「銅市周評」國內現貨銅價分析及展望（第35周）

一、今日銅價

LME銅價：7552美元/噸，漲2美元/噸

LME鋁價：2305美元/噸，漲0美元/噸

二、本周長江現貨銅價走勢及分析

8月銅價走勢圖

9月2日當周，國內現貨銅價整體呈連續下降趨勢，國內現貨1#銅均價62532元/噸，日均下跌788元/噸；此前一周均價63820元/噸，與上周相比均價下跌1288元/噸，環比下跌2.02%。宏觀方面：鑒於近日全球經濟持續萎靡，各有色市場行情不佳，金屬價格走低，美元不斷加息，全球利率走高，國際市場情緒疲軟，消費不振情況頻出。

中國作為金屬消費大國，但是從製造業數據中可以看出，我國8月份製造業採購經理人指數（PMI）下滑，低於預期，疊加國內商品房銷售在上半年整體表現不佳，因為疫情影響和供應商無法交樓等現狀，對於消費者購房信心產生了極大影響。供應方面：海外供應鏈瓶頸依舊存在，礦山輸出不穩定，產量有一定影響國內限電政策也使金屬產出產量受損，貨源相對不足。需求方面，全球需求依舊偏弱，歐美主要經濟體加息對於全球影響較大，行業畏高情緒出現，本周銅價持續下跌。

三、國內外財經熱點

國內方面：

1、【政策性開發性金融工具已投放3000億元】在6月29日國務院常務會議首次提出“確定政策性、開發性金融工具支持重大項目建設的舉措”後，2個月內，通過國家開發銀行成立的國開基礎設施投資基金及中國農業發展銀行成立的農發基礎設施基金，政策性開發性金融工具已投放3000億元。

2、【1-7月國有企業利潤總額26755.4億元 同比下降2.1%】2022年1-7月，國有企業營業總收入457796.3億元，同比增長9.5%。其中中央企業257465.8億元，同比增長10.6%；地方國有企業200330.5億元，同比增長8.1%。

國際方面：

1、【德國8月通脹再創新高 歐央行加息75個基點概率明顯提升】德國聯邦統計局周二公布通脹數據，在6月和7月讀數有所下降之後，8月通脹水平再創新高，成為1973/1974年冬天以來的最高記錄。數據顯示，由於能源價格高企，德國8月的通脹率升至7.9%，經過調整後與其它歐盟國家（HICP）通脹數據相比較，8月的通脹水平為同比增長8.8%。前一高點出現在5月，當時這一數據為8.7%。統計局還稱，8月德國能源價格同比上漲了35.6%，食品價格上漲了16.6%。

2、【美聯儲主席鮑威爾稱仍將大幅加息“強力”抗擊通脹】當地時間8月26日，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上發表講話，表示美國將繼續採取措施“強力”抗擊通脹，但同時警告稱強力的加息措施將為美國家庭和企業帶來“痛苦”。鮑威爾的講話顯示，未來幾個月，美聯儲可能仍會大幅加息，這可能會令投資者失望，他們原本希望美聯儲能在今年晚些時候緩和加息。

四、銅市一周要聞

1、【Codelco 的銅產量將在 2023 年進一步下降——報告】Codelco上周將其 2022 年的銅產量預期下調至約 150 萬噸，原因是其在 Chuquicamata 礦場的一些礦山和礦石品位的採收率較低。該公司此前預計今年將生產 161 萬噸銅。

2、【月末換現需求加大 但銅價依然暫時偏弱】總體來看，目前美元維持偏強態勢，銅品種基本面變化有限，現貨成交並不十分活躍，但整體庫存水平又相對較低，因此各種因素交織，操作上暫時以中性態度對待。

3、【全球超過20%的銅礦開採來自可持續礦場】據8月30日消息，Copper Mark周二表示，目前全球超過20%的銅礦產量來自可持續開採的礦場。銅行業於2020年創建Copper Mark，這是一個自願框架，旨在促進負責任的生產做法，並表明對聯合國可持續發展目標的承諾。

五、銅價後市展望

本周銅價走勢五連跌！市場走勢相當疲軟，宏觀氛圍變得愈發糟糕，有色金屬集體承壓，美聯儲以及歐洲加息信息明確。美元的走強令工業金屬遭受打擊，國內多個城市爆發疫情加重市場擔憂，金屬需求大概率會受到相關衝擊，而供需面對銅價的支撐十分有限。若疫情持續發酵，消費或受較大衝擊。不過疫情的不確定性很高，加之國內穩政策持續支持和國家電網超預期投資、基建提速以及新能源發展良好，都將成為支撐銅價有力支撐點，預計下周銅價繼續寬幅波動，謹慎投資。