圖片來源：祥生控股集團官方微信公眾號
出品｜搜狐財經
作者｜吳亞
股價突然“暴跌”，祥生控股集團(股票代碼HK:02599，以下簡稱“祥生”)引發外界關注。
11月18日港股開盤，祥生股價報3.55港元，較上一個交易日即17日收盤價3.45港元，還微漲2.89%。之後，祥生股價開啟“暴跌”行情。截至午盤收市，股價大跌28.99%，總市值僅為76億港元。
下午開盤後，祥生股價股價繼續下挫，截止收盤，報1.58港元，創2020年11月上市以來的新低，單日跌幅達到53.91%；總市值僅為48.39億港元，僅18日單日總市值縮水超56億港元。
數據來源：雪球
18日晚間，祥生髮布《股價及成交量不尋常波動》的公告，稱現有債務並無出現任何違約，且公司控股股東並未質押任何股份。
單日股價跌超53%
自早盤開始股價狂瀉，祥生的股價異動就在地產圈引發了不少的關注。
從成交明細來看，開市前祥生控股集團現大宗交易，每股作價3.45港元，涉及900萬股，涉資3105萬元。隨後又分別有220萬和111萬的大單，合計超1200萬股拋售，為今天的閃崩打下了基礎。
如將時間線往回撥，在11月4日時，國際評級機構標普曾將祥生的發行人信用評級從“B”下調至“B-”，展望“負面”。與此同時，還將祥生美元票據的的長期發行評級從“B-”下調至“CCC+”。
公開資料顯示，標準的信用等級標準，從高到低可劃分為：AAA級、AA級、A級、BBB級、BB級、B級、CCC級、CC級、C級和D級。加號和減號，表示評級在各主要評級分類中的相對強度。
其中，標普評級“B-”評級說明顯示，違約可能性較“BB”級高，發債人目前仍有能力償還債務，但不利的商業、金融、經濟條件可能削弱發債人償還債務的能力和意願。
標普評級“CCC”評級說明則顯示，目前有可能違約，發債人能否履行財務承諾將取決於商業、金融、經濟條件是否有利。當遭遇不利的商業、金融或經濟環境時，發債人可能會違約。
標普認為，祥生持續用現金償還到期債務將妨礙其未來12個月的流動性。且祥生利用手頭的現金償還債務，將減少其購買新土地或建設的資源。此外，該行還認為，祥生在再融資或將其信託貸款展期方面將面臨困難。
不過，祥生不是唯一一家被下調評級的房企。今年下半年以來，在政策和市場雙重高壓環境下，房地產行業面臨了銷售艱難、利潤下滑、債務承壓的多重困境。
而評級機構密集下調房企信用等級的動作，也從未間斷。搜狐財經不完全統計發現，僅11月以來，被穆迪、標普和惠譽等三大評級機構下調評級或展望的房企，便包括融信中國、德信中國、雅居樂、佳兆業、世茂集團、中南建設等。在此之前，三大評級機構下調地產公司的信用評級累計超百次。
圖片來源：企業公告
針對18日的股價異動，祥生在公告中表示，其通過自查並經由公司董事會確認，並不知悉有關今日股份的成交價格及成交量波動的相關原因；或任何必須公布的內幕消息。
同時，祥生表示，“本公司運作一切正常、其現有債務並無出現任何違約且本公司控股股東（定義見香港聯合交易所有限公司證券上市規則）並未質押任何股份。”
年內無債務集中兌付壓力
祥生成立於1995年，三年時間實現銷售額從百億到千億的規模跨越。2020年11月登陸港交所，成為2020年赴港上市房企中規模最大的一家，也是內房企前三十強最後一位上市的企業。
最新一期財報顯示，2021年上半年，祥生實現總營業收入158.9億元、凈利潤9.7億元，同比增長19.6％、135.6%；毛利率18%，微降0.1%，但與2020年基本持平，系期內確認收入的物業項目土地成本較高。
銷售業績方面，期內祥生控股實現銷售額496.81億元，同比增長30.4%；權益銷售面積376.36萬平方米，同比增長28.3%；平均售價13200元/平方米，同比增長1.6%。
在“三道紅線”方面，截止今年6月末，祥生控股凈負債率為96.6%，已符合“綠檔”要求；現金短債比為1.2倍，持續優化；剔除預收款項後的資產負債率降至79.4%，未達標監管要求。
從中報財務數據來看，祥生凈負債率指標的改善主要得益於：截止期末，其借款總額（包括計息銀行及其他借款、公司債券及優先票據）為462億元，與2020年末基本持平；現金及現金結餘（包括現金及現金等價物、受限制現金等）為273億元，較2020年底增長12.4%，由此導致公司的凈有息負債餘額由2020年末的218.7億元，下降了30億元至188.9億元。
再具體拆解來看，截止期末，祥生貨幣資金273億元。其中受限資金高達118.36億，現金及現金等價物76.24億，但其一年內需償還的短債達到了221.62億。
另據祥生副總裁兼首席財務官談銘恆在2021年中期業績會上透露的信息，上半年祥生控股也加大了股權合作的力度，引入了合作創造資金29億；加之利潤結轉增加了公司的權益，在綜合因素作用下，導致凈負債率指標優化。
據其介紹，祥生會用1-2年時間，使“三道紅線”全部達標，主要措施包括持續多元化拿地策略，合理安排交付節奏，加強資本市場融資力度，以及開源節流等。
從公開信息梳理來看，目前祥生有三筆美元債還處於存續期內，將分別於2022年1月、6月，以及2023年8月到期。此外，祥生2020年12月於深交所發行一筆5億人民幣住房租賃專項私募債，將於2023年3月2日到期。也就是說，祥生當下並無債務集中兌付壓力。
此前在11月4日，祥生還曾公告，其已於公開市場進行回購間接附屬公司合計845萬美元的2022年票據，占票據發行本金總額約2.82%。
“公司將繼續監察市場狀況及其財務架構，並可能於適當時候進一步購回優先票據。”祥生還在公告中表示。
最新數據顯示，祥生10月單月實現合約銷售額40.82億元，較上月環比增長21.24%。今年前10個月，祥生實現合約銷售總額約為683.63億元。
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