BP,下行最大的為非銀金融,下行13.9BP；AA級行業信用利差上行最大的為採掘，上行13.9BP,下行最大的為紡織服裝,下行14.2BP。
上周煤炭和鋼鐵信用利差漲跌互現。三個級別的煤炭信用利差分別上行2BP、下行5.7BP、上行13.9BP。AAA和AA+級別的鋼鐵信用利差分別上行5BP、下行1.1BP。
上周城投和非城投信用利差均上行。三個級別的城投信用利差分別上行1.7BP、上行2.8BP、上行6.2BP；三個級別的非城投信用利差分別上行2.6BP、上行0.7BP、上行0.6BP。
上周除AA+級中央國企信用利差下行以外，其餘級別的國企和民企信用利差均上行。三個級別的中央國企信用利差分別上行2.2BP、下行2.4BP、上行1.8BP；三個級別的地方國企信用利差分別上行2.3BP、上行2.1BP、上行0.6BP；三個級別的民營企業信用利差分別上行14.4BP、上行2BP、上行2.8BP。
上周多數區域城投信用利差上行。
利差水平：上周AAA級信用利差最高的三個區域分別為天津、吉林、雲南，信用利差分別為227、148、143BPs；AA+級信用利差最高的分別為甘肅、青海、黑龍江，信用利差分別為1897、859、523BPs；AA級信用利差最高的分別為貴州、雲南、天津，信用利差分別為822、582、359BPs。
環比變動：上周AAA級信用利差上行最多的是雲南，上行15.5BP，下行最多的是陝西，下行4.8BP；AA+級信用利差上行最多的是江西，上行29.7BP，下行最多的是甘肅，下行544.4BP；AA級信用利差上行最多的是陝西，上行41.9BP，下行最多的是山西，下行31BP。
信用利差分佈（AAA級）
信用利差分佈（AA+級）
信用利差分佈（AA級）
註：
1. 每一行代表一個行業，顏色深淺表示在該利差水平上出現的頻率，顏色越深表示分佈越集中；第一行的單位為%。2. 數據窗口為 2014 年初至今。
3.本數據庫所用數據來源為Wind。
4.數據庫選券標準及算法詳見《信用利差算法詳解——利差數據庫建模說明》。
按屬性分類利差情況
註：完整數據庫下載請聯繫光大固收研究團隊，或點擊下方「閱讀原文」，提取碼：gdgs
分省份城投
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重點行業信用利差
註：完整數據庫下載請聯繫光大固收研究團隊，或點擊下方「閱讀原文」，提取碼：gdgs
►利率債（張旭/李樞川）
有利於信貸、有利於地產、不利於利率債
此時的收益率是偏低的
淺論資產荒
OMO和MLF降息是個很大的利好
不必對資金利率過於緊張
長債收益率具有下行的動力
以LCD理論為起點觀察貨幣政策
需求再修復下的債市展望——利率債2022年投資策略
深度 · LPR改革的邏輯與成效
不宜過度關注OMO的數量
是否應取消「存款利率指導」？
以數量+利率的角度分析OMO、MLF和降准
地方政府債務管理沿革、當前問題與後續展望
►信用債（危瑋肖/董乃睿）
高收益債現狀梳理
電力主體信用資質再觀察
首批公募REITs 2022年一季報點評與解禁分析
如何看國資類城投主體？
2021年以來銀行永續債回顧
進而有為，兼顧風險——信用債2022年投資策略
水務發債主體信用分析邏輯
走進「白山松水」吉林省
甘肅發展「雖遲但到」，未來可期
如何看城投——通過層次分析法的定量分析
探尋煤企投資機會 ——煤炭行業專題研究報告之十
►可轉債（方鈺涵）
紙漿價格有望迎來拐點，看好造紙龍頭企業——造紙行業轉債梳理
轉債「爆炒」漸行漸遠
徐而圖之，謀定後動——可轉債2022年下半年投資策略
順勢而為，攻守兼備——可轉債2022年投資策略
轉債發行「進化史」——從發行條件變遷看轉債市場前景
低估值輪動策略：超額收益約為5%至10%——可轉債輪動策略研究系列之二
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