銀價面臨空頭擠壓，將測試20美元附近阻力

強勁的美元拋壓造成了白銀的大幅空頭擠壓，本周白銀市場開盤時大漲6％。銀價大幅突破，據一些分析師稱，或將重返每盎司20美元上方，這是整個夏季的重要心理水平。

周一的反彈是銀價走勢的堅實逆轉。本月初，銀價曾跌至每盎司17.50美元以下的兩年低點。12月白銀期貨最新價格為每盎司19.91美元。銀價周一錄得7月底以來的最佳表現，而當時市場開始過早預期美聯儲將調整立場，並放慢其激進貨幣政策立場的步伐。

據分析師稱，白銀受益於美元的大幅下跌，上周美元創下20年來的新高。分析師表示，推動反彈的因素是市場上的大量空頭頭寸，這種反彈正迫使空頭投資者在價格上漲時補倉。

道明證券大宗商品分析師表示：“隨着基金經理在白銀上的空頭頭寸增至2019年以來的最高水平，美元的盤整走低讓參與者紛紛離場。”

不過，道明證券仍看空白銀，因其預計經濟衰退擔憂加劇將打壓白銀工業需求。

分析師說：“由於54％的白銀需求與製造有關，白銀對我們不斷惡化的大宗商品需求指標仍然高度敏感。總體而言，我們繼續預期，儘管利率市場似乎正接近聯邦基金的公平定價，但當加息周期進入限制性利率機制時，貴金屬價格走勢仍與歷史表現不一致。”

自8月中旬以來，道明證券一直在戰術上做空白銀。

MKS金屬策略主管NickyShiels說，除了受益於美元走軟之外，白銀在被大幅低估後也在追趕黃金。最近，金/銀比率接近兩年來的最高水平。

Shiels補充稱，銀價近期有上漲空間，但這波漲勢可能無法持續。

她在周一的一份研究報告中稱：“白銀可能上漲，但從中期宏觀視角來看，只要美元仍是抑制風險偏好的主因，白銀就不會跑贏大盤。""白銀擠壓通常發生在倉位錯位出現時，且在由非常強勁的現貨（東部和北美）需求、投資者情緒/倉位所主導的月前實貨（現貨溢價）之間出現明顯脫節。”

BlueLineFutures首席市場策略師PhilipStreible表示，美元對銀價持續上漲至關重要。他補充說，許多投資者繼續關注周二的通脹數據。

經濟學家曾表示，美國CPI下滑可能開始改變美國貨幣政策預期。疲弱的通脹數據可能促使美聯儲在今年剩餘時間放緩加息步伐。不過，市場仍認為本月晚些時候加息75個基點的可能性為92％，預計CPI數據不會改變這一情況。

Streible稱：“本周任何疲弱的通脹數據都可能造成美元進一步的賣壓，然後我們很容易看到銀價重回20美元上方。”

Streible還重申了他的立場，即投資者認為白銀比黃金更有價值。他說：“當金銀比率高於95點時，買入白銀永遠不會錯，這種趨勢可以追溯到20世紀80年代。”

現貨白銀日線圖

本文源自匯通網