ASIC、IP擁有兩大優勢，今年市場持續上漲

無庫存、先進制程作為ASIC、IP族群擁兩大優勢，市場看好，在上半年普遍IC設計族群面對衰退壓力，加上下半年也掌握度不高的狀況之下，此兩類族群相對擁有底氣，支撐今年營運續拼成長。

除了兩大優勢之外，另一個加分點則是美中芯片戰之下的新機會，由於科技戰的持續進行，美國掐着中國不放，針對中國先進制程與存儲器設備、高階AI等HPC芯片等領域緊盯，使得中國半導體自主化的趨勢在今年仍是重點，對於台廠來說，也相對獲得新開案機會。

當然，業內人士也普遍認為，台廠夾在當中是利是弊完全是要通過各方嚴謹的評估，了解客戶產品的應用類型，來避免掉不必要的風險，更是要分散集中客戶、市場，才能讓此趨勢成為加分題。

ASIC族群儘管也會面對客戶調整庫存的問題，不過，由於應用別相對分散，也多集中於利基型應用，且本身是提供客制化產品，因此並不背庫存，客戶也大多不能取消訂單，相對具有一定程度的優勢，包含創意、世芯-KY、智原等。純IP族群像是M31、晶心科等廠商來看，由於是IP授權的商業模式，因此也無庫存問題。

另外，今年台積電也開始漲價6%左右，漲價的幅度也將直接反應到量產權利金的收入，也多少增加營運動能的紅利。

除此之外，先進制程的趨勢之下，也使得ASIC、IP族群擁有優勢，特別是與台積電關係緊密的創意來說，依照法人推估，創意去年每股盈餘估站穩2.5個股本以上水準，而今年來看，隨着5nm、7nm等產品持續推進，貢獻度也逐步增加，且量產的ASP也穩定提升，整體來看，獲利表現有望往3個股本的方向邁進，維持穩健成長的趨勢。

世芯-KY由於去年上半年面對ABF產能吃緊之下，使得先前營運多少受到壓縮，不過在去年第4季新產能的開出之下，供應商從1家增加到3家，營收規模放大，法人預估，去年每股盈餘同樣接近3股本，今年來看，在北美AI芯片的量產放大之下，獲利表現拼4股本水準。

智原來說，去年下半年受到子公司雅特力MCU產業疲弱拖累量產貢獻，市場預期也將寫下歷史新高。展望今年來看，法人看好，智原擁有40、28nm製程的技術優勢，加上過去量產的經驗累積，在中國芯片自主化的之下放大了對於成熟製程ASIC的需求，增加業務機會，以及成長動能，今年有望維持成長的態勢。

純IP廠商方面而言，M31今年營運也受惠於5G、AI趨勢將帶動高速傳輸IP需求，法人預估，今年起費用將獲得一定程度控管，不會再大幅度增加，營運有望再挑戰新高。

晶心科則是受惠於RISC-V生態圈的逐步擴大，且RISC-V擁有開放的特性，也使得在中國芯片自主化的趨勢之下更具有競爭優勢，市場也看好後續營運成長的機會。

IP受益於國產替代與設計業崛起

半導體IP是指集成電路設計中預先設計、經過重複驗證的、可重複使用的功能模塊。半導體IP服務於芯片設計，因部分通用功能模塊在芯片中被反覆使用，半導體IP即為此類預先設計好的功能模塊，從而在芯片設計中結合使用EDA軟件與半導體IP來縮短芯片設計周期、降低開發成本。IP由於性能高、功耗優、成本適中、技術密集度高、知識產權集中、商業價值昂貴，是集成電路設計產業的核心產業要素和競爭力體現。

IP行業於90年代開始快速發展，行業併購不斷，ARM以內生研發為重，Synopsys大量併購打造最全產品線。國內IP廠商快速發展與AI、汽車智能化、Chiplet等新技術趨勢為IP行業帶來一定新變量。國內IP廠商如芯原股份等快速發展，2020年市佔率提升至第七位，2021年繼續維持較為領先的水平，全球市佔率為1.8%。

半導體IP核行業具有較高的技術壁壘與生態壁壘，市場份額高度集中於海外龍頭公司，國內代表企業較少，主要僅芯原股份、寒武紀等，且市場份額較低，2020年芯原股份市佔率僅為1.8%，自主可控的IP核有待突破，國產替代空間較大。

汽車為半導體IP下游主要應用領域之一，汽車智能化趨勢為汽車領域當前的主要增量，汽車智能化主要體現在汽車新增的自動駕駛與智能座艙功能方面，自動駕駛方面來看，IHS數據，預計在2035年可達到5600億美元，CAGR為17.5%。其中國內自動駕駛市場在全球範圍內為最主要的市場之一。在智能駕駛級別逐步提高的同時，智能座艙功能也日益豐富，多種艙內需求對芯片性能要求也逐步增加。國內汽車智能化趨勢將為包括半導體IP行業在內的汽車產業鏈各環節帶來增量。

*聲明：本文系原作者創作。文章內容系其個人觀點，我方轉載僅為分享與討論，不代表我方贊成或認同，如有異議，請聯繫後台。