最近全國生豬價格反彈到了15元/公斤左右的位置，眼看着養殖戶就要開始扭虧為盈，市場上關於本輪周期拐點的爭論卻多了起來。實際上沒有必要。就像這個點位的A/H股，滿地黃金，好公司想買就買，沒有必要糾結。
先看市場上流傳的幾個觀點：
第一種觀點：豬周期底部或者反轉已經到來了，甚至已經差不多就結束了，價格也就走成這個樣子，二級市場也沒有什麼奔頭了。搶跑的人預判了你的預判，他們把該吃的肉都吃完、走人了。
第二種觀點：豬周期的底部在4、5月份的時候已經出來了。回顧價格走勢，去年最低點是在10月1日的10.7元/公斤，後來反彈，價格到了14多元/公斤，反彈完了之後沒撐住又下去了，價格大概是在12元/公斤左右，然後就開始再繼續往上反彈。這個觀點認為12元/公斤的位置是這一輪豬周期的底部，當前市場對產能去化的估計是嚴重不足，存在一個預期差。統計局去化的數據是8.3%（從2021年6月份高點到2022年3月份），農業農村部是9.2%，但市場諮詢機構給出來的數據是17%左右的去化幅度。而飼料工業協會統計的數據也顯示，2022年4月全國豬料963萬噸，同比降15.2%，環比降4.7%，三方機構推算仔豬料、母豬料同比降幅約22-23%。某豬企在調研中判斷周期時也引用了這個數據。
這個觀點認為市場現在還是一個比較好的布局機會，因為市場上大多數人沒有想到去化的程度比實際多這麼多。
第三種觀點：根據官方披露的數據，去化幅度確實和前面幾輪相比沒有那麼厲害，前面幾輪的去化幅度差不多都是在15-20%的比例。現在去化程度沒有前面大，就會出現去化不徹底的情況，現在豬價反彈到了15元/公斤左右，再往上彈，又能彈多少呢？因為整個庫存並沒有去的很厲害的情況下，供需之間達不成一個非常緊的局面，所以很有可能出現15元/公斤左右的價格繼續回落。雖然最近的豬肉的價格在往上走，小豬仔的價格也在往上走，說明有人已經開始去布局，認為基本面的反轉已經開始（是養殖戶，不是二級市場），但是如果去化幅度不夠徹底的話，價格往上漲的空間也是比較小的。
持有這種觀點的人建議等到8-9月根據去化的程度再做打算。悲觀預期，不排除到明年中期產生實質反轉。
我們的觀點：
市場的生豬存欄總量從現在開始將進入遞減通道，市場上的豬開始變少這是一個事實。
這是去年7月份以來逐漸下降的產能決定的，政府給養殖戶補貼再多也彌補不了後面幾個月的生豬存欄缺口。
所以，去化到不到位都不影響未來豬價上漲趨勢，影響的只是上漲曲線的斜率。
至於上漲的幅度，別有太高的期待就好。
當然，現在消費疲弱，按國家恢復經濟的意志，開工提振，消費提升上來，疊加下半年傳統消費旺季，肉價或許向上超預期，這種期待很美好，因為存在不確定性，需要打折處理。
假設總體漲幅不大，按目前15-16元的價位，中型養殖企業還是不賺錢的，如果行情持續，鑒於飼料價格居高不下和自身的現金流壓力，被動去產能的情況還是存在的。但對於成本較低的養殖企業來說，他們已經開始盈利，創造正向現金流，難道不是好事么。
現在散戶壓欄，屠戶囤肉，這些過一段時間還是要放出來，放出來就會打壓肉價，如果因此豬糧比繼續下沉橫屍，影響的是能繁補欄節奏，這又會利好未來市場行情。
接下來，無論是被動去產能還是肉價弱勢向上，都會對豬企股價形成利好。
而且歷史上豬企股價上升最大的一段都是跟着肉價走的。
我們認為，當下周期處於2006年以來的第四個豬周期的磨底的區域，是本輪周期最安全、最舒服的時刻。
所以，現在沒有什麼好糾結的，不要太貪就好。
具體標的這裡不便推薦，但是大家可以重點關注那些現金流充沛和具備成本優勢、疫病防控有優勢的公司。
當你凝望深淵的時候，深淵也在凝視着你。
不知道尼採的深淵具體是什麼，但我知道當我凝視着豬圈的時候，二師兄也在凝視着我，當我凝視太陽的時候，太陽也在照耀着我。
（發現價值，提示風險，全球股市估值圖每周更新，歡迎指正。）
備註：相比2020年的數據，以上圖表中的最高點是我們拉長至15年的最高點，所以部分指數的高位和中位數與往期相比會有所變化。
全球股市市盈率估值對比5月19日，
上證指數上漲了0.1；
標普500上漲了0.2；
英國富時100上漲了0.1；
俄羅斯RTS上漲了0.2；
創業板指下跌了0.7；
日經225下跌了0.1；
法國CAC40下跌了0.1；
恒生國企業指數下跌了0.4；
香港恒生指數下跌了0.2。
特別提醒：本文為投資邏輯分享，不構成投資建議。
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