宏觀一周：房市銷售面積升至2019年水平

政策聚焦

• 產業政策

消費拉動：除基建投資之外，消費領域的穩增長政策亦逐步發力。長期政策方面，《“十四五”國內貿易發展規劃》出台，釐清“十四五”期間社零增長的目標、方向和抓手。2025年社零總規模將達到50萬億左右。短期政策方面，國常會出台稅收優惠政策，維持個人所得稅優惠以促進消費。

產業升級：近期“十四五”智能製造、國家信息化、機器人產業發展等相關規劃密集發布。“十四五”5G網絡走向成熟，數字基建進一步完善，有望帶動新產業、新業態發展。智能化之外，綠色能源發展目標進一步清晰。國資委要求2025年末可再生能源裝機比重超過50%；萬元產值綜合能耗比2020年下降15%。

政策聚焦

• 地產政策

近期，銀保監會、央行、住建部密集發聲，強調保障居民合理住房需求，保障企業合理融資需求。堅持“房住不炒”，嚴控房市風險的政策導向未變。

融資支持：央行和銀保監會發文強調，鼓勵銀行業金融機構做好重點房企風險處置項目併購金融支持和服務。包括加大債券融資支持力度、積極提供併購融資顧問服務。

住房保障：寧波、酒泉等提高了個人住房公積金貸款額度；荊門提供專科以上學歷人才購房補貼；北京明確“十四五”期間供應各類住房100萬套，降低特定人才的落戶限制；上海、惠州等地出台政策，要求商品住房配建一定比例的車位、適老設備，住宅規划進一步精細化。

數據透視

• 內需方面，逐步回升。房市明顯改善，高基數下，本周30城商品房成交面積同比由 -24.1%升至-16.4%；地市方面，100城土地成交規模同比跌幅仍大，溢價率繼續穩定在3%左右。汽車消費繼續回暖，上周乘用車零售同比由-2.4%升至6.2%。電影市場回落，票房周度同比降至-48.3%。

• 外需方面，高位運行。聖誕季美國零售持續景氣，上周美國零售兩年平均增速高位升至15.0%，CCFI指數升至3300點，出口動能仍在上行。不過12月中旬八大樞紐港出口集裝箱當月同比受基數影響，同比降至-2.9%。CRB指數高位運行，但波羅的海指數再度大幅回落，進口量能偏弱。

• 生產方面，漲少跌多。北方限產繼續，鋼廠開工率環比下行0.4個百分點，重點鋼企產量下滑。配套輪胎需求疲軟，全鋼胎、半鋼胎開工率下行2.1、0.1個pct。紡服需求淡季回落，織機負荷率上行0.3個pct，基本持平；中游聚酯、上游PTA隨着裝置重啟，開工率回升0.3、8.1個pct。

• 工業品價格，漲少跌多。歐美奧密克戎影響有限，原油庫存持續下行，油價環比6.0%；動力煤供需改善，價格環比-3.5%；螺紋鋼庫存明顯回升，螺紋鋼及上游鐵礦石、焦煤價格環比-2.1%、-0.4%、-5.2%。水泥庫存仍處高位，價格環比-1.4%。消費品價格，漲跌互現。生豬供需反轉，豬價環比下行至-1.3%。冬季降溫來襲，菜價環比0.3%

工業生產

數據來源：WIND，興業研究

工業生產

固定資產投資

數據來源：WIND，CEIC，興業研究

工業品價格

數據來源：WIND，興業研究

消費品價格

數據來源：WIND，興業研究

房地產

消費

數據來源：WIND，興業研究