剛結束不久的國務院常務會議中，提到核准福建漳州二期和廣東廉江一期核電項目，要求確保絕對安全。
這絕對是核電行業一次重要變革，在新舊能源交替之際，核電將迎來重大機會。
本文包含以下內容：
（1）核電知識科普；
（2）中國核電發展史；
（3）核電重啟的重大機會；
一：核電知識科普
核反應有四種方式：核裂變、核聚變、粒子轟擊和核衰變，其中核裂變鏈式反應為核能發電原理，核裂變鏈式反應即為核能發電的能量來源。
核能發電的本質是核能——熱能——機械能——電能的能量轉換。為了實現這一轉 換，核電站由核島和常規島兩部分組成。
核島部分包括反應堆裝置和一迴路系統，主要作用為進行核裂變反應和產生蒸汽。水在系統中循環往 復，形成一個封閉的吸熱和放熱的循環過程，這個循環迴路稱為一迴路系統。
常規島部分包括汽輪發電機系統和二迴路系統，主要作用為利用蒸汽推動汽輪機組 發電。作完功後的蒸汽（乏汽）被排入冷凝器，由循環冷卻水（如海水） 進行冷卻，凝結成水，然後由凝結水泵送入加熱器預加熱，再由給水泵將其輸入蒸 汽發生器，從而完成了汽輪機工質的封閉循環，此迴路稱為二迴路。
二：核電發展史
自上世紀 50 年代以來，核電經歷了半個多世紀的歷程。按照時間順序，大體上可以 分為實驗示範、高速推廣、滯緩發展、逐漸復蘇、謹慎發展五個階段。
（1）實驗示範階段：
該階段以前蘇聯在 1954 年建成奧布寧斯克實驗性核電機組為開端，隨後美國、英國 法國、加拿大等西方國家相繼建成不同類型的核電機組。一般在 30 萬千瓦之 內，發電成本較高。
（2）高速推廣階段
上世紀六十年代，隨着美國大規模向西歐和亞 洲出口輕水堆設備和技術，法國、日本等國的核電工業體系得以建立。
到 1980 年 底，全世界核電機組的總裝機容量達到 133GWe。1966 年到 1980 年核電裝機容量 的年增長率達到 26%。這一階段採用的是較為成熟的商業化反應堆，目前全世界在運核電機組大多數使用第二代技術或其改進型。
（3）滯緩發展階段
上世紀八十年代以後，西方主要國家經濟發展進入平穩期，全社會電力需求大幅度 下降，同時受 1979 年美國三里島核事故和 1986 年前蘇聯切爾諾貝利事故影響，核 電建設進入滯緩發展階段。
（4）逐漸復蘇階段
進入 21 世紀，人們對溫室氣體排放等環境危機越來越關注，核電作為清潔能源的優 勢重新顯現，核電重新受到世界許多國家的青睞，世界 各國都制定了積極的核電發展規劃。
（5）謹慎發展階段
2011 年日本福島核事故給剛剛復蘇的世界核電造成巨大衝擊，對核電安全的不信任 影響和左右了公眾輿論，甚至影響了部分國家政府的決策。
中國核電起步較晚，經歷了四個階段，目前國內運機組 54 台，在建機組 21 台。截至 2022 年 7 月，我國所有在運 的核電機組共 54 台，裝機容量約 52150 兆瓦，在建核電機組共 21 台，總裝機容量 約 23511 兆瓦。其中，21 台在建機組中有 10 台採用的是華龍一號。目前國內在運 及在建核電機組均位於沿海地區。
三：核電重啟的重大機會；
核電滲透率仍存在提升空間。我國核電發電量佔總發電量的比重由 2013 年的 2.1% 升至 2021 年的 5.0%，雖然呈現逐年增加的趨勢，但佔比仍低於火電、水電、風電 的佔比，且顯著低於許多發達國家和發展中國家的水平，核電行業的滲透率有望進 一步提升。
