光華科技估值半年內翻三倍，神操作之一邊缺錢一邊分紅

受下游應用領域需求增長明顯、粉末塗料塗裝技術創新等因素影響，全球粉末塗料市場將呈現較快的發展速度。

隨着近年來中國綠色發展要求，中國“漆改粉”加速，粉末塗料在整個塗料體系中所佔份額越來越大。

到目前，中國已成為粉末塗料生產和消費大國，預計到2022年中國粉末塗料產量規模將超過250萬噸。而粉末塗料的關鍵原材料是“聚酯樹脂”，基體樹脂質量直接決定粉末塗料質量。

此前，浙江光華科技股份有限公司（以下簡稱“光華科技”）科創板上市申請獲上交所受理，但因發行上市申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交，上交所中止了光華科技發行上市審核。

光華科技在補充相關材料後，上交所於11月20日又正常進行審核了。

據悉，10月23日，浙江光華科技股份有限公司投資建設的“年產12萬噸粉末塗料用聚酯樹脂項目”開工。項目建成後，預計年可實現年產值達135929萬元。

公開資料顯示，光華科技此項目正是這次擬科創板IPO的募投項目。

招股書顯示，公司此次擬募集資金5.87億元，將用於“年產12萬噸粉末塗料用聚酯樹脂建設項目”、“研發中心建設項目”、“補充流動資金”。公司本次募集資金投資項目達產後，公司產能將由目前的9.9萬噸/年提高至21.9萬噸/年。

光華科技估值半年內翻三倍，一邊說缺錢一邊又大手筆分紅

根據招股說明書及申報材料顯示，2019年12月16日，光華科技以6.25元/股價格向廣灃啟辰認購、普華臻宜、志伯投資和自然人孫宇分別發行了540萬股、160萬股、100萬股和100萬股，總募集資金5625萬元。發行後，公司總股本由8700萬股增加至9600萬股。

按照這個價格，公司投後估值6億元。

光華科技表示，引入外部投資人目的有三個：增強資本規模，滿足公司發展的資金需求；促進發行人進一步完善法人治理結構；新增股東看好發行人所處行業發展前景以及公司後續發展潛力。

然而，僅僅半年後，光華科技向上交所提交科創板申報材料，公司擬公開發行不超過3200萬股，計劃募資5.87億元，核算下來，發行價超過18元/股。

如此短時間，公司估值暴增3倍，這是什麼神操作？

光華科技在2019年向各股東現金分紅2610萬元

值得注意的是，在衝刺IPO前，光華股份曾完成一筆分紅。

據悉，2019年9月25日，經2019年第一次臨時股東大會審議，公司向全體股東派送現金股利2610萬元。

但光華股份2019凈利潤不過才9191.94萬元，而分紅金額接近凈利潤金額的1/3，要知道在2017年、2018年，公司並未有分紅舉動。

常理來說，誰的持股比例更高，誰就能在公司分紅中獲利更多。那麼在IPO之前，光華股份的分紅行為是否合理？公司是否有突擊分紅的嫌疑？

針對以上質疑，光華股份董事會辦公室作了部分回應，稱其2019年9月25日，召開了2019年第一次臨時股東大會，確實決議了按8700萬股股本，每10股現金分紅3元，共計分紅2610.00萬元，但“不存在突擊分紅情況”。

實際上，擬科創板IPO企業的分紅行為也是問詢重點，華熙生物、皖儀科技、紫晶存儲等公司都被問及分紅事宜

光華科技員工數量異常，殘疾員工佔37.80%

光華科技是一家專業從事聚酯樹脂研發、生產、銷售的高新技術企業。公司聚酯樹脂產品作為粉末塗料的關鍵原材料，廣泛應用於建築、傢具、家電、汽車、高鐵、3C等眾多領域。

招股書披露：2019年底，公司員工人數291人，其中行政後勤人員100人，佔比33.78%，生產人員107人佔比36.77%。

光華科技表示，行政後勤人員數量較多，主要原因為公司後勤保障工作中殘疾人員數量較多。

更為奇怪的是，光華科技共有291人，超過1/3為殘疾員工（110人），還有10位殘疾人員從事裝卸工作。一家製造企業，這個數字明顯偏高。