智通財經APP獲悉，美光科技(MU.US)將於12月20日公布2022財年第一季度財報。據悉，由於市場情緒的變化，該股股價自10月中旬以來大幅上漲。分析師目前預計，在個人電腦(PC)和服務器銷售強勁的帶動下，內存市場將保持健康。而此前，市場認為內存需求將會下降，導致供過於求，並導致內存價格暴跌，這將對美光造成傷害。
考慮到2021年的大部分時間裡，美光的股價一直受到打擊，這對美光來說是一個顯著的轉變。此外，美光預計內存需求長期將保持強勁，這促使該公司在未來10年投入1,500億美元以增強其生產能力和研發。此舉再加上市場的樂觀情緒，推動美光股價飆升。不過，對內存市場健康狀況的擔憂，仍可能令美光股價再次下跌。
圖1
由於在美光公布最新財報前，投資者可能糾結於不知該賣出該股以避免任何潛在損失，還是在該股股價上漲之前買入。本文將就上述兩種選擇進行討論，並幫助投資者在美光財報公布後作出正確選擇。
賣出原因：由於需求疲軟，DRAM市場將面臨困難時期
TrendForce集邦諮詢表示，由於採購放緩和供應過剩，個人電腦、服務器、移動設備、消費者和顯卡市場需求下降，將導致DRAM(動態隨機存取存儲器)定價疲軟。估計當前季度DRAM的價格可能比上一季度下跌3%至8%，然後在2022年第一季度更大幅度地下跌8%至13%。相比之下，據報道，2021年第三季度DRAM價格環比上漲了3%至8%。
這對美光科技來說是個壞消息。據了解，在2021財年第四季度，美光的DRAM收入同比增長39%，達到61億美元。在整個財年中，美光DRAM業務收入增長38%，達到200億美元，占其年收入的72%。由於該領域一直是其成長背後的推動力，DRAM價格大幅下跌可能令該公司元氣大傷。
正因如此，擔心該公司近期前景的投資者可能會在美光股價最近反彈後拋售該股。如圖2所示，美光科技股價在今年大部分時間裡都表現糟糕，而當前該股股價的反彈令其處於上漲區間。
圖2
買入原因：美光科技Q1業績指引表明，該公司不會失去增長動力
美光科技公布對2022財年Q1的業績指引表明，與上年相比，該公司情況有了巨大改善。據悉，該公司預計Q1調整後每股收益為2.10美元，而上年同期每股收益僅為0.78美元;營收預計為76.5億美元，有望從上年同期的57.7億美元同比增長32%;非GAAP毛利率預計為47%。
值得注意的是，該公司最新公布的財報涵蓋9月至11月的三個月，因此DRAM價格的任何疲軟都將反映在該公司的業績中。然而，該指導意見卻表明，價格將繼續保持強勁，以及最近華爾街的傳言表明，個人電腦、服務器和智能手機市場的需求明年將保持強勁。
分析人士估計，2022財年美光科技營收可能增長15%，2023財年將增長16%;2022財年收益預計將增長45%，2023財年將增長24%。此外，考慮到未來幾年內存需求的增長，美光科技對未來五年利潤增長22%的預期也並不令人意外。估值方面，該股當前預期市盈率不到10倍，遠低於標普500指數的22倍預期市盈率。
因此，美光科技是一隻成長型股票，其估值仍具有吸引力，這就是投資者在該公司最新財報公布前買入的原因。
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