2022年11月02日21:35:40 熱門 1958

股指國債

股指期貨

A股主要指數昨日縮量收漲。滬指全體振幅拓寬，早盤震蕩上揚，午後一度回落，尾盤再度小幅拉升。深成指、創業板指反彈走高。截至收盤，滬指漲0.22%，深成指漲0.69%，創業板指漲0.7%。四期指中，中證1000以及中證500反彈走高，中證1000尾盤收漲超過1%。上證50午後回落，小幅收跌。近期市場增量資金入市意圖下降，存量博弈特徵明顯。海內外利空消息面佔據主導，其中地緣事件、人民幣匯率波動、海外流動性緊縮擔憂等因素時導致市場情做多情緒降溫。然而中長線上，從估市盈率以及風險溢價的指標來看，A股當前依然位於歷史偏低估值，處於安全邊際之內。當市場經歷快速風險釋放階段之後，宏觀指標的修復預期有望引領指數底部反彈，市場無需過度悲觀。技術面上，指數中長線價值明確，結合低估值以及疫情修復邏輯，以及海內外風險放大的背景下，大盤後續傾向均衡風格，建議輕倉介入多IF空IM合約。

美元/在岸人民幣

周二晚間在岸人民幣兌美元收報7.0176，較前一交易日貶值126個基點。當日人民幣兌美元中間價報6.9468，調貶72個基點。由於美國8月通脹數據及就業市場出人意料的強勁，美聯儲在本周政策會議上可能以更大幅度加息給出回應，支撐美元走高；並且從離岸與在岸人民幣價差看，人民幣貶值壓力尚存。而為應對逾40年新高的通脹，美聯儲加息節奏仍明顯快於其他主要經濟體，這意味着美元將在中、長期保持上行態勢。美元指數在高位壓力作用依舊較強，需觀察持續時間的長短；美聯儲本周升息在即，美債收益率持續走高，強勢美元仍對人民幣構成壓制，人民幣短期或震蕩偏弱。但中國最新的經濟數據向好，人民幣破“7”並不意味着走勢失控。近期需關注國內疫情防控形勢及外匯政策層面的變動。

國債期貨

周二期債主力合約延續漲勢，債市多頭情緒有所釋放，上行約0.16%，DR007微幅下行1.04個基點至1.66%，低於政策利率水平。9月1年期和5年期LPR均維持不變，符合市場預期。為了支持地產企穩回暖，預計後續LPR仍有調降可能性。

周二央行繼續進行14天期逆回購操作並放量至240億以應對稅期擾動、跨季因素以及長假前影響，在公開市場實現凈投放240億元。DR001小幅上行至1.44%，目前來看，資金面有所收緊，但流動性整體仍偏寬鬆。從技術面上看，當前10年期國債收益率在2.66%附近，預計收益率以圍繞2.65%震蕩為主。操作上，建議投資者以輕倉為主，本周大概率以窄幅震蕩為主，保持謹慎看多或看空。

美元指數

截至周三美元指數漲0.55%，報110.1986。美元兌日元漲0.37%，報143.7230，歐元兌美元跌0.53%，報0.9973，英鎊兌美元跌0.48%，報1.1380。周二公布的美國8月新屋開工數據雖好於預期，但代表未來庫存的營建許可數量創2020年4月以來最大降幅，再次體現了樓市受高利率的影響正處於低迷狀態。同日德國也公布了8月PPI數據，德國8月PPI創史上最大漲幅，而高漲的能源價格則為本次PPI飆升的關鍵原因，能源價格在8月同比上漲近140%。而作為歐洲經濟火車頭的德國在飽受通脹的影響下市場則是提高了對歐洲央行將持續加息至2023年的預期。本周四英國、瑞士、和日本央行都將發布貨幣決策，而市場普遍認為除日本外其他央行都將加息，短期內美元指數或受非美國家加息影響而小幅波動。今日重點關注美聯儲FOMC會議。

農產品

生豬

周二生豬弱勢運行。供應端來看，國家保供穩價政策穩步進行，國家和地方密集投放豬肉儲備，預計9月份國家和各地合計投放豬肉儲備20萬噸左右，養殖端壓欄情緒送達。需求端來看，終端對高價豬肉存在一定抵觸情緒，疊加疫情頻發對堂食消費產生衝擊，白條走貨不暢，需要關注即將到來的國慶假期對於消費的提振作用。總體來看，政策穩價導向疊加消費需求一般導致生豬弱勢運行。盤面上，生豬2301合約低開低走，跌破22800元/噸關口，收跌3.03%。技術上，1小時MACD指標顯示綠色動能柱大幅擴大。操作上，建議暫以偏弱震蕩思路對待。

