避險需求升溫+美聯儲加息預期降溫，黃金配置價值逐漸凸顯！

硅谷銀行破產事件的誘發因素是美聯儲加息。此外，剛剛公布的美國2月失業率高於預期、平均時薪增速低於預期下，預示未來通脹壓力有所緩解。這兩個因素弱化了美聯儲加息預期，從而導致美元下跌，事實上隔夜美元指數就曾一度大幅跳水。

而大宗有色金屬的價格與美元呈負相關關係，這是因為國際上有色金屬的一些市場中以美元計價、美元結算，美元下跌就意味着購買同樣數量的有色金屬將付出更多的美元，等於就是有色金屬漲價，反之亦然。

而在系列有色金屬中，貴金屬受美元的影響最大，所以隔夜美元指數下跌後，COMEX黃金期貨價格就大漲了3.66%。此外，硅谷銀行破產事件也引發了資金避險的需求，作為傳統避險工具的黃金自然成為了資金的選擇之一，這也是助推金價上漲的重要因素。

從中長期來看，隨着美聯儲加息周期進入尾聲，美元將延續從去年10月開始的下跌趨勢，從而有望助推金價進入一個較長上漲周期。事實上，正是在這一背景下，全球央行已經對黃金開啟了“買買買”模式，世界黃金協會彙編的最新數據顯示，今年1月，全球央行的黃金凈儲備增加了77噸，較去年12月環比暴增了192%，超過了過去10個月連續凈買入的20-60噸範圍內。

當前時點下，應該重視黃金股的配置性價比：1、金銅比與黃金股估值已處極限區域。有色具信號意義的一點，是銅/金強弱切換，常映射風格大/小市值切換，春季重複蘇，銅強金弱，但目前金銅比已來到一個極限區間，應關注切換的可能與性價比；2、黃金本身有交易美國衰退的趨勢基礎：第一段，加息速率放緩，已於去年四季度兌現，9-11月過程中亦有爭議；第二段，降息預期交易，預計會在二季度至三季度間展開；2023年，隨美國衰退驅動美債利率築頂下行，黃金即啟動右側趨勢行情。

在今天，我們也給大家準備了一份“黃金板塊投資建議及重點標的”，以供參考。對此感興趣的朋友可在評論中回復“666”來申請獲取。