真正的股債匯三殺，英鎊200年最慘時刻

就在周五，英國首相特拉斯領銜下的英國政府，為了刺激英國經濟，公布了其最近50年來最大規模的減稅方案：

取消將公司稅上調至25%的計劃，維持在19%，該水平為G20國家中最低；

取消國民保險稅1.25%的增幅；

將所得稅的基本稅率從20%降至19%；

取消對年收入超過15萬英鎊職工徵收45%的最高稅率，並將其設置在40%。

大幅削減印花稅，據稱，該決定將會減輕每年20萬購房者的負擔；

設立新的“投資區”，放鬆對創業者的監管；

採取措施減少土地使用規劃限制；

發布遊客退稅方案；

取消酒類稅收上調計劃；

取消銀行家獎金上限，並對銀行利潤徵收8%的稅。

……

這也是特拉斯刻意向當年的撒切爾夫人學習的“大招”。

不僅如此，就在9月22日，英格蘭銀行宣布加息50個基點，將英鎊的利率抬升至2.25%。

可惜，市場並不買賬。

美聯儲周四加息75個基點，比英國加得還多，而點陣圖顯示還要加得更多，所以，英國政府的減稅方案出爐後，英國股、債、匯三大金融市場一起暴跌：

股市上，英國富時100指數暴跌141點，跌幅接近2%；

5年期英國國債收益率，一天拉升60個基點，創史上最大升幅，金融市場的標杆10年期的英國國債收益率，日內升幅超過30個基點，也創歷史最大單日升幅。

英鎊兌美元，連續第三日創1985年來新低，日內跌超3%，創兩年半來最大跌幅。

本來英國就債務高企、通脹嚴重，結果你加息不夠不說，還使勁兒減稅，你是想上天么？

（一）英國股債匯的三殺圖景

先看來英國股市，金融時報100指數，在昨天的暴跌之後，基本回到了1999年底的水平，真可謂辛辛苦苦幾十年，一朝回到解放前。

要知道，大英帝國的股市，曾經在很多年的時間裡，充當起全球核心股市的重擔，當時幾乎所有重要的全球化的公司，都要去倫敦交易所上市……

在信用貨幣時代，連續幾十年貨幣貶值的情況下，英國的股市價位，卻回到了20多年前，這讓人情何以堪？

再來看英國國債。

看着那根直直向上的直線，就是最近一個多月來暴跌的結果，在昨天暴跌之後，英國五年期國債收益率已經越過4%，這數據已經超越了2008年金融危機期間。

再來看英鎊的匯率。

一年前的時候，英鎊兌美元的匯率還高達1.39，現在是1.085，算下來一年時間貶值了22%，鎊美匯率創下新低。

按照鎊美匯率算，這次的大貶值，還不僅僅是一個過去幾年新低問題，實際上，廣義地說，除了1985年初的個別幾天時間之外，在過去200年的時間裡，英鎊就沒這麼慘過！

（二）英鎊的花邊故事

很多人可能會奇怪，英鎊（Pound）這個貨幣單位，為什麼和重量單位磅（Pound）完全是一個詞兒？

這是因為，它們本來就是一碼事。

英鎊的最初含義，就是用作重量標準的一磅重白銀，所以你說它們應不應該是一個詞兒？

很多人不知道的是，全世界幾乎所有的金屬貨幣，在最初的時候，都是重量單位。

比方說，中國最早的圓形方孔銅錢來自秦國，直接叫“秦半兩”，因為這種銅錢重量是“半兩”，而到了漢武帝時期，重新鑄造了標準銅錢，叫做五銖錢——“銖”還是重量單位，在秦漢時代，24銖=1兩。