花生

周二花生強勢運行。供應方面，新花生繼續上市，市場對於花生減產預期較為強烈，農戶抬高價格心理較強，新花生價格處於高位。需求方面，由於新花生價格較高，且花生油價格上漲，油廠提早入市收購陳季花生米，提振需求，不過目前油廠花生油庫存較為充足，所以開機率仍處於低位，預計後期國慶節日效應能對開機率有所刺激。總體來看，供需偏緊，支撐花生價格上漲。盤面上，花生2301合約高位震蕩運行，收漲0.24%。操作上，建議多單繼續持有，止盈10550元/噸。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周二收高，因短期供應緊張支撐。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收漲0.43美分或2.50%，結算價每磅17.80美分。國內糖市：海關總署公布的數據顯示，我國8月份進口食糖68萬噸，環比增加40萬噸，同比增加18萬噸或增幅為36%。8月進口糖數量顯著增加，短期階段性供應仍施壓國內糖價；截至8月底，全國累計銷售食糖788萬噸，8月食糖單月全國銷量為111萬噸，數據遠高於近五年同期水平。銷區庫存維持低位，貿易商補貨需求增加，現貨價格有所回升，加之糖廠生產成本抬升，挺價意願較強，支撐白糖市場。操作上，建議鄭糖2301合約短期在5480-5650元/噸區間高拋低吸。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周二收跌，連續第三日下跌，受全球經濟放緩憂慮引發拋售也衝擊棉花市場人氣，加之美元走強打壓。交投最活躍的ICE 12月期棉下跌2.71美分或2.80%，結算價報93.33美分/磅。國內市場來看，新季棉花採收即將啟動，新季棉花收售雙方博弈明顯。下周新疆機采棉將逐步展開採收，新棉貨源上市在即，疊加陳棉商業庫存仍維持居高水平，市場供應仍顯充裕。需求方面，秋冬訂單逐步顯現，紡企紗線、坯布開機率逐漸拉高，產成品去庫速度加快，加之紡企低價採購原材料棉花，在一定程度上利多棉價。總體上，下游需求受秋冬季訂單增加提振，但陳新棉供應疊加，庫存壓力仍較大，加之美聯儲加息臨近，對棉市不宜過於樂觀。操作上，建議鄭棉2301合約短期在13400-15000元/噸區間高拋低吸。棉紗期貨2301合約短期觀望為主。

蘋果

陝西產區早熟富士基本結束，少量剩餘貨源集中在延安等地；晚熟富士采青預定開啟，對比價格高出去年同期1元/斤以上；山東產區早熟紅將軍交易進入最後結算，質量有所下滑，採購客商數量增多，價格相對穩定。庫內蘋果：冷庫蘋果貨源價格有所回落，剩餘貨源主要以大果為主。關注國慶節日備貨情況。操作上，短期蘋果2301合約在8200-8700元/噸區間高拋低吸。

紅棗

據 Mysteel 農產品調研數據統計，截止2022年9月15日當周 36 家紅棗樣本點物理庫存在7025噸，較上周減少178噸，環比減少2.47%，周前期，新季核桃集中上量，河北市場紅棗、核桃到貨增加明顯，大級別貨源佔比較大，性價比較高的貨源走貨良好。節後，各銷區市場走貨明顯走弱，到貨市場數量減少，交易氛圍減弱，部分客商為回籠資金微利銷售，去庫為主。操作上，建議鄭棗2301合約短空交易。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周二攀升至一周高位，受助於小麥市場提振及收割進度慢於預期，隔夜玉米2301合約收漲0.78%。美國農業部報告下調美國2022/23年度產量及期末庫存，同時，截止9月18日，美玉米生長優良率再度滑落至52%，低於市場預期的53%，也低於去年同期的59%，處於近五年來最低位。支撐美玉米價格，提振國內市場氛圍。國內方面，產區進入新陳糧交替階段，供應有所偏緊，在田玉米生長受內澇、早霜等不利天氣影響，局部存在減產預期，因新糧上市推遲10-20天，僅有早熟新糧零星上市，較高的開秤價提振市場情緒，對期價有所支撐。不過疫情多點散發，終端備貨需求或延後，飼料企業補庫積極性不高，仍以小批量滾動採購為主，短期內對現貨價格的帶動作用有限。同時，近來飼料企業採購糙米的熱情升溫，15號陳化水稻拍賣的成交率62%，本周又要拍賣20萬噸的糙米，其中北港10萬噸，南港10萬噸，擠佔了一定的玉米市場份額。盤面來看，玉米維持反彈趨勢，多單以2780為止損位持有。

澱粉

隔夜澱粉2211合約收漲-0.23%。由於東北、內蒙地區廠家停機檢修，和河北部分工廠限產，澱粉開機率維持最低水平，澱粉產出壓力小於往年同期，且截至9月14日玉米澱粉企業澱粉庫存總量88.8萬噸，較上周下降0.9萬噸，降幅1.00%，月降幅13.95%；年同比增幅26.57%。庫存壓力大幅降低，對澱粉價格有所支撐。同時，玉米價格回升，成本支撐力度增加，同樣利多澱粉市場。不過，節後澱粉糖、造紙、建築等行業需求疲軟局面未變，下游經銷商仍保持隨采隨用狀態，工廠多以執行前期合同為主，庫存仍有積壓，整體來看，澱粉供大於求的局面未變。盤面來看，近期澱粉期價隨玉米有所反彈，不過因需求不佳，走勢弱於玉米。