《中國核能年度發展與展望（2020）》中提到，預計到 2025 年，我國 在運核電裝機達到 7000 萬千瓦，在建核電裝機達到 3000 萬千瓦左右，假設每年新 增核電裝機相同，則每年每年新增裝機容量為 7338 兆瓦。
華龍一號是 ACP1000 與 ACPR1000+技術的融合與創新。全球已建成 4 台機組。2020 年 11 月 27 日，華龍一號全球首堆——中核集團福清核 電 5 號機組首次併網成功，並於 2021 年 1 月 30 日投入商業運行。2021 年 5 月 20 日，“華龍一號”海外首堆工程——巴基斯坦卡拉奇 2 號機組正式投入商業運行。2022 年 1 月 1 日，中核集團福清核電 6 號機組首次併網成功。2022 年 4 月 18 日， 巴基斯坦卡拉奇 3 號機組通過臨時驗收。至此，華龍一號海外首個工程兩台機組全 面建成投產。
核電產業鏈重大機會
核電產業鏈以國企壟斷為主，部分細分領域民營表現亮眼。
上游：核燃料循環
核燃料循環是核能發展的物質和技術基礎。核燃料循環是指核燃料的獲得、使用、 處理、回收利用的全過程。鈾濃縮是核燃料生產關鍵，由於該技術具有較高的壁壘，目前僅有中核集團掌握該項技術。
中核集團在核燃料循環領域一家獨大。中核集團是國家授權的進行核燃料專營的唯 一機構，由中國原子能工業有限公司代表公司統一管理經營核燃料產業，負責核燃 料加工製造。
中游：設備製造
核電設備包括核島、常規島及輔助設備。核島是整個核電站的核心，負責將核能轉 化為熱能，是核電站所有設備中工藝最複雜、投入成本最高的部分，投資成本佔比 達 51%。
核島設備供應以四大國企為主，上海電氣、東方電氣、中國一重和哈電集團 四大國企壟斷。上海電氣、東方電氣、中國一重均為上市公司，哈電集團旗下的哈 電股份和佳電股份為上市公司，業務分別涉及控制棒驅動機構和電機、主氦風機。
四川華都：控制棒領域龍頭，
公司已具備年產六座百萬千瓦 級壓水堆所需控制棒驅動機構的綜合能力，是目前國內研製控制棒驅動機 構種類最多的企業之一。
江蘇神通與中核科技：核級閥門供應商
中核科技核電行業毛利率顯著低於江蘇神通主要是 在產品上有所區別，江蘇神通的核電閥門不僅種類更豐富，還有核級法蘭、鍛件等 其他核電設備產品。
森源電氣：核電開關設備供應商
公司研製了霞浦核電 站示範快堆 1E 級開關櫃，實現了全面掌握第四代核電開關設備技術，額定 電流範圍從 1600A 提升到 4000A，為公司核電產品打開了廣闊的市場空間。
遠東股份與尚緯股份：核電電纜供應商
其下屬安徽電纜股份有限公司是核電 電纜市場首選品牌，具有 3 代核電 K1 類電纜研發成果，連續多年助力華龍一號， 服務田灣/徐大堡核電項目、漳州核電站項目建設等
下游：核電站運營管理
核電站運營管理呈現寡頭壟斷格局，目前我國核電運營領域已有 中國廣核、中國核電、國家電力和華能集團 4 家企業獲得資質。截至 2022 年上半年，中廣核集團、中核集團、 國家電投、華能集團的核電在運機組裝機容量佔比分別為 53%、41%、4%、0.4%；在建機組裝機容量佔比佔比分別為 30%、42%、17%、11%。
核電再次重啟意義重大，預計短期市場關注度將再次聚焦到核電概念股上。正在當前市場氛圍中，切忌盲目追漲，多從產業鏈角度去做一些判斷。
以上觀點，僅供參考。
