儲存芯片，供需失衡疊加漲價周期，真正概念股僅四家

儲存芯片，在整個芯片行業中的地位比較突出，2019年，全球半導體市場規模約4000億美元，其中儲存芯片的規模高達1200億美元，佔比高達接近30%。其中DRAM全球銷售額約 620億美元，NAND Flash全球銷售額約570億美元。

儲存芯片的市場格局

DRAM全球格局高度集中，三星、SK海力士、美光三家廠商佔全球份額接近95%。兩家韓國廠商三星、SK海力士合計佔比約 75%。

NANDFlash全球前六家廠商份額佔99%以上，三星、SK海力士、日本KIOXIA三家日韓廠商份額超過60%。

存儲芯片的需求

根據IHS的數據，NAND Flash的下游應用領域中，手機、PC、服務器分別佔33%、26%、24.5%， DRAM和NAND Flash產值規模接近且兩者相加基本構成存儲芯片總產值，因此綜合來看，手機、服務器、PC分別占存儲芯片需求的37%、28%、20%。

1、手機

受本次事件衝擊，2020Q1中國智能手機銷量將同比-40%，全年同比-10%。全球 Q1 同比-15~-20%，全年同比-5~-10%。IDC預計2020年5G手機出貨量將佔總出貨量的8.9%，達到1.235億部。而2020年1月國內5G手機線上銷量15.82萬部，環比+9.18%，占手機線上總銷量的15.5%。

數據顯示，DRAM在智能手機上的平均單機容量2010-2019年CAGR為25.1%，預測2020年同比增長13%。NAND Flash在智能手機上的平均單機容量2014-2019年CAGR為31.2%。單機DRAM、NANDFlash 容量增速仍大於2020年智能手機銷量下降幅度。存儲芯片在智能手機領域的需求將保持上升趨勢。

2、PC

數據顯示，2019年全球 PC出貨量同比增長0.6%，達2.61億台。PC出貨量預計仍將在2020年及以後呈下降趨勢。2020-2022年複合增長率為為-2.5%

Yole預測，2024年PC的DRAM平均單機容量超過10GB，2019-2024年DRAM平均單機容量複合增長率為4.6%以上，高於PC銷量下跌幅度。2024年，PC的平均單機NAND Flash搭載量高於1000GB，保守估計2019-2024年PC的NAND Flash平均單機容量複合組織為14.9%以上，遠高於PC的銷量下滑幅度。存儲芯片在PC 領域的需求將呈上升趨勢。

3、服務器：

2019年全球服務器出貨量為1133萬台，2019年上半年為上一輪服務器景氣周期底部。在雲、AI等新型IT基礎設施建設的推動下，2020年服務器市場有望回升。DRAMeXchange 預測，服務器的DRAM平均單機容量將從2019年的304GB上升至2020年的397GB，漲幅達30%。服務器的NANDFlash平均單機容量將從2019年的2300GB增至2020年的2700GB，增幅達17%。存儲芯片在服務器領域的需求將呈顯著上升趨勢。

儲存芯片的供給

半導體生產線自動化程度高，對人工的依賴不大；而且晶圓廠一般為365天24小時不停轉，不存在停復工問題。

晶圓廠原材料庫存水平通常保持在2~3個月，但是今年半導體原材料供給吃緊的現象比較嚴重，很多上游元器件都出現了不同程度的漲價，原材料供應對晶圓廠生產影響較大，並且會影響到下游產品供應。

儲存芯片的價格周期

DRAM 價格周期大概3~4年，目前處於周期底部復蘇階段，2019年12月，DRAM價格階段性觸底，價格基本處於多年以來的低點。

NANDFlash價格周期同樣大概3~4年，目前處於周期底部復蘇階段，2019年年中，NANDFlash價格階段性觸底，伴隨雲端需求改善，價格有望持續走高。

國內儲存芯片龍頭

1、 兆易創新：合肥長鑫的技術合作方，參與合肥長鑫的DRAM產業化過程。

2、 北京君正：擬全數收購北京矽成;北京矽成的存儲芯片產品在DRAM. SRAM領域保持全領先地位，是大陸唯一能夠研發並在全球大規模銷售工業級RAM芯片的企業。

3、 瀾起科技：提供服務器內存條的內存接口芯片，全球市佔率約 40%以上。

4、 太極實業：DRAM封裝龍頭，主要為世界第二大DRAM製造商韓國SK海力士提供封裝服務，月最高封裝量達到10億顆。

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