雷遞網 樂天 3月20日
小鵬汽車（NYSE:XPEV/HK.9868）今日公布其截至2025年12月31日止第四季度及全年財務數據。財報顯示，小鵬汽車2025年營收為767.2億元，較上年同期的408.7億增長87.7%；毛利率18.9%，上升4.6個百分點。凈虧損為11.4億元，上年同期的凈虧損為57.9億元。
小鵬汽車2025年第四季度營收為222.5億元，毛利率為21.3%，凈利3.8億，首度扭虧為盈。
小鵬汽車CEO何小鵬今日在電話會議上透露，2025年，小鵬汽車實現交付429,445台，同比增長126%，其中海外銷量接近翻倍至4.5萬台，海外收入佔比超過15%。在規模快速增長的同時，公司經營能力也同步提升：全年毛利率達到18.9%，同比提升4.6個百分點。
“在現金流層面，小鵬一方面積極響應國家政策，把對供應商的賬期大幅縮短了50天，另一方面仍實現全年自由現金流接近50億元，年底在手現金達到476.6億元，為持續投入物理AI研發提供了堅實保障。”
何小鵬表示，2025年第四季度公司首次實現季度盈利，凈利潤超過3.8億元。這一階段性成果源於以技術領先為驅動的商業模式，正在走出一條不同於傳統車企的盈利路徑。
今年物理AI相關研發投入預計提升至70億
小鵬汽車2025年公司研發投入為95億元，其中AI相關投入為45億元。
小鵬汽車稱，基於過去幾年在AI研發堅定且高效的投入，小鵬已建立涵蓋芯片、基座模型和AI Infra在內的物理AI全棧自研技術體系。
何小鵬表示，憑藉這一技術體系，2026年開始，物理AI的技術進步將會極大地加速，物理AI agent的量產應用開啟，規模即將進入陡峭的增長曲線。未來5-10年，物理AI應用的市場空間，比汽車行業更加寬廣，全球的Robotaxi和人形機器人都將會是萬億級市場。
“屆時，物理AI agent的銷量榜單，將會比10年前的汽油車銷量榜和今天的新能源銷量榜更加重要，我們也有信心成為全球物理AI智能體的領跑者。”
“公司將持續加大AI相關研發投入，今年物理AI相關研發投入預計提升至70億元。”
何小鵬說，對AI的研發投入在長期將會創造巨大的回報。擴大規模能讓我們在競爭中生存，在物理AI技術和商業化的絕對領先將會打造我們的核心競爭力。”
IRON人形機器人將於2026年底量產，月產能目標上千台
何小鵬表示，全新一代的IRON機器人將會在2026年底量產。小鵬IRON搭載三顆圖靈AI芯片，端側的有效算力遠高於行業里的機器人。小鵬汽車的技術路線專註於機器人“大腦”（自主思考與決策）和“小腦”（運動控制），以及具身智能模型的數據積累。
小鵬汽車的VLA2.0技術棧已經在機器人上成功跑通，結合小鵬機器人的全新第4代運動控制系統，會在今年下半年看到極其優秀的運動和控制效果。
“我很有信心IRON智能水平將會在行業拉開跨代領先優勢。小鵬機器人主攻商業、工業和家庭三大場景。IRON將首先支持我們在中國和海外的門店和園區落地服務、導覽和導購等商業場景。今年一季度，我們在廣州啟動了人形機器人量產基地的建設。IRON今年底的月產能目標是上千台。”
何小鵬說：“憑藉IRON的高度智能以及我們在規模量產和供應鏈的優勢，我相信小鵬將成為全球最大和最具價值的人形機器人公司之一。”
完全自動駕駛有望在未來1至3年到來
何小鵬表示，第二代VLA模型已在物理世界驗證了scaling law，下一步將持續擴大規模，擴大領先優勢。公司計劃在今年底將車端模型參數量從數十億級提升至200億+級，使平均接管里程提升25倍、安全接管里程提升50倍。
“按照當前進展，完全自動駕駛有望在未來1至3年到來，並成為日常出行方式。搭載第二代VLA的GX Robotaxi車型已獲得廣州智能網聯汽車道路測試許可，正在進行常態化L4公開道路測試，計划下半年開啟載客示範運營，跑通技術、客戶與商業的驗證。”
小鵬汽車將推進第二代VLA在海外市場的路測。何小鵬表示，隨着技術與法規進展，小鵬將成為全球屈指可數的能夠真正規模化、高效率地將高階自動駕駛技術部署到多個海外市場的企業。
為實現從L2+向L4跨越並推動全球部署，小鵬汽車對自動駕駛技術架構進行了重構。第二代VLA模型已開始向用戶陸續推送，這是面向L4全自動駕駛時代交付的首個版本。
在用戶側，第二代VLA在安全性與體驗上實現提升，高階智駕正從“極客嘗鮮”走向更廣泛用戶群體，變成媽媽都愛開的國民智駕。當前，小鵬全國732家門店已全面開放第二代VLA試駕，3月日均試駕量環比提升一倍，Ultra及Ultra SE車型銷量佔比提升超過一倍。
何小鵬認為，未來3至6個月，第二代VLA有望顯著提升試駕轉化率，並大幅增強用戶粘性。
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