最新利率發布！7月LPR“按兵不動”，釋放什麼信號？

中國人民銀行7月20日授權全國銀行間同業拆借中心公布，2022年7月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.45%，均與上期持平。

專家認為，在中期借貸便利（MLF）利率未調整、商業銀行凈息差承壓的背景下，LPR按兵不動符合市場預期。

圖片來源：中國貨幣網

報價基礎未發生變化

業內專家表示，MLF利率若保持不變，則當月LPR調整的可能性相對較小。此前，人民銀行等量續做7月到期MLF，操作利率沒有變化，這意味着當月LPR報價的定價基礎沒有發生變化。

從銀行角度而言，商業銀行凈息差承壓，短期內LPR報價再次下調的概率不大。民生銀行首席經濟學家溫彬分析，近年來，商業銀行凈息差整體處於下行通道。二季度以來，在“存款定期化”加劇、下調首套房貸款利率下限和大幅下調5年期以上LPR報價等因素的作用下，新發放企業貸款利率和按揭貸款利率調降幅度較大，存款利率下降幅度低於貸款利率，商業銀行凈息差預計仍將呈現下行態勢。

從內部因素看，6月宏觀數據顯示經濟明顯修復，本月暫無LPR下降的必要性。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，6月宏觀數據顯示，消費、投資和工業生產增速已全面轉正，經濟修復加速；同時，6月全國房地產市場成交數據出現改善勢頭。

從外部環境看，維持本月LPR穩定也是優選。溫彬認為，美國通脹數據持續高企，貨幣緊縮進程加快，國內貨幣政策穩健有助於兼顧內外平衡。

持續釋放LPR改革效能

雖然本月LPR並未下行，但當前企業綜合融資成本仍穩中有降。人民銀行調查統計司司長阮健弘日前介紹，6月份，新發放企業貸款利率為4.16%，比上年同期低34個基點。

“4月新設立的存款利率市場化調整機制有望持續發揮關鍵作用。考慮到存款在銀行負債中佔比約七成左右，這會帶動銀行負債成本較大幅度下行。”王青稱。

人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，下一階段，人民銀行將繼續深化利率市場化改革，持續釋放LPR改革效能，發揮存款利率市場化調整機製作用，充分發揮利率自律機製作用，維護市場良好競爭秩序，推動繼續降低實際貸款利率，讓廣大市場主體切身感受到綜合融資成本實實在在的下降。

“整體上看，穩健的貨幣政策將繼續採取‘總量+結構工具’，圍繞穩就業、穩物價和防風險，在確保總量合理、平穩增長的同時，加大對薄弱環節和重點領域的支持。”光大銀行金融市場部分析師周茂華認為，相關部門將繼續維護存款市場正常競爭秩序，引導銀行金融機構加強資產負債管理，挖掘LPR改革潛力，有效降低實體經濟綜合融資成本，緩解企業經營壓力。

欄目主編：秦紅 文字編輯：宋慧 題圖來源：圖蟲 圖片編輯：徐佳敏

來源：作者：中國證券報