「寒冬」未完，小鵬如何翻身？

繼理想汽車、蔚來先後交出2022年的財報答卷後，小鵬汽車可謂是珊珊來遲。

3月17日，小鵬汽車發佈了最新財報，2022年四季度營收51.4億元，同比下降39.9%；全年營收達268.6億元，同比增長28%。對比來看，小鵬汽車的營收和增速在「蔚小理」排名中均為最低。

與此同時，小鵬汽車虧損卻在持續擴大。全年凈虧損達到91.4億元，同比增長88.1%，接近於此前兩年虧損的總和。雖不及蔚來144.3億元的凈虧損，但超過理想的20.3億元。從三家新勢力對2022年凈利潤指標分析來看，理想在三者中似乎離盈虧平衡的目標更近一些。

即便如此，小鵬汽車仍然不得不面對現實：自身業績表現已然成為「蔚小理」墊底的存在。

小鵬g9「卷傷」了自己

回顧過去一年，蔚小理年交付輛均突破10萬大關。其中，理想汽車和蔚來分別交付13.3萬輛和12.2萬輛，小鵬汽車則是12萬輛左右。

僅從銷量數據來看，小鵬汽車與蔚來和理想的差距並不懸殊。但直觀反映到營收上，蔚小理的差距卻在拉大。

2022年「蔚小理」營收分別為492.7億元、268.6億元、452.9億元，同比增長36.3%、28.0%、67.7%。其中，整車銷售仍然佔據大頭，分別為455.1億元、248.4億元和441.1億元。顯然，小鵬汽車的整車銷售遠遠低於另外兩家造車新勢力。

除了銷量上稍有式微，小鵬汽車較低的單車售價也嚴重影響了小鵬汽車的整體表現。粗略計算，過去一年，蔚來和理想的單車售價分別為37.3萬元和33.1萬元，而小鵬則為20.7萬元。

單車售價上不及蔚來、理想，直接導致小鵬汽車的單車利潤受到影響。其中，理想去年單車利潤最高，達到6.32萬元，蔚來緊隨其後5.09萬元，而小鵬汽車僅為1.93萬元，被理想、蔚來拉開了3倍左右的差距。

因此，如何突破營收上的瓶頸已然成為小鵬汽車當下不得不面對的課題。一方面需要加強自身在中高端車型方面的產品矩陣布局，進一步提升產品的定價和利潤空間；另一方面，小鵬汽車則需要通過在銷量上取得巨大突破，從而形成規模效應帶動毛利率的提升。後者類似比亞迪就是通過規模效應，實現了業績的高速增長。

小鵬汽車也並非沒有嘗試過第一種方法。去年9月份，小鵬汽車就推出了旗艦suv g9，售價在30.99萬-46.99萬元，同樣也是小鵬汽車定價最高成型。

彼時，何小鵬在2022年第二季度財報電話會上揚言：「小鵬g9不僅會幫助小鵬汽車實現銷量的快速增長，且有助於公司毛利率的提升」

但結果就是，g9在營銷策略上的混亂，直接在上市後引來外界的紛紛吐槽。在全年整個四季度中，g9銷量僅為6189輛，讓小鵬汽車的「撐高跳」遭遇了前所未有的滑鐵盧。反觀定價更高的理想l8，僅去年12月的交付量就達到了10189輛。

除了虧損在擴大，小鵬汽車的毛利率也在下滑。去年綜合毛利率為11.5%，同比減少1%；汽車利潤率為9.4%，同比減少2%。這主要來自於銷售折扣增加以及材料成本上升。數據顯示，小鵬汽車去年銷售成本為238億元，同比增加29%。按照理想汽車ceo李想「毛利率20%以上」的說法，小鵬汽車和蔚來都未能達到及格線。

不過，從長遠來看，「蔚小理」手中的籌碼仍然足夠三家車企維持較長時間。其中，理想汽車手握584.5億元的現金儲備，而蔚來和小鵬汽車分別為455億元和383億元。

未來嚴控成本，拐點能否到來？

前有特斯拉降價，後有東風汽車與湖北政府的推波助瀾，「價格戰」風潮一下子從新能源車企吹向了燃油車。

對於此次降價潮，何小鵬在本次長達90分鐘的財報電話會議上表示，最近兩年極其激進的價格內卷不可避免，尤其是油車會面臨巨大挑戰,很多汽車公司會在更激進的、以市場規模為優先的角度來做很多動作。

無論是出於自願還是被動，小鵬汽車也不得不選擇應戰。1月中旬，小鵬汽車對旗下g3i/p5/p7啟動降價，整體降幅為2萬-3.6萬元。但這並沒有給小鵬汽車帶來明顯銷量上的提升，2月份小鵬汽車交付新車6010輛，環比增長15%，但同比仍下降3%，並未達到巔峰時期的標準。

這也是為何小鵬汽車亟需新產品血液的注入。何小鵬透露，小鵬第二款suvg6將在今年的上海車展亮相，並於年中正式發佈和啟動交付。他預計，在量產爬坡後，g6將取得p7 2-3倍的月銷售目標。在2022年，p7最高銷量曾超過9000輛，最低則不足2000輛，g6顯然被寄予月銷過萬的希望。

與此同時，小鵬汽車將在今年四季度推出一款純電mpv。何小鵬預計，從2023年第三季度開始，小鵬汽車的銷量預計會出現環比和同比的大幅增長，並且較大比例高於行業的增速。

為保證市場競爭力，研發投入也必須跟進。去年小鵬汽車研發費用達到52.1億元，同比增長19.4%。根據規劃，小鵬汽車未來每年的研發成本都將超過60億元。

面對不斷地「燒錢」，蔚小理都不約而同地選擇了降本增效。正如何小鵬所說：「面對激烈的行業競爭和內卷，非常重要的是要有超強的成本控制能力，這也會是小鵬汽車接下來要贏得競爭的核心能力。」

這一點其實特斯拉早已給出了答案。在此前的特斯拉投資日上，特斯拉ceo馬斯克就曾說過：「特斯拉的目標是將其下一款新車的製造成本削減50%」，這或許才給了特斯拉足夠降價的底氣。

而這份底氣也同樣吹向了小鵬汽車。何小鵬透露，小鵬汽車已經制定了明確的執行路線圖，未來兩年將針對智能、動力、整車等領域，通過技術創新、配置優化等多種手段進行大幅降本。具體就是，從今年到明年實現自動駕駛成本下降超50%，整車硬件含動力系統約25%。

無論是曾經還是未來，小鵬汽車似乎都將賭注押在了自動駕駛這顆棋子上。正如他所說，2023年下半年開始，智能汽車時代將逐步到來。

比如，全年9月17日，小鵬城市ngp在廣州全量開放，首個高階智能輔助駕駛量產落地城市場景；到了11月，小鵬g9獲廣州自動駕駛路測資格，成為首台獲得中國自駕路測資格的零改裝在售量產車。

對此，何小鵬樂觀表示：「未來當小鵬把自動駕駛做到最前列、甚至做到第一時，也會在相關定價上激進地佔領市場的更高地位」。到那時，小鵬汽車或許才能真正實現逆風翻盤。