李湛系招商基金研究部首席經濟學家 中國首席經濟學家論壇理事
在2025年上半年全球經濟復蘇緩慢、貿易摩擦與地緣政治緊張局勢不斷升級的背景下，中國經濟依然實現了5.3%的國內生產總值（GDP）同比增長，較2024年提升了0.3個百分點，彰顯出強勁的增長韌性和蓬勃的發展活力。《金融時報》記者近日專訪了招商基金研究部首席經濟學家李湛博士，深入剖析宏觀經濟結構創新背後的深層邏輯，探討經濟增長新動力與可持續發展路徑。
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李湛：招商基金研究部首席經濟學家，中國證券業協會首席經濟學家委員會委員、中國首席經濟學家論壇理事、深圳先行示範區經濟專家。
李湛博士指出，2025年上半年中國經濟實現5.3%的增長，主要得益於政策的有效托底以及內需市場的持續回暖。政策層面通過財政與貨幣政策的協同發力，為經濟增長提供了有力支持。財政政策方面，國債發行力度進一步加大，上半年發行規模創歷史同期新高，尤其是特別國債的提前發行，有效保障了重大項目的資金需求。據統計，上半年共發行超長期特別國債5550億元，較去年同期進度加快18個百分點。貨幣政策方面，流動性保持充裕，貸款市場報價利率（LPR）進一步下行，降低了企業的融資成本，激發了市場主體的活力。
內需市場的持續回暖也為經濟增長提供了重要支撐。消費方面，儘管居民信心仍在修復中，但以舊換新政策的實施以及服務業消費的升級，推動了消費市場的逐步回暖。投資方面，基建投資的發力對沖了房地產市場的下行壓力，同時製造業投資保持了一定韌性，特別是高科技產業的投資增長顯著。此外，在出口方面，儘管面臨外部壓力，但多元化市場拓展以及政策支持下的轉內銷措施，也在一定程度上緩解了出口壓力。這些因素共同推動了上半年經濟的穩定增長。
李湛博士對2025年下半年宏觀經濟的整體展望充滿信心。儘管面臨一定的挑戰，但總體來看，2025年下半年宏觀經濟形勢有望在政策的有力支持下保持穩定增長。政策的協同發力將為經濟增長提供堅實的基礎，消費和投資的雙軌並行將推動內需市場的持續回暖，產業升級和科技創新將為經濟增長注入新的動力。在全球經濟格局中，中國經濟將繼續發揮引領作用。通過推動產業升級和科技創新，中國經濟將不斷提升在全球產業鏈中的地位，為全球經濟復蘇提供新的動力。同時，通過擴大內需市場，中國經濟將為全球企業提供更多的市場機會，促進全球經濟的協同發展。此外，中國在應對通縮壓力、穩定物價水平等方面的政策經驗，也將為其他國家提供有益的借鑒，推動全球經濟的穩定發展。
2025年7月30日中共中央政治局召開會議，明確了下半年經濟工作的方向。會議強調“着力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期”，並將穩就業放在首位，財政貨幣政策協同升級也是下半年政策的重要特點。結構性工具將聚焦科技創新、消費、小微、外貿四大領域。總體來看，2025年下半年的宏觀政策將更加註重民生托底、產業升級和風險出清，財政貨幣政策協同發力。政策將更加註重中長期的可持續發展，通過優化結構、提升質量和效益，推動經濟高質量發展。
