讀創/深圳商報記者 朱峰
深交所創業板上市委員會2022年第57次審議會議日前召開，深圳市景創科技電子股份有限公司（以下簡稱「景創科技」）首發符合發行條件、上市條件和信息披露要求。
景創科技位於深圳市寶安區燕羅街道的景創工業區，是一家專業從事遊戲外設、創新消費電子產品設計、開發、生產、銷售的生產商。
截圖來源：景創科技官網
自2021年6月17日接受問詢以來，時隔一年多後，景創科技上市終於邁出了實質性的一步！
劉東生、藺潔夫婦持股比例近九成
招股書顯示，公司前身為深圳市景創科技電子有限公司，設立於2004年5月，藺潔、曹永峰共同出資100萬設立，其中，藺潔出資90萬元、曹永峰出資10萬元。
其實，曹永峰名下10%股權係為劉東生代持。招股書稱，公司設立時，劉東生、藺潔夫婦擔心外界認為夫妻經營企業會影響客戶對公司經營管理效率的評價，影響公司業務拓展，同時，劉東生在外開拓客戶，不方便辦理工商註冊和變更。
截至招股說明書籤署日，本次發行前，公司實際控制人劉東生、藺潔夫婦直接或間接控制公司的股份比例為89.25%，表決權比例較高；公司的控股股東為深圳市景創騰輝實業投資有限公司，景創騰輝直接持有公司47.87%的股權。
據天眼查信息，劉東生，男，1970年出生。1992年至1995年，就職於深圳吉昌電子有限公司，歷任工人、生產主管；1996年就職於深圳星辰電子電器有限公司，任採購經理；1999年至2003年，就職於深圳市寶安區新安景創電子廠，擔任總經理；2004年至今，就職於深圳市景創科技電子股份有限公司，任總經理、董事長等職務。
藺潔，女，1969年出生。1999年至2003年曾就職於深圳市寶安區新安景創電子廠，擔任財務經理；2004年至今，就職於深圳市景創科技電子股份有限公司，歷任總經理、執行董事、董事等職務。
也就是說，1999年至2003年期間，劉東生、藺潔夫婦曾共同就職於深圳市寶安區新安景創電子廠。
深圳市寶安區新安景創電子廠成立於1999年，目前是註銷狀態。
產品遠銷十多個國家與地區
招股書顯示，景創科技自成立以來即專註於消費電子類遊戲外設領域，主要為客戶提供遊戲外設、創新消費電子等產品的研發設計與智能製造。經過多年發展，公司已與任天堂Nintendo、索尼Sony、微軟Microsoft等主流遊戲主機授權商形成了長期、穩定的合作關係，產品銷往歐盟、日本、韓國、美國等十多個國家與地區。
公司官網顯示，景創科技基於在消費電子類遊戲外設領域的技術優勢及實力，先後被評為國家級高新技術企業、省工程技術研究中心認定企業、深圳文化企業100強。
景創科技本次擬於深交所創業板上市，公開發行新股不超過3000萬股，占本次發行後公司總股本的比例不低於25%。擬募集資金5億元，分別用於遊戲外設及創新消費電子產品擴產項目、生產製造基地自動化技改項目、技術研發中心建設項目、補充流動資金項目。
來源：景創科技招股書
歸母凈利潤連年下滑
招股書顯示，報告期內（2019年至2021年），景創科技營業收入分別為3.66億元、5.28億元和6.00億元，歸母凈利潤分別為4861.76萬元、9060.10萬元和7503.53萬元，扣非歸母凈利潤分別為4914.20萬元、7969.07萬元、6664.13萬元。業績整體呈良好增長態勢。
來源：景創科技招股書
財報顯示，2022年上半年，景創科技實現營業收入2.79億元，同比增長16.49%；歸母凈利潤為2998.02萬元，同比下降7.93%；扣非凈利潤2155.67萬元，同比下降21.50%。
從歸母凈利潤上看，2021年和2022年上半年，景創科技都是下滑的，其歸母凈利潤增速分別為-17.18%和-7.93%。如果看扣非後歸母凈利潤的情況，今年上半年下滑的幅度更嚴重，為-21.50%。
