一、期現市場回顧
1．銅價震蕩上揚，滬銅壓力位63000元
圖1：滬銅主力60分鐘走勢圖
本周銅價震蕩上揚，截止周五下午三點滬銅主力2209合約收至62930點，周漲幅4.34%或2620元。隔周美國七月非農就業數據強勁，緩解了市場對經濟衰退的擔憂。同時美國7月CPI同比回落0.6個百分點，PPI數據也一改增勢意外下滑，通脹見頂看法得到強化，美元指數進一步走跌，大宗商品整體延續反彈。基本面較為強勢，低庫存疊加國內冶煉廠或將因限電減產、國家收儲等消息，滬銅受刺激一路走高衝擊63000關口。
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2．行情高漲，下游畏高情緒濃重
本周現貨銅漲2570元，周五好銅升水10元。本周受價格高漲，隔月高升水影響，現貨整體成交情況較差。銅價快速上行後，下游畏高情緒濃重，持貨商接連下調升水。
進口盈虧方面，本周匯率相對平穩，進口盈利窗口持續縮窄，現保持在50元/噸附近。
圖2：電解銅與升貼水走勢
圖3：進口盈虧和滬倫比值
二、廢舊市場動態
現貨銅與上周相比漲2600元/噸左右，廢銅漲2400元/噸左右。精廢差價在240元附近，對比上周上漲60元。
本周滬銅盤面整體震蕩上行，廢銅價格上漲，提振廢銅貨商出貨意願，前期捂貨惜售的持貨商陸續開始賣貨，獲利了結，避免後期盤面回落帶來的虧損。周三滬銅收盤時價格下跌疊加當前行情不明朗，貨商再度捂貨惜售，市場冷清。臨近周末銅價再度上漲，貨商逢高出貨，市場貨源增多，同時部分貿易商對後市持看漲態度。據有色走訪調研了解到河北地區貨源多流向湖北江西等等高價銅廠，河北地區銅廠採購壓力較大，部分銅廠仍處於停爐狀態。
據了解，貴溪地區因疫情採取靜默措施，提醒各位客戶來往注意做好防護措施。
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三、本周行情走勢及下周預測：
本周滬銅震蕩上行。美國7月非農就業數據的超預期強勁緩解了市場對經濟衰退的擔憂，周初銅價延續反彈。周三晚間，美國7月CPI、核心CPI數據出爐，兩者均增速放緩並低於預期，通脹見頂論得到驗證，美元指數大幅下行。伴隨兩大重磅數據落地，宏觀情緒得到顯著修復，銅價運行重心上移。距離九月美聯儲利率決議尚有一段時日，短期宏觀面讓渡基本面。
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目前，海外銅礦供應仍有擾動；國內方面，由於多地限電政策，冶煉廠或將出現減產現象。此外，國內傳出下半年收儲銅鎳消息，對於當前本就處於極低庫存水平的銅而言，起到了一定的刺激作用。需求方面，“金九銀十”將至，且下游線纜開工率環比改善，市場仍持有偏樂觀預期。本周宏觀面、基本面共振，支撐銅價走高；料下周保持震蕩偏強格局。運行區間參考：滬銅主力6-6.35萬，倫銅8000-8300美元，廢銅5.6-5.9萬。
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