國際金價創兩年多來新低 專家：“抄底”黃金應謹慎

近日，隨着美元指數創下20年新高，國際金價承壓持續下行，市場出現劇烈波動。

9月26日，現貨黃金一度失守1630美元/盎司的重要關口，創下自2020年4月上旬以來低點1621.06美元/盎司。黃金自3月突破每盎司2000美元的關鍵水平以來，已經下跌了逾400美元，或超過20%。9月27日，現貨黃金價格在1632美元/盎司附近震蕩，至記者截稿為1632.78美元/盎司。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華告訴新京報貝殼財經記者，近期黃金價格出現加大幅度下跌主要是市場擔憂美聯儲激進加息，推動市場利率大幅上升，削弱持有無息黃金的吸引力。

此外，美聯儲激進收水及非美貨幣走弱推動美元走強，對以美元計價的黃金價格構成壓力，同時，全球經濟放緩與非美貨幣貶值也削弱部分經濟體實物進口需求等。

美元指數強勢走高 國際金價承壓收跌

9月26日，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數顯著上漲，衝破113大關並創下2002年5月以來的新高。美元指數當天上漲0.81%，在匯市尾市收於114.1030。

9月22日，美聯儲9月FOMC會議決定加息75BP至3.00%—3.25%並下調經濟預測，議息會議聲明重申了美聯儲“在通脹率回落至2%之前不停止緊縮行動”的態度。美聯儲主席鮑威爾在會後重申了其鷹派立場，同時，美聯儲官員對今年年底聯邦基金利率的預測中值已由6月份預測的3.4％大幅升高至4.4％，對明年年底聯邦基金利率的預測中值達4.6％。

即便此次加息幅度符合市場預期，美聯儲激進加息的勢頭仍舊引發市場情緒，美股回調推動美元指數不斷走高，持續施壓金價。

周茂華指出，當前，金融環境趨於收緊。歐美等央行繼續處於加息收緊周期，金融環境收緊不利於商品。美聯儲激進加息且縮表處於起步階段，歐央行啟動加息周期，全球無風險利率短期尚未封頂，將削弱不生息黃金的吸引力。而美元維持強勢，美聯儲收水利好美元。同時，美國與歐洲存在顯著基本面和政策面差，繼續利好美元表現。

此外，周茂華認為，黃金需求前景偏弱。一方面，在金融環境趨緊，市場波動加劇的情況下，市場更加註重流動性安全。另一方面，全球經濟放緩也拖累了實物黃金購買力。

美元指數將繼續主導黃金走勢 短期金價或將劇烈波動

光大期貨指出，美元指數持續走高，對於金價的利空壓制始終存在。地緣方面，上周俄烏衝突升級，金價的避險屬性成為價格下方的支撐，不過對於價格的影響力不及宏觀情緒，短期美元指數繼續主導黃金走勢，大概率延續偏弱運行。

周茂華告訴貝殼財經記者，近期黃金價格暴跌是否風險釋放完畢，有待觀察。由於歐美等央行面臨幾十年來棘手通脹，這些央行仍處於加息、緊縮周期，高利率及全球經濟放緩等對黃金價格走勢造成壓力，但地緣衝突等不明朗因素，對黃金仍有一定支撐，短期黃金價格波動偏劇烈。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出，從投資上來看的話，黃金作為具有抗通脹和避險屬性的金屬品種，在經濟不好的時候依舊具備強力的投資保值功能，但是相對於美元走強來說，資金更願意流入到美元裡面來避險，所以黃金暫時走勢還是不容樂觀。

美國銀行全球研究部預計，美聯儲11月將再次加息75個基點，12月將加息50個基點，明年2月和3月將分別加息25個基點。美聯儲本輪加息周期利率區間峰值將達到4.75%至5%，高於此前預測的4%至4.25%。中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英告訴貝殼財經記者，受此影響，黃金的市場壓力將進一步的增加，所以四季度黃金價格的走勢並不是非常的樂觀。黃金可能還是以震蕩走低為主。

抄底時機已現？ 專家：不建議盲目抄底

受國際金價大幅跳水影響，國內市場金價也出現不同程度的下跌。同花順數據顯示，截至9月26日，12月份交貨的滬金期貨主力合約期間累計下跌0.66%，報收於384.38元/克。9月27日，截至上午收盤，滬金期貨主力合約跌0.18%，報收於384.16元/克。

王紅英告訴貝殼財經記者，近期市場上關於黃金抄底的說法主要是基於黃金的開採成本是在1250美元/盎司的水平。

他指出，黃金下跌的幅度空間是有限的，所以從長期來看，抄底的風險並不是特別大，但目前去抄底黃金會導致時間成本的喪失，也就是目前在美國通脹沒有得到有效控制的情況下，黃金不太可能出現上漲的趨勢，雖然下跌空間有限，但這種投資的效率是比較低的。此外，投資黃金期貨還會帶來巨大的本金喪失的風險，所以目前不建議投資者盲目抄底。

光大期貨亦表示，在未看到美國實際利率出現“觸頂”跡象之前，“抄底”黃金並沒有太大意義。一方面，四季度美聯儲加息節奏會放緩，但仍有兩次加息，同時美CPI一定處於下跌通道，一漲一跌使得美實際利率趨勢向上的預期並未改變，也在根本上制約着金價走勢。另一方面，市場預期美國即將陷入衰退，如果“成真”，則意味着通脹預期可能迅速轉為通縮預期，同樣對黃金不利。因此排除階段性修正式反彈外，黃金將仍會在下降通道內運行。

周茂華則告訴記者，未來一段時間看，全球地緣局勢複雜，全球通脹、經濟和政策前景不確定性較高，投資者預期存在分歧，市場波動劇烈。短期看，黃金投資風險仍大於機會，投資者需要增強黃金市場波動風險防範意識，理性選擇。投資者應在市場波動大時適度調整倉位等，增強投資穩健性。

新京報貝殼財經記者 王雨晨 編輯 徐超 校對 柳寶慶