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喜馬拉雅賣身騰訊音樂的消息最終落地了。
6月10日晚間，騰訊音樂娛樂集團（nyse:tme；hkex:1698，下稱騰訊音樂）於紐交所和港交所發佈公告，公告稱，騰訊音樂與中國領先的在線音頻平台之一喜馬拉雅控股（下稱喜馬拉雅）及其他若干訂約方就擬收購喜馬拉雅簽訂併購協議及計劃。
受限於交割前提條件的滿足，騰訊音樂擬以下述對價全資收購喜馬拉雅：
（1）12.6億美元現金；
（2）總數不超過總股數5.1986%的騰訊音樂a類普通股（總股數為不晚於交易交割前五個工作日的工作日當天騰訊音樂已發行及發行在外的普通股）；
（3）受限於併購協議的條款規定，喜馬拉雅的創始股東在交割時及之後將分批獲得的總數不超過總股數0.37%的騰訊音樂a類普通股。
此外，根據併購協議，喜馬拉雅將進行與交易相關的若干現有業務的重組。
針對該收購消息，喜馬拉雅發文回應稱，此次併購事項將於各項前置條件滿足後正式交割，雙方後續將共同推進相關流程。喜馬拉雅也將保持現有品牌不變、現有產品獨立運營不變、核心管理團隊不變、公司戰略發展方向不變。
不過，該交易尚需通過包括反壟斷審查等內的監管審批。
喜馬拉雅是國內音頻行業的頭部平台，於2012年上線，2013年2月發佈ios版本。最初，喜馬拉雅以ugc內容為主，提供了音頻播放、下載、查找服務，而後將內容戰略遷移至pcg領域。
截至2023年，喜馬拉雅的平均月活躍用戶達到3.03億，移動端主應用程序平均月活躍用戶在中國在線音頻應用程序中排名第一。以同期在線音頻收入計，喜馬拉雅佔據25%的市場份額。
喜馬拉雅曾經四度嘗試衝擊ipo，但均以失敗告終。2021年4月30日，喜馬拉雅向美國證券交易委員會（sec）提交了ipo申請，4個月後，公司撤回了申請，轉戰港股。
2024年4月，喜馬拉雅再次向港交所遞交招股書。彼時招股書顯示，喜馬拉雅2023年公司收入61.6億元，凈利扭虧為盈，其年內收益約37.36億元，經調整收益為2.24億元。
關於喜馬拉雅將要「賣身」騰訊音樂的消息，在行業內流傳已久，而近期也再度被提及。除了雙方在業務上有一定重合之處外，還有一個重要原因是，騰訊是喜馬拉雅最大的機構股東。
根據喜馬拉雅此前提交ipo申報文件，騰訊全資子公司意像架構投資（香港）有限公司持有喜馬拉雅5.33%的股份。此外，小米間接持有3.38%股份，騰訊系旗下閱文集團通過全資子公司持有3.05%股份。
喜馬拉雅創始人兼董事長余建軍是喜馬拉雅實際控制人，持股比例為13.53%。
事實上，在內容行業，與圖文、視頻等內容平台等更為激烈的賽場不同，一直以來，在線音頻賽道玩家和格局相對穩定，行業發展節奏也相對溫吞。
喜馬拉雅自成立起，憑藉海量的有聲書版權，以及相對綜合性音頻內容，持續佔據在線音頻賽道龍頭地位。
但喜馬拉雅也面臨著盈利難等問題。很大程度上，是因為長音頻平台主要依靠會員訂閱、廣告、打賞等形式變現，並且極度依賴頭部版權內容，而在內容逐漸同質化、盜版流行、版權成本不斷攀升的情況下，各家音頻平台始終難以形成絕對的競爭優勢。
而值得關注的是，近幾年，隨着在線音頻內容變得更多元化，在線音頻賽道的用戶分流，導致了行業競爭加劇。尤其是，近幾年，在線博客平台小宇宙憑藉獨特的原創內容、簡潔的界面、友好的交互方式，以及相對純粹的播客社區文化，吸引了許多追求多元內容的年輕用戶群體。
小宇宙追求相對統一且穩定的內容調性，形成了一種獨特的社區壁壘和品牌印象，在播客垂直領域形成了強護城河。
小宇宙等產品憑藉差異化內容運營方式的方式崛起，也使得久未有格局變化的在線音頻市場的競爭再生變數。而更為關鍵的是，目前來看，這種專註垂直細分人群的內容審美偏好的模式，也是追逐泛ip版權內容的音頻平台，甚至包括騰訊音樂和網易雲音樂等在內的平台，短期內無法突破的競爭壁壘。
對於騰訊音樂而言，收購喜馬拉雅是其在核心主營的音樂業務之外，在在線音頻賽道的一次關鍵落子。
2020年，騰訊音樂正式釋放出對音頻賽道布局的信號，試圖以知名ip結合的方式切入，主要與熱門ip如《盜墓筆記》達成了戰略合作。
騰訊音樂目前仍以版權音樂為核心的在線音樂服務收入為主，併購或許意味着騰訊音樂接下來會將更多戰略目光投放至長音頻（包括播客內容）等領域，以尋求在音樂服務之外更多元化的收入來源。
騰訊音樂的最新業績顯示，2025年第一季度，騰訊音樂季度總收入為73.6億元，同比增長8.7%，調整後凈利潤為22.3億元，同比增長22.8%。其中，騰訊音樂在線音樂服務收入同比增長15.9%至58.0億元，在線音樂付費用戶數同比增長8.3%至1.229億，單個付費用戶月均收入從2024年同期的10.6元增長至11.4元。（本文首發於鈦媒體app，作者｜李程程，編輯｜李玉鵬）
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