12月美國非農就業這麼差，為何黃金跳水、美債利率狂飆？

12月非農數據出乎意料的差，美國勞工統計局數據（企業調查）顯示，美國12月非農就業人口增加19.9萬人，遠遠不及市場預期的40萬人，並創下2021年1月來最小增幅。

數據公布後，標普納指四連跌，標普又創兩周新低，全周跌1.9%，納指創近三個月新低，本周跌超4%創十個月最大周跌幅。

歐美國債收益率繼續上行，基準10年期美債收益率盤中跳升，一度突破1.8%，衝上2020年1月以來高位，德債收益率連創2019年5月以來新高，全周分別升逾20個和10個基點。

黃金暫別逾兩周低谷，但仍創感恩節六周來最大周跌幅，終結四周連漲。

新增就業遠遜預期為什麼不能給市場加息預期降溫？

就業數據並沒有看起來那麼糟糕

雖然企業調查數據不及預期，但家庭調查顯示，美國就業市場依然在穩健增長：12月整體就業人數增加了65.1萬至1.5597億。

數據顯示，美國12月失業率為3.9%，續創2020年2月來新低，好於市場預期的4.1%。薪資依然持續上漲，12月平均時薪同比增4.7%，環比增0.6%。此外，就業或正在找工作的人口比例又有了小幅改善。

英國《金融時報》援引瑞銀（UBS）高級經濟學家布Brian Rose觀點稱：“美聯儲決定將更多的重點放在失業率上，而不是就業人數上”，“失業率一路降至3.9%，這對美聯儲來說真的至關重要。”

該媒體稱，美國總統拜登認為失業率下降和工資增長才能證明其政策（包括數萬億美元的刺激計劃和基礎設施支出）取得成功，而非就業速度。

“就業市場很熱，”美國規模最大的上市投資管理集團貝萊德(BlackRock)全球固定收益部門首席投資官Rick Rieder表示。“這可以說是有史以來最熱的一年。”

此外，經濟學家認為由於疫情期間難以對就業進行經濟計量，未來報告中對總體就業增長的初步估計可能會大幅修正。

12月的工資數據將在2月和3月更新，而這個數字很可能被低估了；在2021年的整個過程中，向上修正增加了100多萬個就業崗位，創下了單年新高。

美聯儲主席鮑威爾最近表示，美聯儲正在密切關注工資增長，尋找通脹可能演變成一個更持久問題的進一步證據。

近幾個月來，隨着美國人辭職人數創下新高，現有的勞動力短缺問題變得更加嚴重。

美國勞工統計局公布的數據顯示，11月有450多萬工人辭職，打破了9月創下的440萬的紀錄，遠高於10月的420萬。空缺職位數量接近歷史最高水平，11月底有1060萬個空缺職位，僅略低於一個月前報告的1110萬個。

根據英國《金融時報》的文章，經濟學家們將這一趨勢稱為“大辭職”，因為工人們正積極尋找新工作，迫使僱主提高工資以吸引人才。對疫情的擔憂和兒童保育問題也阻礙了工人更快地重返勞動力市場，導致就業或正在找工作的人口比例出現了較為溫和的反彈。

為了吸引工人，僱主們大幅提高了工資，經濟學家和美聯儲表示，正在密切關注經濟復蘇，尋找任何通脹持續走高的跡象。

商業圓桌會議(Business Roundtable)在其對大公司首席執行官的最新調查中發現，勞動力短缺導致的工資成本上升，已升至首席執行官們最關心的問題，遠遠超過供應鏈中斷或材料成本上升等問題。

北美最大的商品供應商康尼格拉首席執行官Sean Connolly本周表示：

“勞動力市場吃緊，我們需要巨大的創造力和努力，才能盡最大努力吸引和留住員工”，“這每天都是一種折磨。”

失業率下降，3月加息漸成共識

目前美國通脹率徘徊在約40年來的最高水平，美聯儲面臨降低通脹的巨大壓力。加上失業率下降，以及出現美聯儲發布“鷹派”會議紀要後，3月加息預期大幅升溫。

巴克萊銀行早在11月的就業報告發布後就轉而認為美聯儲或將在3月加息。高盛在12月FOMC會議後發布的研報中表示，提前了其加息預測，即美聯儲明年將會加息三次，分別在3月、6月和9月。

失業率數據發布後，包括摩根大通、德意志銀行、花旗等在內的華爾街大佬們也紛紛加入3月加息預期的大隊之中。

數據顯示，市場預測今年3月加息的可能性飆升至近90%。

此外，美聯儲理事沃勒和聖路易斯聯邦儲備銀行行長布拉德等人也支持3月份加息，並認為在今年晚些時候將進一步加息。

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