不用看了？半導體板塊持續“斷崖式”下跌 機構霸榜狂賣！如何破解困局？

近期半導體板塊可謂“斷崖式”下跌，美國商務部日前宣布對中國芯片實施新的出口管制，基本上讓國內所有芯片公司都享受到了和華為第二輪制裁時候差不多的待遇。

今日，台灣證交所加權股價指數收低4.4％，報13106.03。台積電股價重挫8.3％，創紀錄最大跌幅。

除了台積電以外，受到海外出口限制以及行業需求低迷等多重因素影響，近期全球半導體板塊也持續走低。AMD、英偉達今年以來最大回撤幅度超60％，英特爾、應用材料、台積電等回撤幅度也超過50％。

美國升級對華出口管制，限制擴大到自然人

2022年10月7日，美國商務部工業與安全局（BIS）發布公告，對中國先進計算和半導體製造項目實施新的出口管制。

根據出口管制新規，在半導體領域，美國在商業管制清單（CCL）中增加了一些半導體製造設備和相關項目；增加了對符合規定的中國半導體製造工廠的設備的新許可證要求，中國實體擁有的許可證將面臨“拒絕推定”；限制美國人在沒有許可證的情況下支持某些位於中國的半導體製造“設施”開發或生產集成電路；對開發或生產半導體製造設備和相關物項的出口項目增加新的許可證要求。同時在“未經核實清單”（UVL）中增加包括長江存儲科技有限責任公司、北方華創磁電科技有限公司、廣東先導先進材料股份有限公司等在內的31家中國實體，並移除9家實體。

其中對自然人的限制是以前所沒有的，制裁的對象不再僅限實體，而是增加了個人，以前是制裁半導體公司的實體，現在還制裁了高管（尤其是技術崗）。

相關的制裁對象，幾乎涵蓋了大多數半導體上市公司（科創版重災區）的技術高管，包括部分董事長。

半導體公司，不少是美籍華人歸國創業，企業的營收和納稅都在中國，客戶也以中國客戶為主，除了高管可能有美國籍外，基本是地道的中國公司。

這些人面臨的選擇就兩個，選事業留在中國，還是選美國離開高管職位。

這留給國內半導體上市公司的是一個非常大的難題。技術類人才可能會大規模流失。

科技型企業最核心的就是技術人才，本來就要在追趕，再失去一大批技術骨幹，那想要趕超上可能就遙遙無期了。

市場對此反應激烈，國產替代的呼聲仍有，但國內機構們卻用腳投票，紛紛大舉賣出股票。

半導體板塊持續大跌 多股創最狠跌幅

10月11日，半導體板塊繼續下挫。安集科技跌超10％，北方華創逼近跌停，至純科技、雅克科技、瑞芯微、中微公司、芯原股份等跟跌。台積電股價跌超7％，為2021年5月以來最大跌幅。

北方華創今日再度跌停，龍虎榜數據顯示，深股通買入1.77億元並賣出4.83億元，兩機構合計凈買入6428萬元，四機構合計凈賣出2.38億元。

北方華創稱，磁電科技此次被列入“未經核實清單”總體影響可控，不會對上市公司正常經營產生實質影響，公司將持續關注並積極與相關部門和機構做好溝通。

海光信息今日跌19.25％，成交額16.82億元，換手率21.30％，盤後龍虎榜數據顯示，兩機構凈買入4963.60萬元，五機構凈賣出5.05億元。

海光信息在9月28日回應美方升級管控傳聞時表示，美國限制出口確實會對國內GPU產業的發展帶來機遇和挑戰。從已披露的財務數據看，公司業績增長離不開國家政策的扶持、國產替代的機會和市場需求的增長，同時也離不開公司自身領先的核心技術、專業的團隊構成、優異的產品性能和生態以及優質的客戶資源。

