印度股市距創新高僅一步之遙，孟買Sensex30指數（相當於A股滬深300）自2008年來，13年累計漲幅近700%，走出一輪波瀾壯闊大牛市。
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印度疫情那麼嚴重，為什麼股市2年能漲150%？
01 |印度股市上漲的動力來自哪？
1.經濟高增長
1999年，印度GDP是4588億美元，排在全球13位。2021年，印度GDP增長到3.08萬億美元，全球排名第六位，僅次於美國、中國、日本、德國和英國。
國際貨幣基金組織IMF預測，印度2022年GDP增速將達到9%。IMF對於印度經濟的預期一直都很高，不過他們的預測數據多次失准。
但印度作為新興國家，經濟高速增長期是大概率事件。無論是歐美還是東亞國家，在經濟高速發展階段，經常會有大牛市，這大概也是資金的預期，當然這只是印度股市走牛的要素之一。
2.人口紅利 印度人口在2020年是13.80億，根據印度專家結合聯合國的數據預計，印度人口在2022年將會達到14.07億。 其中14 歲佔比31.2% ，15-64 歲佔比63.6% ，65 歲以上人口僅佔5.3%，人口年齡中位數為25.1 歲。從數據上看，印度具備很大的潛在勞動力，從經濟學角度看，意味着有發展潛力。 根據聯合國人口司發布的數據，印度人口紅利窗口期預計到2035年結束。從未來勞動力增量來看，2019到2030年10年亞洲新增勞動力人口的50%以上在印度。
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雖說人口數量是優勢，但印度人口身體素質較低，印度嬰兒死亡率高居世界第一、人均預期壽命等數據也不太好。其次，印度人口文化素質較低，以印度的十年義務教育為例，四、五年級入學率不足60%，五到八年級輟學率高達50%。 再者，印度種族問題依舊是大阻礙。所以，無論是經濟高增長的預期，還是人口紅利的潛力，有很大的不確定性。但資本的遊戲，終歸玩的是朦朧美。當一件事有預期時，資本市場就會有所反應，甚至有時越有分歧，他們越喜聞樂見。 一切的波動還在於資金的預期塑造，許多國際資本流入印度股市，根本的也是因為賺錢效應。至於結果，對於資本來說，都是先炒一番再說。 除了長期經濟增長和人口紅利外，最最根本的還是資金的推動——流動性釋放。
3.大放水盛宴
疫情爆發初期，印度股市下跌超10%，印度央行立馬打出救市組合拳：一周內降息75個基點，到4.4%；降准100基點到3%；同時宣布進行定向長期再融資操作，規模將高達1萬億盧比（約合135億美元）。
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（來源：東方財富）
放水尺度，堪稱全球第一。做個簡單對比，中國央行存款準備金率大型金融機構是11.5%，而印度央行存款準備金率最新數據4%。可想而知，印度銀行玩得有多大。在這樣的背景下，流動性水漲船高，外資、機構和小散一起跑步入場。
02 | 印度牛市成就亞洲首富
說起印度，不由地浮現出“乾淨又衛生”的咖喱味手抓飯、飛餅，掛滿人的火車，仿製葯。印度是一個神奇國度，貧窮又富裕。 這裡有世界500強排名在阿里、騰訊之前的塔塔集團，也有亞洲首富信實集團的董事穆克什·安巴尼。 信實工業是印度市值最高的企業，市值1.5萬億人民幣。
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公司在全球範圍內從事碳氫化合物勘探和生產，石油精鍊和營銷，石化，零售和數字服務業務。創立於1966年，是印度最大的私營集團，也是世界第二大的私營集團。 信實工業最大股東穆克什·安巴尼是亞洲首富，全球排名第十一。
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而塔塔諮詢市值1.2萬億人民幣，成立於1968年，總部位於印度孟買，是印度最大的單一IT服務出口商。
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從印度股市成分股來看，印度的支柱產業是銀行業和金融服務業。成分股中銀行及金融服務業占的權重最大，佔比三分之一以上;其次分別為能源、IT、日用消費品以及汽車工業，合計45%以上。 而醫藥、金屬和電信等行業權重則均在5%以下。
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（來源：英為財情） 印度的支柱產業並不是我們以為的仿製葯，IT，消費類，反而是銀行業和金融服務業。其實這也不難理解，這是各國產業發展的演變之路。 我們從中國2006-2007年的牛市裡能找到印度經濟結構和牛市的影子。全球從經濟周期到牛市的基本特徵，呈現出一定的規律性。
03 | 全球股市牛市啟示錄
看發達國家股市變遷史，在經濟高速增長期，往往會有波瀾壯闊的牛市，而且都是快牛。因為行業利潤的增速快，各行各業的企業都在吃增量紅利。這個時期，市場對經濟預期樂觀，一旦流動性放寬，經常就會產生快牛。 類比2006年-2007年，A股也是出現了一輪轟轟烈烈的快牛。從結構上看，在當時也是銀行、金融、資源行業領跑，大市值企業都是資源股、銀行股。究其內在原因，經濟高速擴張，需要資源和融資，這些行業自然景氣度高。 然而，這種來勢兇猛的牛市，往往也容易透支。當經濟增速預期、散戶和增量資金（貨幣政策降溫應對過熱）邊際效應變弱，對於在外力的作用下，通常迅速走熊。比如2007年A股牛市的末端，當時貨幣也是相對收緊的，並且也出台了政策降溫股市。 通常是一波很快的牛熊交替，波動非常劇烈。
而經濟進入穩定期，牛市的特徵往往也會發生變化。最典型的特徵就是，不再是百花齊放，而是強者恆強，這是經濟內在結構決定的。
換句話說，經濟發展到一定階段，需求飽和，供給側改革，很多企業出局，只留下少數龍頭公司，他們的競爭力較強，市場集中度不斷提升，強者恆強，資金越來越向頭部企業集中。
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到了經濟穩定期，這些企業現金流越來越強，後期還會不斷回購股票，給自家股票和市場注入增量資金，慢慢推動市場上行。
這種階段的股市行情，往往是結構化，少數企業帶動，相比較於經濟快速發展期，呈現的是進2退1慢慢上行的格局，而且時間維度較長。歐美股市的變遷規律，過去10年就是這樣的特徵。
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回歸當下，中國已經進入經濟平穩發展期，現在說的經濟嚴峻，本質經濟不再高增長，像過去一樣百花齊放的暴富機會已經很少，各個領域裡的龍頭公司也掌握了大量很難短期被顛覆的資源，使得他們越來越強。
不同時代有不同特徵，投資是因時而變的藝術。你認為未來強者恆強的榜單中，會有誰？
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