2022年10月21日14:17:20 熱門 1501

（文/潘昱辰編輯/周遠方）

9月29日的廣州，最高氣溫在35℃以上，正午時分的艷陽下，正在舉行的TCL華星第8.6代氧化物半導體新型顯示器件生產線項目（下簡稱“t9項目”）投產儀式簡單熱烈。

TCL創始人、董事長李東生在致辭中將t9項目稱為TCL華星“邁向全球領先”的重大戰略部署，其定位生產高端IT及專業顯示產品，補全了TCL華星產品線。

TCL華星t9項目投產儀式外部（觀察者網攝）

TCL華星COO趙軍在接受觀察者網等媒體採訪時進一步表示，TCL華星過往在電視以及基於手機應用的LTPS方面有局部領先優勢，但在IT、車載高端商用領域，實際上並沒有特別合適的產線，t9項目應運而生，補足了TCL華星在產品和產線結構上的短板。

t9項目投資350億元，月產能18萬張玻璃基板，2021年3月動工，當年即實現封頂，今年4月實現主設備搬入，7月點亮首片產品，9月實現投產，較原計劃提前近3個月。

同樣值得關注的是，同在29日，航空工業所屬天馬公司第8.6代新型顯示面板生產線項目在廈門開工。項目總投資330億元，同樣是專精於中小顯示領域的高世代生產線。此外，京東方、維信諾、惠科等玩家均動作頻頻，紛紛加入軍備競賽。

經濟周期、行業周期疊加地緣突發因素，全球顯示面板行業當下正面臨著百丈寒冰，投資的“中國力度”和建設的“中國速度”仍能保持，令人印象深刻。

深天馬開工儀式（CINNO圖）

多因素疊加的行業寒冬

今年以來，全球顯示面板需求不足問題嚴重。

根據奧維睿沃統計，今年二季度面板出貨量收縮至42.8M，增長回落至4.8%。

Wind數據顯示，從去年7月至今年8月，43英寸液晶電視面板價格從139美元/片，下跌到8月份50美元/片，降幅達到64%，50、65英寸液晶電視面板價格分別下降65%、63%。43英寸以上大尺寸面板價格遍低於生產成本。

43寸、50寸、65寸面板價格走勢（2020年9月至2022年8月，wind圖）

實際上，寒冬早在2019年就已到來，新冠疫情導致的“宅經濟”和“政府撒錢”短暫拉動後，消費電子需求遭受透支，疊加全球通脹加劇、俄烏衝突以及國內疫情反覆影響，電視消費萎靡，品牌廠不斷收縮面板採購計劃，韓、日、台地區友商新建產能慎重，甚至收縮投資、拋售資產。

作為全球面板行業中的“第三集團”，台系企業正在感受到更大的寒意。5月以來，台灣地區“面板雙虎”群創和友達傳出合併傳聞，雙方對外回應曖昧；7月末，友達在法說會中表示，將謹慎管理現金流，今年資本支出會比年初設定目標減少2成，其中一部分縮減的金額就是后里新廠投資放緩8月，有群創員工對台媒反映，有面板大廠開始強制員工休假。

9月，台灣《經濟日報》在報道中擔憂韓國三星在退出LCD面板製造之際，力挺大陸“紅色供應鏈”，其旗下包括577項美國專利在內的數千項大尺寸LCD面板專利，通過持股方式全部轉讓全球第二大LCD面板廠TCL華星，將使陸企在海外市場增加競爭力，壓縮群創、友達的市場空間。

財務狀況方面，“雙虎”7月營收已較去年同期腰斬，雙雙下探30個月來低點，8月，群創合併營收為153億元新台幣（約合人民幣34.4億元），月減 3%，較去年同期減少 51.3%。累計8個月合併營收1588億元新台幣，年減34%。友達為160.2億元新台幣（約合人民幣36億元），同樣較去年同期大跌51%。

目前，三星為代表的韓系企業仍是面板行業的“第一集團”，但在大陸企業快速增加LCD產能，利潤空間壓縮的情況下，不願繼續在中低端產品的價格戰中糾纏，正在加速去液晶化，以實現全OLED布局。2022年6月，三星關閉了在韓國的最後一條LCD面板生產線，結束了運營30年的液晶面板業務。LG也被傳出正在為LCD線的最後關閉選擇時機。

財務方面，三星顯示第二季度銷售額為7.71萬億韓元，營業利潤為1.6萬億韓元，較上年同期下降17.2%，儘管三星顯示器在6月份完全退出了LCD業務，但據估計，僅到第二季度就積累了約20億美元（約2.6萬億韓元）的庫存。LG方面，LG Display今年二季度凈虧損3280億韓元（約2.908億美元）。

