中韓人壽15億增資計劃獲批，引入5家國資新股東

這次增資，難能從根本上幫助到中韓人壽。

文/每日財報 程意

償二代二期工程落地以後，今年一季度多家險企的償付能力出現下滑，這也激發更多險企增資、發債等資本補充的需求。

雖然，有不少未雨綢繆意識的，從去年開始就有所準備。但現實是，在“工程”來臨以後，仍有近八成的險企難以改變償付能力下滑的局面，一些險企甚至不得不申請過渡期。當然，也不乏一些險企繼續開展“自救”行動。

前不久，中韓人壽保險有限公司（以下簡稱“中韓人壽”）的引戰增資項目歷時4個月終獲監管批複。

據《每日財報》了解，今年以來，中韓人壽的償付能力指標連續兩個季度下滑，現已逼近監管紅線。此次增資完成後，將引入5家國資新股東，公司註冊資本也將擴增至30.012億元。

不由分說，此次增資獲批自然會緩解中韓人壽燃眉之急，但是現階段其尚且沒有走出經營“陰霾”，如此“推力”能幫助其走出多遠，還很難預判。

引戰增資獲批

從去年開始，險企們在增資“補血”這條賽道上就分外忙碌。而自今年一季度，償二代二期工程正式落地後，多家險企的償付能力告急，險企增資“補血”的步伐進一步加快。

據《中國銀行保險報》統計，在今年上半年，中國保險行業協會共披露15家保險機構變更註冊資本，擬增資、擴股總額353.607億元，遠高於去年同期的183.198億元。其中，就包含中韓人壽的增資計劃。

在2022年3月25日，浙江東方發布公告稱，中韓人壽增資項目經廣泛徵集，有5家意向投資人已於3月18日在浙江產權交易所完成摘牌，並經過競爭性談判，於3月24日完成增資協議簽署。時隔4個月後，該增資項目現終於正式獲批。

實際上，此次增資早在去年4月份就已有苗頭。彼時，中韓人壽在浙江產權交易所掛牌，增資掛牌價格不低於1.21元/1元註冊資本，募集資金總額將不低於18.18億元。

在增資計劃中，15.01億元計入註冊資本，超出部分計入資本公積。但值得注意的是，在增資名單中，原股東韓華生命保險株式會社（以下簡稱“韓華保險”）並未參與此次增資。

而股東浙江東方金融控股集團股份有限公司（以下簡稱“浙江東方”）將認購2.5億元註冊資本，剩餘12.51億元則由浙江長興金融控股集團有限公司（以下簡稱“長興金控”）、溫州市國有金融資本管理有限公司、溫州電力投資有限公司、溫州市交通發展集團有限公司及國泰君安證裕投資有限公司5家外部投資人認購。

增資完成後，浙江東方將持股33.33%，為中韓人壽第一大股東；韓華保險因不參與增資，持股比例從原50%下降至24.99%，為中韓人壽第二大股東。所引入的戰略投資者中，長興金控持股20.23%，位列股東名列第三。

股權變更合資變中資

從增資後的股權結構來看，中資合計持股75.01%，而外資韓華保險持股24.99%。根據《外商投資法》，中韓人壽將從中外合資的保險公司變更為外資參股的中資保險公司。

值得一提的是，增資所引入的5家新股東均為國資企業。其中，4家是浙江省地方國資企業，1家為老牌券商的子公司。其實，近年來許多地方國有資本都逐步加大對險企的持股。比如在7月初，珠海國資委旗下的珠海鏵創單一認繳橫琴人壽增資，持股比例增至32.9%，成為橫琴人壽第一大股東。

而各地國有資本紛紛加持險企，一方面險企可以為區域經濟發展提供資金保障，另一方面地方國資也可為險企帶來業務資源，形成協同發展的局面。

對此，中韓人壽表示，將依託新股東賦能，充分結合地域優勢以及長三角地區的客戶特點，圍繞服務實體經濟和保障民生，創新產品和服務，打造保險服務共同富裕示範樣本。

從主要目的而言，中韓人壽此次引戰增資主要為緩解公司償付能力壓力。因為從去年開始，其償付能力指標就急劇下降。截至2022年二季度末，公司的核心償付能力充足率已降至73.35%，綜合償付能力充足率降至107.14%，逼近監管紅線。

因增資獲批，在其二季度償付能力報告中，預測在下一季度末，公司核心償付能力充足率將增至330.02%，綜合償付能力充足率將增至360.08%。

尚“負重前行”

成立於2012年11月30日的中韓人壽，總部設立於浙江，公司目前在浙江、江蘇、安徽等地擁有近40家分支機構。而在此次增資之前，中韓人壽已進行過兩次增資。

在成立之初，中韓人壽的原始股東是浙江省國際貿易集團有限公司（以下簡稱“浙江國貿”）和韓華保險，彼時雙方各出資2.5億元。但在2016年，浙江東方從浙江國貿手中收購了中韓人壽50%的股權。

而浙江國貿之所以選擇退出，或與中韓人壽持續虧損有關，但顯然浙江東方對中韓人壽還是抱有厚望的。所以，在雙方股權轉讓之時，就簽訂對賭協議。浙江國貿承諾中韓人壽將於2021年扣除非經常性損益後利潤為正，即中韓人壽要在2021年實現盈利。否則，浙江國貿對差額部分按照持股比例以現金方式予以補足，直至中韓人壽盈利為止。

在此之後，浙江東方為推動中韓人壽發展，在2017年和2019年攜手韓華保險以同比例各增資5億元，中韓人壽的註冊資本也因此提升至15億元。可中韓人壽的業績卻遲遲未見起色，從2012-2019年累計虧損達7.86億元。

直至2020年，中韓人壽終於扭虧為盈，實現凈利潤816.36萬元。然好景不長，2021年，中韓人壽的營業收入從2020年的12.56億元下降到11.73億元，同比下降6.57%，其中保險業務收入同比下降3.32%至9.71億元，投資收益同比下降16.53%，凈虧損達1.17億元。

較為值得注意的是，2021年中韓人壽營業支出由2020年的12.47億元增長至12.9億元，同比增長3.42%。且其中，退保金同比大增60.82%至1.11億元。

由此，退保金高企就加大了其現金流方面的壓力，基本需要較大新進資金來應對流動性風險，也就要求新增保費收入較高，繼而又形成較大的新業務壓力。而這，也是此前部分主要依賴投資型業務的險企轉型發展保障型業務面臨的困難。

到了今年，中韓人壽的經營狀況仍不樂觀。上半年，累計實現保險業務收入6.67億元，凈虧損額已達1.16億元。總的來講，相比大型險企業務結構較為多元、轉型着手又早，像中韓人壽這樣中小型險企是避免不了一定經營困局的，此次引戰增資，是否會讓中韓人壽的業績有所改觀，《每日財報》也將持續關注。