美國芯片封鎖的影響主要歸納為三個方面：

首先，成品芯片限制供應，英偉達/高通/AMD的先進工藝芯片由於其戰略應用領域，將持續被美國限制出口，這是美國每輪封殺的第一手段。

其次，限制芯片代工，參考對華為的三輪封鎖，第二輪就是針對台積電等美系設備控制下的晶圓廠的代工權，相當於不幫你生產，由於國內缺乏晶圓廠，無法生產先進工藝製成的芯片。

最後，產能擴充限制，限制中國獲取晶圓代工產能特別是先進工藝，美國會祭出設備殺手鐧，限制AMAT、LAM、KLA出口，影響部分產能開出。

方正證券陳杭認為，以前國內公司紛紛選擇國外工廠和技術導致國內產業鏈未能跑通。美國的封鎖，機會遠大於挑戰。

被逼上牆角的中國半導體產業，會形成設計-晶圓廠、晶圓廠-設備、晶圓廠-材料，三大“學習小組”。

另外，14億中國人口PK 10億西歐+日韓+北美，STEM工程師人口數倍於後者，疊加後發國家優勢，國產晶圓廠上游設備、材料、零部件、大芯片、EDA/IP，將迎來全新發展階段。

在這個時刻，有必要回顧一下美國曾經打壓日本芯片產業的歷史，或許能對我們有所借鑒。

上世紀美國成功遏制日本半導體產業

自20世紀60年代開始，美國半導體企業為了降低生產成本，開始將裝配加工等低端環節離岸外包。

20世紀80年代，日本舉國之力搞研發很有成效，日本電氣、東芝和日立等日本半導體企業強勢崛起，直接削弱了美國同類企業的國際競爭力。當時“日本芯片的良品率遠遠高於美國”，龍頭公司NEC、東芝和日立的良品率，比美國高6倍。

與之對應，美國的份額不斷下降，1975年，美國企業在全球集成電路市場還佔有75％的份額，而到了1980年，其份額便降至66％，再到1986年，其份額又進一步削減至55％。

美國軍方認為必須遏制日本發展，美國所有的先進武器系統，都建立在芯片技術上，所以，美國必須保護本土芯片業的領先地位。

1977年，美國半導體企業聯合成立SIA（半導體行業協會），集中力量遊說美國國會議員加大對日本半導體行業的打壓力度，並多次起訴日本半導體公司威脅美國國家安全。

貿易上，嚴禁日本半導體企業在美國和其他國家市場低價傾銷，對進口產品實行100％懲罰性關稅，拆散日本芯片產業聯盟，對東芝等龍頭公司罰款，禁止出口，關閉工廠等。一套組合拳下來，企業基本吃不消。

同時扶持競爭對手，向韓國、台灣轉移技術，在美國的幫助下，韓國的三星、SK海力士等企業成功崛起。中國台灣也是在這個時期趁勢而起，1987年張忠謀創辦了台積電，後來成為行業巨頭。

在被日本趕超的光刻機領域，美國也通過扶持荷蘭的阿斯麥爾來對抗日本。

終於在1992年，美國英特爾再次成為全球最大半導體公司，1993年美國再次成為全球最大芯片出口國。在美國全方位打壓下，加之日本自身多重因素，日本半導體產業持續衰落。21世紀初日本在全球半導體市場的份額下跌至25％，2021年日本在全球市場的份額僅為6％。

對於美國的半導體霸權，人大國關學院李巍教授總結得非常好，“技術控制、金融控制和市場控制，共同構成了美國半導體產業霸權的三個基石，確保美國在產業競爭力相對衰退的情況下仍具有強大的產業權力”。

如果以日美半導體摩擦歷史為鑒，美國對中國半導體產業的打壓手段及升級路線與當時基本一致，均是從單一頭部企業的開始，將個別涉嫌違法美國所謂法律的灰色事件擴大化，重點打擊龍頭企業。同時，在行業和媒體的配合下，營造所謂“國家安全威脅論”的社會輿論氛圍，為政府實施各類制裁行為鋪墊民意基礎，同時也在一定程度上綁架政府決策。

本文源自同花順財經