雞蛋

2022年8月份全國在產蛋雞存欄量為11.82億隻，環比減少1%，與市場預期基本一致。國慶節日前，疊加部分地區疫情仍明顯，商家集中備貨及家庭備貨量也明顯增加，走貨量增加，現貨價格維持高位，對期價有所支撐。同時，蛋雞養殖成本仍處於同期最高位，成本支撐仍在。不過，炎熱天氣影響略有緩解，在產蛋雞產蛋率在恢復的過程中，且目前蛋價相對較高，老雞延淘情緒依然較強，雞蛋供應略有增加，同時，節後各商超貿易商以消化庫存為主，後期需求存下降預期，現貨價格有季節性回落傾向，限制期價反彈高度。盤面來看，雞蛋期價維持反彈，短期仍有上漲預期。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨周二收高，受助於中國的進口需求。隔夜菜粕2301合約收漲-0.46%。美國農業部預計全球油菜籽產量將達到創紀錄的8314.4萬噸，同比增加927.8萬噸或12.6%，比五年平均水平高出1000多萬噸。加拿大油菜籽產量預計達到2000萬噸，同比增加624.3萬噸。油菜籽遠期價格承壓，對菜粕有所牽制。不過，美國農業部周度作物生長報告顯示，美豆優良率繼續下滑至55%，低於市場預期的56%，也低於去年同期的58%，支撐美豆價格，提振粕類市場。國內方面，油菜籽進口量持續偏低，菜粕產出有限，且目前仍是水產養殖旺季，菜粕剛性需求仍在，對菜粕價格有所支撐。豆粕來看，三季度大豆進口到港量低於往年同期，產出水平受限，而近期下游提貨速度加快，豆粕庫存快速下降，支撐粕類市場價格。盤面來看，菜粕高位有所回落，關注跳空缺口的回補。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周二漲跌不一，市場面臨加籽收割壓力。隔夜菜油2301合約收漲0.45%。美國農業部預計全球油菜籽產量將達到創紀錄的8314.4萬噸，同比增加927.8萬噸或12.6%，比五年平均水平高出1000多萬噸。加拿大油菜籽產量預計達到2000萬噸，同比增加624.3萬噸。同時，印尼庫存仍然待持續去化，馬棕累庫預期仍存，且全球經濟衰退的擔憂加劇，對油脂市場不利。不過，USDA報告顯示，美豆產量及單產均低於預期，且美豆優良率繼續降低，對油脂市場有所支撐。國內市場方面，油菜籽及菜籽油進口量持續維持最低水平，菜油供應壓力有限，且三大油脂的整體庫存仍然處於同期最低位，支撐國內油脂市場價格。不過，進口棕櫚油到港量回升改善國內油脂整體庫存緊張，而國內疫情有所抬頭，需求受到抑制，中秋節日期間油脂消費表現低於預期，市場預計國慶需求仍然偏弱。盤面來看，在宏觀壓力及供應趨增預期下，菜油期價走勢仍然較弱。

豆一

隔夜豆一上漲了0.56%，從基本面來看，東北主產區大豆作物接近成熟，陸續有零星新豆上市，貿易商收購熱情暫時高漲，東北新豆開秤價格高開，對後續集中上市的心態有所提振。不過由於近期主產區普遍天氣適宜，國內新豆有望實現預期產量目標，農業農村部在最新9月報告中預計2022年中國大豆產量將達到1948萬噸，同比增加18.8%，面臨季節性供應壓力。從需求端來看，目前國內疫情形勢依舊嚴峻，即便在銷售旺季，豆類市場整體需求一般；國內各級儲備拍賣大豆仍較為頻繁，此前雙向競價交易全部流拍，市場對陳豆需求較少，大豆追漲動能減弱。盤面來看，豆一夜盤價格繼續收漲，MACD紅柱有擴大趨勢，預計短期內豆一將維持震蕩偏強走勢，關注新作質量和上市進度。

豆二

隔夜豆二上漲了1.12%，美豆優良率低於預期、民間出口商向中國出口大量美豆以及美豆出口檢驗量大幅增加等利多消息的公布，為美豆價格上升帶來支撐。不過由於美聯儲加息預期增強和良好天氣有助於美豆完成生長並提前收割等利空因素限制了美豆上行空間。盤面來看，豆二夜盤得到20均線支撐確認繼續上漲，但持倉量明顯下降，或出現多頭獲利離場，預計短期跟隨美豆震蕩運行，關注20均線支撐位。

豆粕

周二美豆上漲1.03%，美豆粕上漲了1.91%，隔夜豆粕上漲了0.27%，USDA公布的出口檢驗數據增加以及新作優良率低於預期等利多消息，提振美豆價格上漲。不過由於美聯儲加息預期增強，良好天氣有助於美豆完成生長並提前收割等利空因素猶存，限制美豆上行空間。同時，巴西2022/2023年度大豆播種即將展開，包括CONAB在內的多家分析機構均預測本年度巴西大豆產量可能達到創紀錄的1.5億噸甚至更高。阿根廷央行周二宣布收緊享受特殊匯率的種植者的外匯准入政策，此舉可能會再度抑制阿根廷農戶銷售大豆的意願，銷售量下降削弱了與美豆的競爭力，對美豆的價格有所支撐。從豆粕基本面來看，據Mysteel農產品對全國主要地區的50家飼料企業樣本調查顯示，截止到2022年9月16日當周（第37周），國內飼料企業豆粕庫存天數（物理庫存天數）為9.86天，較上一周減少0.7天，減幅7.14%。中國海關數據顯示，8月份中國進口了716萬噸大豆，是2015年以來的同期最低水平。近期大豆到港量減少，油廠開機率較上周有所下降，與此同時，國內即將迎來節國慶節，養殖利潤較好提升對飼料價格上漲的容忍度，下游提貨積極性高，豆粕庫存預計將繼續下降，油廠挺粕動力增加。盤面來看，受均線支撐，豆粕夜盤保持漲勢，不過MACD指標紅柱有明顯縮小的趨勢，表明市場多頭量能有所減弱，預計豆粕以高位震蕩為主。

