「指數簡析」流傳最廣的深市標尺-深證成指（上）

前兩篇介紹了上證指數：

其中，樣本股權數指的是股票的自由流通量。

3、新股入選：上市後5個交易日日均總市值排名深市前10的新股，15個交易日後計入樣本股，否則在下一調樣周期按規則決定是否入選。

4、調樣周期：每年6月、12月調整樣本，每次調樣不超過樣本總數10%，同時設置緩衝區規則以控制調整幅度，設置備選股規則用於原樣本股被ST/*ST/退市等情況的臨時入替。

可以看出，與上證指數相比，深證成指的編製規則會相對“先進”。如在新股納入時間、ST股剔除等方面，上證指數直到2020.07.22新規後才相應調整。另外，在權重計算方式上，上證指數目前依然以總市值進行加權，深證成指則以自由流通市值加權，比上證指數更能反應市場實際運行情況。

三、樣本權重分析

深證成指的樣本股包括深交所主板上市企業和創業板上市企業，具體來看截止2021.10.29，主板上市企業367家，佔了約70%，創業板上市企業133家，佔了約30%。

對比目前深市主板企業1484家（58%），創業板企業1046家（42%），可以看到主板企業入選深證成指樣本股的概率更大，也符合主板企業平均市值比創業板更大的傳統印象。

在上篇介紹上證指數時說過上證指數樣本以成熟的偏傳統行業居多，與此相比，深證成指的樣本股中成長型行業較多，與上證指數剛好形成互補。為方便比對，我做過了個表格列舉了截止2021.10.29兩個指數的行業分布情況，如下：

圖中標紅的是在深證成指中權重明顯大於上證指數的行業，分別是信息技術、醫藥衛生；標綠的是在深證成指中權重明顯小於上證指數的行業，分別是金融、房地產、能源、公用事業。可以說，兩個指數的行業屬性差異已非常明顯，大家可自行體會。

再看深證成指的前50大權重股，上表中也專門列出了各股的所屬行業，顯然與上證指數一堆”中字頭“霸榜也是不同景象。

我也羅列最近10年深證成指的20大權重股，如上表，其中既有萬科、五糧液、格力、美的、平安銀行這樣連續10年都在榜的“常青樹”，也有寧德時代、邁瑞醫療這樣的新晉天王，更有樂視、華誼兄弟、蘇寧之類的落日餘暉。只能說滄海桑田，時過境遷。

另外，細心的朋友看上圖時可能注意到一個現象——20大權重股的權重佔比從2015年起就大幅下降，這對應的正是2015年深證成指樣本股的大幅擴充。我們就在下篇中講講這次擴充帶來的影響和深證成指的歷史表現。

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