2021年全球液晶電視面板市場區域結構及變化（洛圖科技圖）

大陸地區企業作為“第二集團”。京東方、華星光電、惠科、深天馬、維信諾等企業呈現多強格局，綜合來看，大有低中高端通吃之勢，不僅在LCD的產能、世代線布局上領先全球，同時大力布局OLED技術路線產品，目前已佔住中小尺寸OLED第二梯隊的位置。

當然，大陸企業的當期財務報表也不那麼好看。

8月29日，京東方半年報顯示，2022年半年度實現營業收入為916.1億元，同比下滑15.66%；歸母凈利潤65.96億元，同比下滑48.94%。

同日，深天馬和維信諾也披露了財報，深天馬上半年營收157.38億元，同比下滑6.69%，歸母凈利潤3.7億元，同比下滑30.19%；維信諾營收34.11億元，同比增長23.72%，虧損11.49億元。

9月29日，TCL科技發布的三季度業績預告顯示，半導體顯示受行業需求下滑及主要顯示產品價格下降影響，來自半導體顯示業務營收372.6億元，同比下降8.81%，虧損22.7億元。2022年前三季度營收預計為1274億元-1267億元（去年同期為1210億元）；歸屬上市公司股東凈利潤2億元-3億元（去年同期高達91億元）。若與TCL科技財報顯示的上半年盈利6.6億元比較，可得第三季度預虧3.6億元-4.6億元。

TCL華星t9項目投產儀式

逆周期，這次誰贏？

實際上，對面板行業來說，財務數據不是全部，市面上所有還剩下的玩家，幾乎都是從逆周期投資中崛起的。

在半導體顯示產業演化史中，1968年，是美國的公司首先發明了液晶顯示模型，但沒能持續投入使其產業化；日本人從底端的計算器和電子錶開始切入，逐漸引領整個產業；韓國又利用90年代的危機靠“反周期投資”擊敗了日本；如今的中國大陸的京東方和TCL兩強，同樣是利用2008年“次貸危機”前後的機會一舉建立根基，現在的半導體顯示產業，已經成為中韓兩國對抗賽。

因此，面板行業的特點是高科技、重資產、長周期，社會對它的需求始終會存在，應用領域也在不斷拓寬，只不過產品技術會不斷迭代。如果能夠跟上升級節奏，在一個周期內的投資回報會比較穩定。同時，它的競爭壁壘很高，這也意味着競爭對手進入的門檻很高，也是支撐企業持續發展的核心競爭力。

真正令三星這樣的韓國巨頭擔憂的，是在下行周期中先發優勢和市場份額同時縮水而無力回天，今天的市場上，恰恰出現了這樣的苗頭。

今年年初，行業研究機構洛圖科技（RUNTO）在對去年的回顧和今年的展望中認為，大陸廠商的崛起造成了台系和韓系陣營的市場份額縮水。

2021年，陸系面板廠出貨總量達1.58億片，佔比為62％，刷新歷史高值，較2020年提升7個百分點。如不考慮中國電子集團CEC，大陸另外四家主要面板廠均實現物量上漲和份額增長。

台系面板廠2021年出貨達5200萬片，佔比為20％，相比2020年減少3個百分點。台系雙虎群創和友達在市佔比上均有收縮。

韓系面板廠（含大陸工廠）出貨2900萬片，佔比為11％，比2020年減少7個百分點。份額減少幅度為四大區域之首。2022年，受電視面板經營利潤惡化，預計韓系廠商將逐步退出大尺寸LCD事業，而專註於泛OLED事業，以及更前沿的QNED、Micro LED等技術。

2021年全球液晶電視面板廠出貨排名（單位：千片，洛圖科技圖）

不僅如此，2021年中國大陸新型顯示產業還在營收上超過韓國。根據韓國顯示產業協會公布的數據，2021年中國面板製造廠商銷售收入的市場份額為41.5%，超過韓國廠商的33.2%，終結了韓國在全球新型顯示領域長達17年的霸主地位。

中國大陸電視面板廠2022年上半年出貨量達到8400萬片，全球市佔率再次刷新歷史最高值，達到67%，較去年同期上漲了6.2個百分點；韓國廠商上半年電視液晶面板市佔率僅剩15%。

今年中國大陸新型顯示產業銷售額將繼續保持全球第一。研究機構Omdia預計，2022年中國大陸新型顯示產業銷售額全球佔比有望達到43%，而韓國廠商將勉強保持30%的市場份額。

在中小尺寸OLED市場，中國大陸廠商正在加速追趕。近些年，京東方、TCL華星光電和天馬、維信諾等廠商在中小尺寸OLED領域已經進行了大量的投資，產能正在不斷釋放。業界預計，到2024年，中國大陸廠商中小尺寸OLED產能（按面積計）將超過韓國廠商。