豆油

周二美豆上漲了1.03%，美豆油上漲了0.98%，隔夜豆油上漲了0.64%，USDA公布的出口檢驗數據增加以及新作優良率低於預期等利多消息，提振美豆價格上漲。不過由於美聯儲加息預期增強，良好天氣有助於美豆完成生長並提前收割等利空因素猶存，限制美豆上行空間。同時，巴西2022/2023年度大豆播種即將展開，包括CONAB在內的多家分析機構均預測本年度巴西大豆產量可能達到創紀錄的1.5億噸甚至更高；不過阿根廷央行周二宣布收緊享受特殊匯率的種植者的外匯准入政策，此舉可能會再度抑制阿根廷農戶銷售大豆的意願，銷售量下降削弱了與美豆的競爭力，對美豆的價格有所支撐。從豆油基本面來看，據中國糧油商務網監測數據顯示，截至2022年第38周，國內油廠豆油庫存為82.7萬噸，較上周增加4.9萬噸，刷新逾一個月高位。節前大豆壓榨量或將小幅下滑，加之9、10月份大豆進口量有限，預計豆油庫存維持低位。需求方面，國內疫情防控偏緊，鑒於中秋油脂消費低於預期，國慶備貨需求一般，加上豆粕現貨價格堅挺，油廠挺油動力不足。此外，棕櫚油到港量增加將改善國內油脂整體庫存，對豆油價格回升有所壓制。盤面來看，美豆走強帶動豆油夜盤迴升，但在外部油脂供應充足以及宏觀經濟形勢低迷的背景下，預計豆油仍以震蕩偏弱運行。

棕櫚油

隔夜馬棕上漲了0.08%，隔夜棕櫚油下跌了0.03%。SPPOMA最新發布的數據顯示，2022年9月1-15日馬來西亞棕櫚油產量增加7.5%。由於下個月印度排燈節的到來，印度對棕櫚油的需求繼續回升。據船運調查機構ITS公布數據顯示，馬來西亞9月1-20日棕櫚油出口量環比增加30.6%。棕櫚油產量上升的預期與外部市場強勁的需求博弈加劇，馬盤或將波動頻繁。國內基本面來看，隨着前期買船陸續到港，印尼繼續加快去庫存速度，國內棕櫚油庫存緊張格局或將有所緩解。9月14日，沿海地區食用棕櫚油庫存23萬噸（加上工棕31萬噸），比上周同期減少1萬噸，月環比增加4萬噸，同比減少8萬噸。其中天津4萬噸，江蘇張家港6萬噸，廣東8萬噸。需求端方面，國內疫情防控偏緊，鑒於中秋油脂消費低於預期，市場預計國慶備貨需求表現偏弱。盤面來看，受美豆和其他油脂漲勢的影響，棕櫚油夜盤僅小幅下跌，關注下方7500關口，市場擔憂情緒發酵與供應端偏向寬鬆等利空因素施壓價格，預計棕櫚油仍偏弱運行，操作上建議逢高拋空。

化工品

LLDPE

上周，期國內聚乙烯企業平均產能利用率在 81.5%，較前一周上升了0.51%。聚乙烯產量在 49.57 萬噸，較上周上漲了1.28 萬噸。PE 下游各行業產能利用率較上周+0.31%。其中，農膜、管材、中空、包裝膜的產能利用率均有所上升，而注塑的產能利用率有所回落，拉絲產能利用率則與上周持平。本周，受國慶節等節假日因素影響，下游需求有望繼續回升。聚乙烯生產企業樣本庫存量：42.27 萬噸，較上期漲 2.14 萬噸，漲幅 5.33%，本周臨近國慶長假，預計下游企業有一定的備庫需求，聚乙烯生產企業庫存或仍有所下降。夜盤L2301合約小幅反彈，形態上看，空方略佔優勢。操作上，投資者手中空單可以設好止盈，謹慎持有。

上周，期聚丙烯產能利用率環比下降 0.12%至 76.96%，國內聚丙烯產量 55.53 萬噸，較上周增加 0.40 萬噸，漲幅 0.73%。相較去年同期增加 0.05 萬噸，漲幅 0.09%。國內聚丙烯下游7個行業開工率總體小幅上漲0.76%，較去年同期低3.64%。其中，除管材企業開工率與上周持平外，其餘各行業的開工率均有所上升。聚丙烯庫存量：76.49 萬噸，較前一周漲 3.43 萬噸，漲幅 4.69%。夜盤PP2301合約小幅反彈，形態上看，空方略佔優勢。操作上，投資者手中空單可以設好止盈，謹慎持有。

PVC

上周，PVC生產企業開工環比增4.01%在77.49%，同比增6.86%；其中電石法增1.85%在77.72%，同比增4.60%；乙烯法增11.53%在76.69%，同比增13.96%。 PVC 產量在 42.94 萬噸，環比增加 5.39%，同比增加 11.30%。目前外采原料的企業仍處於虧損之中。PVC 製品企業開工部分有恢復，企業多維持中等負荷為主。硬製品方面仍然表現較弱，軟製品行業開工穩定，板材企業訂單一般，型材企業後續訂單不足。截至9月18日，國內PVC社會庫存在37.2萬噸，環比增加4.20%，同比增加112.69%；目前亞洲PVC市場需求疲軟，台塑下調十月船期報價，國內電石，蘭炭價格有所回落均對PVC的價格形成壓制。夜盤V2301合約小幅回落，形態上看，空方仍略佔優勢，操作上，投資者手中空單可以設好止盈，謹慎持有。

