剛虧損3萬億日元，又要成立第三隻願景基金，孫正義“魔怔”了？

彌補一個窟窿最好的方法就是製造更大的窟窿。

據媒體報道，軟銀考慮使用自有現金設立第三隻軟銀願景基金，同時也考慮向二期願景基金注入更多的資金，未來幾個月將做出決定。

對於設立第三隻願景基金的消息，市場相關人士表示，十分不解，為什麼不在一二期願景基金投入更多的精力？

此前，彭博曾報道稱，軟銀旗下願景基金計劃全球裁員20%，也就是100人左右，主要涉及的地區包括美國、英國和中國。

根據相關消息顯示，此次裁員之前，日本軟銀執行副總裁Rajeev Misra已經宣布辭職，更為嚴峻的是，軟銀此前已經流失多位核心高管了。而造成這一現象的具體原因則是因為軟銀大幅度的投資導致的虧損。

早在8月初，軟銀公布了2022年第一財季（4月-6月）財務數據，財報顯示，第一財季軟銀凈虧損3.16萬億日元，該數據直接創下了軟銀單季最大的虧損記錄。上一季度軟銀虧損了2.1萬億日元。

面對軟銀面臨的問題，此前孫正義在接受採訪時曾表示，公司目前正處於“暴風雪”中。同時他也坦言道，為自己過去貪圖暴力而感到羞愧。

實際上，我認為這並不能完全怪孫正義，資本市場有一句話叫做盈虧同源，在雅虎以及阿里身上賺得的巨額回報容易讓人產生路徑依賴，而孫正義成立願景基金最初的想法也是毫無問題。

在當時全球創新的大背景下，出行領域出現的巨大風口讓不少投資者為之興奮。但隨之而來的疫情疊加全球經濟變化卻讓這一切戛然而止，這幾年軟銀的步子跨得比較大，全球出行領域比較大的公司它基本上都有投資，典型的代表就是Uber，為了拿到更多的股份，孫正義曾經一度還“威脅”過Uber的創始人。但是弄巧成拙的是，這也促使了其在高位套現走人，將爛攤子留給了軟銀。

其次，願景基金另外一個比較失誤的地方就是對於共享空間的判斷，當時孫正義如法炮製投資了WeWork，最終WeWork的創始人也甩手將公司丟給了軟銀，而這兩筆投資的虧損，也直接導致了願景基金巨額的虧損。

為了彌補願景基金的虧損，孫正義能想到最快的辦法就是套現阿里以及其他上市公司的股票，實際上2016年軟銀出現問題的時候，孫正義也這麼做了，而這幾年更是加大了拋售的力度。本季度財報發布之後，沒過兩天，軟銀就宣布出售阿里的股票。

根據軟銀的拋售計劃，軟銀將提前結算至多2.42億股阿里巴巴ADR的遠期合約，預計交易總收益達4.6萬億日元（約合340億美元），結算完成之後，軟銀持有阿里的股份將從23.7%降至約14.6%。據統計顯示，軟銀僅用了不到五年的時間就將持有阿里的股票從30%以上減持到14.6%，且未來有可能將繼續減持，而這也是阿里股價承壓的原因之一。

另外，軟銀兩期願景基金均出現了巨虧，而如此虧損之下，如果軟銀想發行新的基金難度可想而知，數據顯示，願景基金一期共持有80筆投資（不包括已退出），投資成本681億美元，投資回報僅為663億美元，願景基金二期持有269筆投資，總成本達到482億美元，累計投資回報也只有372億美元。

值得注意的是，願景二期基金募資不利的情況下，其大部分資金都來自於軟銀自身。所以，軟銀如果募集第三期基金，我認為大概率也是由自家主要出資完成。

綜合而言，當下軟銀自身並不穩定，在多變的經濟環境下，收縮投資規模，盡量保存實力才是最重要的，如果孫正義一意孤行，那麼未來軟銀系有可能會全面崩塌。