熟悉英鎊的人應該還知道，英鎊的縮寫是拉丁文的L（£），為什麼不是P呢？

這是因為，羅馬人的一磅，寫作Libra，首字母就是L。

實際上，在拿破崙時代之前，法國人使用的貨幣不叫法郎，而是叫做利弗爾（Livre），這個Livre也是Libra的法語寫法。

還有今天的土耳其貨幣叫做里拉（Lira），而意大利加入歐元區之前的貨幣，也叫里拉（Lira），它們都是Libra在不同語言下的寫法。

德國在加入歐元區之前，其貨幣叫馬克（Mark），這是中歐人對於1磅重白銀的叫法，就像英國人用Pound來稱呼羅馬的Libra一樣。

一磅重的白銀，不僅僅是貨幣，還是重量的標準，其他的重量，都用這個來稱重。

所以，Libra這個詞兒，還有天平和公平的意思，那些喜歡星座的少男少女們，應該還知道，Libra的意思是“天秤座”。

到了2019年，連Facebook的扎克伯格都來蹭熱點，非要把他設計出來的區塊鏈穩定幣，叫做Libra，妄想在網上取代法幣，結果，被美國國會叫停。

歷史以來，英國人就使用白銀作為貨幣，標準的一磅重的白銀，是重量單位，也是價值最高的貨幣，但是，世界上並沒有一種專門叫做“英鎊”的貨幣。

1489年，都鐸王朝（Tudor dynasty）的開創者亨利七世（Henry VII），為了彰顯王權，下令鑄造“王權金幣（Sovereign）”，他規定，該金幣的價值=1磅重的白銀，從此有了專門的英鎊貨幣，特指這種王權金幣。

從此，英國人開始越來越多地使用黃金作為貨幣。

1694年，擁有皇家特許權的英格蘭銀行成立，開始發行政府認可的銀行券（Bank Note)，而英格蘭銀行逐漸把發行銀行券的面值固定下來，最低20英鎊，其他面值以10英鎊累加和遞增，最高為90英鎊，這就是英鎊紙幣的起源。

1717年9月21日，時任大英帝國鑄幣廠廠長的牛頓（對，就是那個大科學家牛頓），向英國議會提交了一份貨幣報告。

大科學家分析了歐洲大陸各國以及中國、日本、印度的金銀比價，進而認為，英國存在着極為嚴重的白銀短缺，黃金反而十分充裕，既然如此，那麼英國不妨就將英國貨幣的價值，確定在黃金上。

是的，牛頓不但發現了牛頓三定律，還奠定了金本位的基礎，後來的金本位，正是在他的建議之下出現的，英國人也逐漸從以銀為主的貨幣體系，過渡到了以黃金為主。

這個過程進行了100年。

到了1816年，英國議會正式通過了一個法案，全稱為《銀幣重鑄和管理王國內金幣和銀幣法案》，從法律上正式確立了金本位制（Gold Standard），英鎊的價值，完全由黃金來決定，而原來曾經在生活中充當主要支付手段的銀幣，成為輔幣。

1819年英國議會再度頒布條例，要求英格蘭銀行的銀行券在1821年能兌換金條，在1823年能兌換金幣，並取消對金幣熔化及金條輸入輸出的限制。

英國，從此進入到真正的金幣本位制時代。

（三）200年的鎊美匯率

從1821年開始，英鎊成為了標準的英國貨幣單位，而每1英鎊含7.32238克純金，是當時乃至此後100年全世界最硬通的貨幣。

任何地方、任何機構和個人持有英鎊紙幣的話，都可以無條件地隨時找英格蘭銀行兌換成黃金。

英格蘭銀行能夠做到絕對的金幣兌換，其他銀行只有拱手拜服的份兒。1826年，英國議會允許英格蘭銀行在各地設立分行，將紙幣發行範圍由倫敦擴大到全國主要城市，英格蘭銀行券從倫敦走向全國。

在英國逐步採用金本位的過程中，發生了工業革命，開始以大規模機器生產取代手工生產，人類從此進入機器工業時代，工業品產量的大幅度增長，意味着廣闊的海外市場來消化，也需要更多的生產原料來供給。

於是，進一步對外殖民擴張，成為了英國一個順理成章的利益訴求，經濟實力增強，反過來又為英國對外軍事殖民行動提供了巨大的財富支撐，英國進入了國力循環上升期。

到19世紀中期，英國建立起金屬製品、棉紡織、冶鐵、造船、鐵路建築等多個工業多部門，成為全球經濟領先的標杆，英國人很快成為全世界最富裕人群，和今天的美國人一樣神氣。

1844年7月，英國議會通過《銀行特許法案》，英格蘭銀行基本壟斷了全國的紙幣發行，而隨着英國殖民活動遍布全球，再加上大英帝國的海軍打遍天下無敵手，英鎊紙幣走向全世界，成為了人類第一種世界紙幣。

相比之下，如今全世界的紙幣之王美元，是在1900年才採用金本位（注意，此時美聯儲都還沒有成立），比英鎊晚了79年，而且1美元兌換黃金為1.505克，這樣折算一下，英鎊兌美元的國際匯率是4.89，這一直是第一次世界大戰之前的鎊美匯率。

第一次世界大戰重創了英國，但為了維持自身的金融地位，戰後的英國一直試圖重新建立起金本位，而且保證英鎊不貶值。

在1926年的熱那亞會議上，名義上，英國人確實恢復了金本位，只不過，不能隨隨便便一個人就來兌換黃金了，而是你必須得有很大很大一筆錢，才能兌換一大塊黃金，這叫“金塊本位制”。