上周，國內苯乙烯工廠開工率周平均 71.6%，漲 0.08%。中國苯乙烯工廠整體產量在 26.29 萬噸，較前一周漲 0.03萬噸，漲幅 0.11%。東北地區有裝置小幅下調負荷、山東和華南有裝置負荷小幅上調。苯乙烯下游三大行業的需求基本平穩。其中，ABS開工率上升，庫存下降，顯示需求回升，而EPS行業開工率下降，庫存上升，顯示需求下降。PS行業開工率與庫存雙雙回升，顯示需求基本平穩。中國苯乙烯工廠庫存量150382噸，較上期增加18212噸，環比增加15.11%。數據看，除華北地區外，其他地區工廠庫存均有不同程度的增加，尤其是華東地區增幅最為明顯。目前苯乙烯庫存仍處於歷年來的低位水平。夜盤EB2210合約震蕩回落，今日關注8960一線的支撐力度。操作上，投資者手中多單可以設好止盈，謹慎持有。

天然橡膠

近期東南亞主產區整體降雨量小幅減少，對割膠工作影響減弱，產量趨於增加。青島天然橡膠庫存小幅下降，市場心態稍微好轉，短期庫存存在小幅降庫可能性。需求方面，上周輪胎廠開工率環比下降，部分企業安排3-5天檢修，個別企業檢修7-10天，企業整體產出受限，開工走低明顯，高庫存將繼續抑制輪胎廠開工水平。夜盤ru2301合約小幅收跌，期價上破前期阻力，短期建議在12850-13300區間交易。

甲醇

近期國內甲醇檢修及減產裝置減少，同時有裝置陸續恢復開工，產能利用率整體提升。港口方面，颱風影響華東港口部分船貨卸貨以及航行速度，而華南港口暫無船貨抵港，主流區域提貨維持正常，部分提貨量有所增加，上周整體表現去庫。下遊方面，上周多套前期檢修裝置恢復生產，甲醇制烯烴整體產能利用率環比明顯提升，本周仍有裝置重啟，預計產能利用率有望再度提高，需求端對甲醇價格有所提振。夜盤MA2301合約小幅收跌，短線關注2640附近支撐，建議在2640-2700區間交易。

尿素

前期停車的多數企業陸續恢復生產，尿素產量有所提升，根據停車企業的恢復時間，以及計劃檢修企業的停車時間，本周產量預計小幅減少。雖然近期價格上漲使得尿素企業出貨有所好轉，但尿素流向有所差異，且部分地區因疫情造成階段性累庫。近期國內印標政策發酵，集港數量緩慢提升，不過在政策不明朗下，國內港存窄幅調整為主。需求方面，隨着秋季市場的推動，複合肥企業開工率穩步回升，預計伴隨走貨集中期到來，貨源推進加快，開工率繼續提升為主；膠板行業未見起色，成品庫存堆積，整體採購量較去年同期減少。印度招標、淡儲和成本均對市場有所推動，但下游也因近期尿素價格上漲過快而出現恐高謹慎心態。UR2301合約短期建議在2390-2450區間交易。

純鹼

因前期停車裝置恢復，國內純鹼整體開工率提升，檢修企業相繼結束，預計短期開工率重心仍趨於向上。近期純鹼企業待發訂單小幅度下降，個別地區受疫情影響，汽運受阻，整體庫存提升。下游需求相對穩定，原材料庫存不高，部分企業有採購或近期有採購意向，但下游的經營情況暫無明顯改善，對於原材料的採購仍處于謹慎階段。夜盤SA2301合約小幅收跌，短線建議在2280-2310區間交易。

玻璃

近期有生產線放水冷修，浮法玻璃開工率和日熔量均下降。本周仍有1條產線有較為明確的放水冷修計劃，前期計劃點火的產線點火時間推遲，供應面預計延續下滑。由於前期下游備貨基本完成，採購節奏有所放緩，上周浮法玻璃企業庫存增加。目前下游加工企業持有一定原片庫存，短期或以消化前期原料訂單為主，浮法玻璃企業庫存壓力仍較明顯。夜盤FG2301合約增倉收跌，短線建議在1470-1510區間交易。

原油

國際原油期價震蕩回落，布倫特原油11月期貨合約結算價報90.62美元/桶，跌幅1.5%；美國WTI原油11月期貨合約報83.94美元/桶，跌幅1.7%。美聯儲召開貨幣政策會議，預計將至少加息75個基點，市場避險情緒升溫，美元指數升至20年高位。歐盟對俄羅斯實施石油制裁方案，G7將為俄羅斯油價設置上限，OPEC+會議決定10月減產10萬桶/日，Argus數據稱OPEC+產量缺口擴大至創紀錄的358萬桶/日，供應憂慮支撐油市；API美國原油及成品油庫存呈現增加，歐美央行大幅加息預期使得市場憂慮經濟及需求放緩；供應風險和需求放緩憂慮繼續博弈，短線原油期價呈現寬幅震蕩。技術上，SC2211合約考驗620區域支撐，上方測試10日均線壓力，短線上海原油期價呈現寬幅震蕩走勢。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