招股書指出，凈利潤同比下滑，主要系受高毛利率的遊戲外設業務收入佔比下降、部分原材料漲價、匯率波動、開發新產品前期投入較大等因素所致。未來若出現核心原材料價格持續上漲、人民幣兌美元持續升值、遊戲外設收入下滑、新產品投入回報延後等情形，將使發行人經營業績存在進一步下滑的風險，甚至下滑超過50%的風險。
綜合毛利率持續下降
財報顯示，2019年-2022年上半年，景創科技的綜合毛利率分別為28.63%、30.48%、24.28%及17.77%。其中，2021年綜合毛利率同比下降6.20個百分點，2022年上半年綜合毛利率同比下降7.17個百分點。
對此，公司在招股書中表示，綜合毛利率下降主要系受產品結構變化(高毛利率的遊戲外設產品收入佔比下滑)、匯率波動(人民幣兌美元升值)、主要原材料漲價(以IC、LCD等電子原材料為主)等因素影響。未來若高毛利率的遊戲外設產品收入佔比進一步下滑、人民幣兌美元持續升值、主要原材料持續漲價等，將致使公司綜合毛利率存在進一步下滑的風險。
報告期內，可比公司綜合毛利率平均值分別為26.45%、24.15%、18.47%。由此可見，景創科技綜合毛利率與可比公司相差無幾。
值得一提的是，報告期內，創新消費電子業務收入占公司主營收入的比重分別為1.66%、20.10%和28.83%；毛利率分別為23.33%、20.01%和16.56%。2022年1-6月，公司創新消費電子業務收入占公司主營收入的比重進一步提升至31.25%。
雖然相關創新消費電子產品的生產製造工藝與發行人原有遊戲外設業務具有較高的相通性，但目前該類業務毛利率低於遊戲外設業務的毛利率水平。隨着創新消費電子業務的快速拓展，其遊戲外設業務收入佔比呈現下滑趨勢。後續公司仍將持續拓展創新消費電子業務。若相關業務增長速度持續高於遊戲外設業務，公司或將面臨著遊戲外設業務收入佔比進一步下滑的風險。
另外，近年來，消費電子行業呈現更新換代周期短、消費者偏好轉變快的特點，如果景創科技不能快速把握市場變化，開發出滿足客戶需求的新產品，或對市場發展趨勢的預測出現偏差，可能面臨客戶流失的情況，進而導致公司收入規模和競爭力的下降。
客戶集中度較高
報告期內，景創科技向前五名客戶的銷售額合計占當期主營業務收入的比例分別為92.72%、90.68%和83.54%。全球遊戲外設領域再裝市場規模較大，公司主要採取ODM模式為微軟、索尼、任天堂等知名遊戲主機公司的授權企業如PDP、Bigben、HORI等生產遊戲耳機、遊戲控制器等產品。目前，公司雖然已經進入創新消費電子領域，但公司主要收入來源代工，依賴大客戶。
為此，公司在招股書中表示，公司雖然已經進入創新消費電子領域，但其主要收入來源仍為前述公司。未來如果其主要客戶採購計劃或生產經營狀況發生重大不利變化，或將會對公司收入和利潤產生較大影響。
另外，報告期內，公司境外銷售區域主要為日本、歐洲、北美洲等國家與地區，外銷收入佔主營業務收入的比例分別為86.86%、86.78%和79.19%；外銷毛利率分別為30.75%、32.53%和26.89%。近年來因全球經濟波動，人民幣兌美元匯率變動較為劇烈，公司面臨較大的匯率變動風險。
來源：景創科技招股書
此外，報告期內，景創科技的研發費用分別為1682.12萬元、2368.54萬元、2862.07萬元，占營業收入的比重分別為4.59%、4.49%和4.77%，研發費用率均低於可比公司的均值，同期同行均值分別為5.36%、5.62%和6.11%。
來源：景創科技招股書
審讀：譚錄崗