打腫臉充胖子，金塊本位制堅持了3年，英國經濟一片蕭條，等來的不是黎明，而是更加的黑暗，因為美國經濟大蕭條爆發了，並很快演變為世界經濟大蕭條。

1931年9月21日，臉腫得已經不像樣子的英國，被迫放棄金本位，鎊美匯率一路下跌。

1934年，美國羅斯福政府直接將美元貶值41%，1美元原來能兌換黃金1.505克，直接給變成了0.88867克，英鎊獲得了一段喘息的機會。

隨着第二次世界大戰爆發，英國開始實行嚴格的外匯管制，儘管大英帝國已經被戰爭摧殘得不像樣子，但英鎊依然支棱着自己高傲的頭顱，將鎊美匯率，固定在4.03美元的水平上。

1945年，美元主導下的布雷頓森林體系的建立，英鎊與美元共同成為世界貨幣的希望破滅，但在1946年12月18日，英國官方仍然規定，1英鎊的含金量為3.58134克。

1947年7月，為穩定國內金融秩序，英國從IMF大量貸款後恢復了英鎊自由兌換，結果，英國人一點兒也不愛國，嘩嘩嘩地都拿着英鎊去兌換美元和黃金，不到一個半月的時間裡，英國的黃金和美元儲備就減少了10億美元。

撐不住的英鎊，放下身段，不再充胖子，而是將鎊美匯率直接調整成了2.8，這就意味着，1英鎊的含金量已經降低到了2.488克黃金。

接下來的英鎊兌美元的匯率，基本上就在2.8這個位置穩定下來，英國隨後成為了整個歐洲美元的中心，一直到1967年底。

法國率先起來造布雷頓森林體系的反，說你們英國和美國，太特么佔全世界的便宜了，你們拿着一文不值的廢紙，在全世界換我們的血汗，你們不是裝大爺嘛，來來來，把我們法國的美元和英鎊，全部給我換成黃金……

作為美元金融體系的影子貨幣，英鎊應聲暴跌，相比美元先跌為敬，鎊美匯率跌至2.4。

轉眼間到了1971年，美元也撐不住了，美國宣布關閉黃金兌換窗口，美元暴跌，英鎊趕緊趁機秀了一把“升值”，鎊美匯率一度漲至2.6。

1973年，布雷頓森林體系徹底垮台，自由浮動匯率時代來臨，英鎊美元一起大貶值，誰也不說誰——嘿，你還別說，在這個美元幣值劇烈變動的最初，兩者匯率還真沒啥變化，一起大貶值。

但是，隨着時間推移，自由浮動匯率時代的英鎊，盡顯其“弱勢”本色，鎊美匯率一路下跌，到1976年10月，已經跌至1.5左右。

隨着美國大滯脹來臨，英鎊又趁機秀了一把升值，鎊美匯率一度漲至2.4，相當於升值60%。

然後，就又是一路下跌，特別是撒切爾夫人上台之初，英國國內通貨膨脹一路高漲，英鎊的幣值也隨之一路下跌，最低的時候出現在1985年年初，當時有那麼不到1個月的時間裡，鎊美匯率曾經到達過1.1美元以下，這也是200年來鎊美匯率的最低水平。

數據來源：東方財富choice。

隨着撒切爾夫人通脹治理的成功，英鎊的匯率開始逐漸升值，此後近30年的時間裡，英鎊美元的匯率基本都在1.5-2之間波動，哪怕是索羅斯攻擊英鎊的時候，鎊美匯率也只是短期內下降到1.5以內，然後就再次回升到1.5-2的區間。

2008年的金融危機，英國又一次成為重災區，鎊美匯率從2.1左右,直接被打到1.4附近，直接貶值1/3——這次金融危機對英鎊影響深遠，此後鎊美匯率再未突破2，而是一直都在1.5附近波動。

直到2016年卡梅倫的“脫歐公投”——當時因為民意“意外脫歐”成功，鎊美匯率曾急劇下跌，從1.4附近到達1.2附近，但隨後又逐漸升值1.4附近，脫歐之後，鎊美匯率的波動區間被進一步拉低到了1.3附近。

然後，就是2020年3月份新冠疫情在全球爆發，鎊美匯率再次急跌，短期跌破1.2，然後又漸漸回升到1.4。

這一次，美聯儲加息+特拉斯政府減稅，一起合力，終於將英鎊幣值打壓到200年最低。

最後，給大家布置一道小學作業題：

按照含金量計算，這100年時間，英鎊貶值了多少？

按照含金量計算，這100年時間，美元貶值了多少？