美聯儲召開貨幣政策會議，預計將至少加息75個基點，市場避險情緒升溫，供應風險和需求放緩憂慮繼續博弈，國際原油期價震蕩回落；新加坡燃料油市場漲跌互現，低硫與高硫燃料油價差升至278.58美元/噸。LU2301合約與FU2301合約價差為1679元/噸，較上一交易日上升56元/噸；國際原油寬幅震蕩，低高硫期價價差走闊，燃料油期價呈現震蕩整理。前20名持倉方面，FU2301合約空單減倉，凈空單出現回落。技術上，FU2301合約考驗2700區域支撐，建議短線交易為主。LU2212合約考驗4300區域支撐，上方測試40日均線壓力，短線呈現寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

瀝青

美聯儲召開貨幣政策會議，預計將至少加息75個基點，市場避險情緒升溫，供應風險和需求放緩憂慮繼續博弈，國際原油期價震蕩回落；國內主要瀝青廠家開工上升，廠家庫存出現增加；華東及山東煉廠開工提升，部分低價資源出貨尚可，現貨價格持穩為主。國際原油寬幅震蕩，瀝青資源供應增加，短線瀝青期價呈現震蕩。前20名持倉方面，BU2212合約空單減幅大於多單，凈多單回升。技術上，BU2212合約期價考驗3600區域支撐，上方測試10日均線壓力，短線呈現寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

LPG

美聯儲召開貨幣政策會議，預計將至少加息75個基點，市場避險情緒升溫，供應風險和需求放緩憂慮繼續博弈，國際原油期價震蕩回落；華南液化氣價格持穩為主，主營煉廠及碼頭穩價出貨，市場購銷氛圍平淡；國際原油寬幅震蕩，燃燒需求淡旺季轉換預期支撐市場，煉廠及港口庫存回升加劇期價震蕩；華南國產氣價格持平，LPG2211合約期貨較華南現貨貼水為85元/噸左右，較寧波國產氣升水為35元/噸左右。LPG2211合約空單增幅大於多單，凈空單增加。技術上，PG2211合約考驗5300區域支撐，上方測試5600區域壓力，短期液化氣期價呈現寬幅震蕩走勢，操作上，短線交易為主。

PTA

隔夜PTA震蕩收漲。成本方面，當前PTA加工差上漲至1085元/噸附近，加工利潤提升。供應方面，國內PTA裝置整體開工負荷穩定在69.72%。需求方面，聚酯行業開工負荷穩定在84.02%。短期國際原油價格下跌，削弱PTA成本支撐，預計短期期價上行空間有限。技術上，TA2301合約下方關注5300附近支撐，上方關注5850附近壓力，建議區間交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩收漲。供應方面，當前乙二醇開工負荷較前一交易日上漲0.50%至44.95%；截至9月19日，華東主港地區MEG港口庫存總量85.24萬噸，較上一統計周期跌3.02萬噸，主要港口庫存持續去化。需求方面，聚酯行業開工負荷穩定 84.02%。短期國際原油價格下跌，削弱乙二醇成本支撐，預計短期期價上行空間有限。技術上，EG2301合約上方關注 4650附近壓力，下方關注4200附近支撐，建議區間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩收漲。成本方面，目前短纖加工費上漲至813元/噸附近，加工利潤提升。需求方面，短纖產銷較前一交易日上漲17.37%至38.55%，產銷氣氛回升。短期國際原油價格下跌，削弱短纖成本支撐，預計短期期價上行空間有限。技術上，PF2211合約下方關注7150附近支撐，上方關注7600附近壓力，建議區間交易。

紙漿

隔夜紙漿震蕩下行，期價收跌。供應方面，上周紙漿主流港口樣本庫存量為 177.0 萬噸，環比下降0.7% ，主要港口轉為去庫；近期海運發貨不暢情況仍在繼續，進口供應預期縮緊。需求方面，終端需求持續偏弱運行，周內紙企生產負荷變化不大，紙廠陸續恢復生產；下游在高成本制約下，採購積極性有限。SP2301合約上方關注7200附近壓力，下方關注6650附近支撐，建議區間交易。

有色黑色

動力煤

動力煤市場暫穩運行。山西進行安全檢查，煤炭供應有縮減預期。主產地產銷情況良好，礦區拉運車輛增多，周邊企業及站台拉運積極性較高。港口運力受限，煤炭中轉環節受影響，港口調出量大於調入量，庫存明顯下降，受到港成本高位支撐，貿易商挺價意願強，由於大秦線檢修期在即，貿易商有出貨心態，但下游對高價煤接受度一般。北方溫度降低，為迎接即將到來的供暖季，下游電廠冬儲煤採購需求釋放，非電企業開工提升，也支撐部分採購需求。進口方面，由於部分地區降雨，印煤生產和運輸均受影響，沿海電廠對進口煤需求仍存，進口煤價持續上行。操作建議：觀望。