目前大尺寸OLED技術路線不明，韓國QD-OLED、W-OLED技術路線仍非最佳方案，京東方、TCL華星、深天馬和維信諾們在充分市場博弈的過程中，不但佔住了韓國企業退出的LCD市場份額，同時也在往OLED領域加快攀登。

“目前以電視和手機為代表的消費電子兩大應用的需求比較低迷，但是新能源汽車帶來的車載顯示需求，以及醫療顯示、商用顯示和公共顯示等差異化應用需求增長速度很快”，談及市場寒冬中的需求，趙軍表示，“另外還應看到電視大尺寸化趨勢更明顯。電視的平均尺寸每年都以1-2吋的速度增加，全球電視市場的平均尺寸只要增加1吋，就要消化一條8.5代線的產能，因此雖然整體需求數量下降，但是電視屏幕的需求按面積計算，還是保持穩定的狀態”。

“t9產線是全球最新一代LCD面板產線，具備相對的後發優勢，其技術以及製程採用了業界最先進的技術製程設備，因此，t9項目既具備8.6代線高世代線的切割效率優勢，切割面積大、效率高，又可以在產品精度上做到6代線的中小尺寸產品精度。”趙軍表示，“TCL華星過往主要在電視和LTPS面板上較有競爭力，t9產線非常靈活，可以彌補TCL華星在產品結構上的短板，也可以實現產品的調整和組合，提升應對市場波動和市場風險的能力。”

TCL華星COO趙軍接受觀察者網等媒體採訪

對當下市場需求認識的趨同，讓中韓玩家們開始“卷”8.5/8.6代線：深天馬同日在廈門開工的8.6代新型顯示面板生產線項目、維信諾同期正投資的8.6代OLED面板線、京東方正計劃在成都再建的8.6代IT OLED面板生產線，乃至韓國三星和LG退出液晶面板領域後布局的新RGB 8.5代OLED線，目標市場都是“IT面板和車載顯示”等中等尺寸顯示應用產品。

同時，TCL華星趙軍對使用印刷OLED技術路線的t8項目措辭謹慎，不盲目追求產能擴展的態度也有一定代表性。

“t8項目目前還沒有明確的時間表，雖然TCL華星在印刷OLED方面已經做了長時間的準備和規劃，目前在整個產品技術方面已經趨於成熟，在上游發光材料，印刷設備等還要做進一步的優化，”趙軍說，“由於t8項目的產品將主要用於生產電視面板和顯示器面板，因此在商業可行性和技術可行性上都要做可行性評估。”

“卷”的背後：中國高端製造的體系性崛起

“整個面板產業至少以LCD面板產業向中國集中的趨勢越來越明顯，背後的邏輯是什麼？是中國面板企業競爭力越來越強。”趙軍在採訪中指出，“一方面，要看到目前面板行業產能確實過剩；另一方面，這些產能的構成中，還有大量的4.5代線、5代線、5.5代線，還有十年、甚至二十年的老舊產線，無論在效率、產品規格、技術競爭力上，都跟不上現在消費電子顯示的需求。老舊的產線和落後的產能將會逐步退出，會讓行業回歸一個比較健康、良性的環境。”

談及顯示屏的現狀，國際精品品牌戰略研究院盧曉院長向觀察者網談及一樁往事，在2016年11月華為推出Mate 9手機時，其Pro版曾搭載三星OLED曲面屏，當時就遭遇了三星的“卡脖子”而產能受限。

後來，華為2018年10月發布Mate 20 Pro，同時使用韓國LG和中國京東方兩家供屏，LG供應的屏幕一度出現“綠屏門”，從此，京東方的OLED屏在華為供應鏈中站穩腳跟，彼時，京東方的OLED生產線投產僅一年，正是在華為高端手機上的應用，助其打開市場。

“高端顯示屏只是一個點，其背後是中國高端製造的體系性崛起，”盧曉指出，“隨着中國智能網聯汽車、高端醫療設備、芯片、生物製藥等等各領域的突破，不同領域的發展自然會相互協同，比如芯片實際上不只是芯片，用於芯片製造的高精度加工工藝也可以用於許多別的領域，高端需求和供給隨之都會不斷釋放。”

“這一過程往往發生在危機中，”盧曉表示，“大國博弈就像馬拉松，先發者只要不停滯，不犯錯，後發者往往只能蓄力而難有機會超越，而一旦如1997年金融風暴，2008年次貸危機等情況出現，有準備的人就有機會向上超越。這正是事物發展的客觀規律。”

當然，對於具體企業來說，在那一天到來前，首先是要活着。