5連跌!茅台股價創年內新低,3個月跌沒了一個五糧液,還會再跌嗎?外資開始入場抄底…

2021年05月10日23:34:47 財經 1021

作為A股「神話」的貴州茅台,自4月28日發佈2021年一季報後, 連跌5個交易日,累計下跌逾9%,市值縮水逾2400億元,差不多跌沒了1個紫金礦業或1個三一重工。

5月10日,貴州茅台再次走低,開盤後快速跌至1900元以下,盤中最低價1866.01元,最大跌幅1.94%,創年內新低。

如從2月的高點2627.88元計算,不到3個月的時間,累計跌幅接近28%,貴州茅台市值最大損失近9500億元,幾近等五糧液或農業銀行的總市值。

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為何下跌?

貴州茅台股價近期承壓主要有兩方面原因,一方面是近二年貴州茅台業績增速出現連續下降,2021年一季度凈利潤同比增長更是降至個位數,這令市場對貴州茅台增速預期下移。並且,一季度經營性凈現金的負增長也給其股價帶來不利影響。

不過,每次利潤表現不盡人意,都會對貴州茅台股價帶來一定擾動。但持續下跌達到30%左右,在貴州茅台的歷史上並不多見。此前只在2008年、2012年至2014年、2015年、2018年出現過四次。

其中,2007年12月,貴州茅台最高達到230元以上,但到了次年8月,已跌至85元以內,累計跌幅超過60%。而2012年至2014年大約兩年時間裏,貴州茅台股價持續下挫,從最高點的260元以上,跌至118元左右的低點,最大跌幅超過50%。

2015年以來,類似情形兩次上演。2015年5月至8月,貴州茅台股價從290元以上,下挫至166元附近,跌幅也超過40%。此外,2018年9月底至10月底,其股價也曾下跌30%以上。

另一方面,估值太高是造成近期貴州茅台股價連續殺跌的根本原因。2019年貴州茅台大漲109%(復權),2020年再度大漲逾71%%。股票價格連續上漲,以致於股價脫離了基本面的支撐,造成估值偏高的局面。以今年最高價計算,當時的動態市盈率高達71倍,即使經過大幅調整之後,以今日午間收盤價計算,動態市盈率仍高達43倍,依然遠遠超過市場平均市盈率,也遠高於貴州茅台自身的歷史平均市盈率。

5月10日,白酒股早盤整體呈現分化走勢,貴州茅台的破位,帶動瀘州老窖、五糧液等一線白酒股回調。而ST捨得低開高走強勢漲停,股價再度創出歷史新高,則帶動水井坊、酒鬼酒、伊力特等二、三線白酒股紛紛上漲。

中泰證券表示,隨着年報、季報結束,白酒板塊進入淡季,在缺乏業績催化的淡季下,應當主要關注價格上行對股價的催化,具體而言:(1)歷史上淡季名酒價格均出現上行;(2)高端引領,次高端跟隨;(3)價格上行對股價具備催化作用。

券商依舊看好,外資已入場抄底?

貴州茅台的5連跌始於一季報,今年一季度貴州茅台營業收入272.7億元,凈利潤139.5億元,同比分別增長11.74%、6.57%,凈利潤增速已經下降到個位數。

但是各大券商依舊看好茅台:中信證券稱短期業績波動不改全年趨勢,持續看好茅台核心資產價值,支撐最強、具備彈性,維持「買入」評級。

中泰證券重申貴州茅台買入評級,表示茅台2021年有望量價齊升,十四五目標進取,中長期有望持續實現穩健增長。

一季報顯示,截至3月底,張坤管理的易方達藍籌精選混合型證券投資基金,持有貴州茅台432萬股,去年年報中該基金並未在前十大股東中現身;中國人壽-傳統 -普通保險產品-005L-CT001 滬持股數量則從去年底的389.4萬股,增加到434.1萬股。

此外,據wind數據顯示, 近5個交易日主力資金已凈賣出貴州茅台近9億元。值得一提的是,外資開始重點搶籌貴州茅台,今日北向資金凈買入45.27億元,連續3日凈買入,其中白酒股在連續下跌後重獲資金加倉,貴州茅台、五糧液凈買入逾4億元,瀘州老窖凈買入逾1億元。

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