錳硅

錳硅現貨價格暫穩運行。錳礦市場有挺價情緒，錳硅成本上行。9月鋼招逐漸收尾，部分鋼廠採購量有所增加，近期鋼招帶動錳硅需求好轉，據Mysteel資訊，上周錳硅開工有明顯上漲，廠家產能利用率提升，錳硅供應增加，但寧夏廠家復產積極性較低，對後市持謹慎觀望態度。受十一長假影響，部分鋼廠開始十月鋼招，貿易商採購不積極。目前鋼廠雖然成材去庫明顯，但終端消費一般，盈利率低，利潤空間小，供應增速或高於預期。總體來看，供需格局變化不大，需關注後續鋼廠盈利情況。技術上，SM2301合約寬幅震蕩，一小時BOLL指標顯示開口有收窄趨勢，K線試探上軌，多空雙方力量均衡。操作上，建議短線以區間震蕩思路對待，注意風險控制。

硅鐵

硅鐵現貨價格暫穩運行。成本方面，硅石、蘭炭和電價持穩。據Mysteel資訊，寧夏有不少硅鐵廠家開始復產，上周硅鐵開工率上漲2.99%，隨着下游鋼材產量持續上升，短期內對爐料硅鐵消費增加，廠家生產積極性提升，挺價意願強。但由於鋼廠盈利率較低，近期成材產量出現回落，鋼廠利潤空間小，前期基建對需求的刺激逐漸消退，成材價格上漲有壓力，旺季預期待兌現。技術上，SF2211合約高開低走，一小時BOLL指標顯示開口走平，K線下探多日均線，預計短期進行盤整。操作上，可嘗試逢高沽空，注意風險控制。

焦煤

隔夜JM2301合約沖高回落，焦煤市場穩中偏強運行。山西開展安全檢查，加上臨近二十大，後期安檢趨嚴，甚至可能出現停產情況，個別煤礦進行搬家倒面，焦煤供應有收緊預期，礦方挺價意願較強。國慶前有補庫需求，加上噸焦利潤修復，焦企對焦煤進行剛性採購。受原料支撐，焦炭價格較為堅挺，焦鋼博弈加劇，下游成材價格震蕩運行，市場對美聯儲加息存在不確定性，鋼廠盈利率低，雖然短期不會大幅減產，但對原料會有一定打壓。進口方面，風化煤佔比增多，擠占部分焦煤進口量。技術上，隔夜JM2301合約沖高回落，一小時BOLL指標顯示K線試探中軌，開口收窄，預計短期進行盤整。操作上，建議以區間震蕩思路對待，參考1960-2080元/噸，止損各20點。

焦炭

隔夜J2301合約沖高回落，焦炭市場穩中偏強運行。原料焦煤供應有收緊預期，線上競拍情況轉好，部分煤種價格上調，成本高位支撐焦炭價格。焦企出貨順暢，開工積極性提升。下遊方面，短期內成材產量仍將上行，對焦炭有補庫剛需，但鋼廠有累庫情況，鋼價下行，鋼廠利潤空間進一步縮小，謹慎採購原料，需關注旺季預期的兌現情況，如果需求不能消化供應增速，將給焦炭帶來較大負反饋。技術上，隔夜J2301合約沖高回落，一小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下相交，紅色動能柱變為綠色動能柱。操作上，建議輕倉短空，注意風險控制。

滬銅

隔夜滬銅2210小幅下跌。美聯儲預計將延續激進加息，美元指數表現強勢，貨幣流動性收縮趨勢；不過中國主要經濟指標表現好於預期，使得市場情緒有所好轉。基本面，上游銅礦進口供應增長，銅礦加工費TC上升，並且缺電緩解，利好煉廠生產恢復，但粗銅緊張加重可能導致產量不及預期。消費旺季來臨下游需求改善，不過銅價走高且升水高企，令下游採購謹慎，近期國內庫存呈現小幅下降趨勢，供應偏緊格局，預計近期銅價震蕩調整。技術上，滬銅2210合約三角震蕩收斂跡象，關注10日均線支撐。操作上，建議61700-63000區間輕倉操作，止損各400。

滬鎳

隔夜滬鎳2210小幅上漲。美聯儲預計將延續激進加息，美元指數表現強勢，貨幣流動性收縮趨勢；不過中國主要經濟指標表現好於預期，使得市場情緒有所好轉。基本面，菲律賓鎳礦供應量處於季節性高位，鎳礦進口價格回落，原料供應逐漸改善。不過近期國內夏季高溫缺電情況，導致精鎳煉廠開工率下降，使得精鍊鎳產量環比下降，低於預期。下游不鏽鋼需求改善，鋼廠產量增長預期；且新能源市場強勁。近期鎳市庫存延續下降，現貨升水走高，預計鎳價震蕩偏強。技術上，NI2210合約關注10日均線支撐，測試20萬關口阻力。操作上，建議逢回調輕倉做多。

滬錫

隔夜滬錫2210高開上行。美聯儲預計將延續激進加息，美元指數表現強勢，貨幣流動性收縮趨勢；不過中國主要經濟指標表現好於預期，使得市場情緒有所好轉。基本面，上游錫礦進口有所回落，不過錫礦進口價格下降明顯，原料供應改善態勢；冶煉廠逐漸恢復生產，且印尼精錫出口增長。下游電子行業需求弱勢，消費表現難言樂觀；而鍍錫板出口需求維持較好表現。目前下游按需逢低採購，國內錫市庫存再度下降，但進口窗口打開，海外貨源流入增多，預計錫價低位震蕩。技術上，滬錫主力2210合約關注173000位置支撐，區間震蕩運行。操作上，建議區間高拋低吸。

不鏽鋼

隔夜不鏽鋼2210小幅上漲。美聯儲預計將延續激進加息，美元指數表現強勢，貨幣流動性收縮趨勢；不過中國主要經濟指標表現好於預期，使得市場情緒有所好轉。上游鎳鐵利潤不佳產量維持低位，鎳鐵價格弱穩；國內不鏽鋼廠因利潤不佳減產，減產幅度高於預期；並且浙江地區遭遇颱風，交通物流可能受到影響。不鏽鋼價格止跌反彈，使得下游採購積極性上升，前期觀望訂單陸續落地，不鏽鋼庫存連續四周下降，預計短期不鏽鋼價格震蕩調整。技術上，SS2210合約關注10日均線支撐。操作上，建議區間輕倉操作。

滬鋁

宏觀上，美聯儲加息在即，美元指數高位運行，市場在加息落地前較謹慎。供應端，歐洲天然氣期價創近期新低，短期緩解了市場對海外電解鋁持續大規模減停產的憂慮，國內並未有雲南地區電解鋁廠進一步減停產的消息，目前仍然壓產10%。需求上，上周國內鋁下游加工龍頭企業周度開工率環比小幅上漲0.4個百分點，消費旺季表現未顯現，昨日下游整體交投一般，現貨需求有限。庫存上，海內外近日小幅去庫。總體而言，近期關注點在美聯儲議息會議上，若加息結果符合市場預期的75個基點，宏觀情緒得到短期緩解，滬鋁在供應預期差下或進一步走強，若加息結果超預期，市場擔憂需求惡化將承壓鋁價，但衰退邏輯貫穿全年，壓制短期供應擾動打開的上行高度。夜盤AL2210合約跌幅0.80%，操作上建議，加息落地前暫時觀望。

滬鋅

宏觀上，美聯儲加息在即，美元指數高位運行，市場在加息落地前較謹慎。供應端，由於內強外弱滬倫比值走強，鋅精礦進口利潤增加，鋅精礦到港數量增多，礦端壓力小幅緩解；歐洲天然氣期價創近期新低但仍在高位，海外鋅冶煉廠成本壓力或得喘息，國內冶煉廠隨着礦端供應壓力略減疊加煉廠復產，國內精鍊鋅產量或有小幅度增加。需求方面，上周鍍鋅開工率向好，需求復蘇預期延續。庫存方面，海內外鋅庫存維持低位，近期海內外維持去庫趨勢。總體上近期去庫和需求上漲預期提振鋅價，但即將到來的加息會議讓鋅價有不確定性。盤面上，近期鋅價維持寬幅震蕩。夜盤zn2210合約跌幅0.12%。建議滬鋅zn2210合約在美聯儲加息落地前暫時觀望為主。

滬鉛

上周Mysteel數據鉛精礦港口庫存周環比下降，礦端供應偏緊格局未變，硫酸及副產品的下行讓冶煉廠上調加工費保證生產；限電結束疊加檢修復產，原生鉛煉廠維持穩定生產，昨日成交轉弱；廢電瓶價格走弱，再生鉛冶煉虧損區間縮小，本周或有新增檢修企業，地域性供應或有收緊，昨日採購意願不高；鉛蓄電池消費未有明顯下降，替換需求大於配套需求；汽車產銷數據政策加持持續向好。盤面上，美聯儲加息日臨近，近期滬鉛期價或受宏觀面影響較大。夜盤pb2210合約漲幅0.37%。操作上建議滬鉛pb2210合約在加息落地前觀望為主。

貴金屬

夜盤滬市貴金屬期價震蕩收跌，白銀跌幅更大。美聯儲議息會議即將到來，美元保持強勢震蕩，同時黃金ETF持倉降到1月20日以來的低位，黃金對配置資金的吸引力下降，疊加美元和美債收益率堅挺承壓貴金屬期價。操作上建議，短線交易，注意操作節奏及風險控制。

鐵礦石

隔夜I2301合約震蕩偏弱，進口鐵礦石現貨報價下調。本期澳巴鐵鐵礦石發運總量及到港量均出現回升，將提升現貨供應，同時美聯儲9月議息會議臨近，大宗商品價格普遍承壓。目前鋼廠依舊維持低庫存運行，保持着少量多次的採購頻率，鋼廠現貨補庫尚未完全開啟，對礦價構成壓制。技術上，I2301合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下調整。操作上建議，短線震蕩偏空交易，注意風險控制。

螺紋鋼

隔夜RB2301合約窄幅整理，現貨市場報價下調。隨着美聯儲利率決議臨近，市場情緒明顯受到影響，螺紋鋼期價弱勢整理。對於生產端而言，目前鋼廠利潤徘徊在生產成本線附近，主動增產意願不高；需求端，隨着天氣好轉及疫情得到有效控制，下游需求有望進一步釋放。技術上，RB2301合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行於0軸下方。操作上建議，日內短線交易，注意風險控制。

熱卷

隔夜HC2301合約高開低走，現貨市場報價下調。隨着全球“超級央行周”來臨，貨幣收縮預期打壓大宗商品價格。當前熱卷終端需求始終未見明顯釋放，市場投機採購持續性不足，同時對旺季需求增量持謹慎態度。技術上，HC2301合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行於0軸下方。操作上建議，維持震蕩偏空交易，注意風險控制

(以上資訊轉自瑞達研究院).

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