「早盤農產品觀察」2020-08-28

大豆/粕類

【外盤影響】

cbot大豆指數上漲1.64%，報943.75美分/蒲，美豆粕指數上漲0.97%，報收302美元/短噸。

【重要資訊】

1.海關：2020年7月大豆進口量為10091369.54噸，較前月減少9.58%，較去年同期增加16.79%。其中，中國7月自巴西進口大豆8177767.06噸，同比增加27.35%，環比減少22.21%。中國7月自美國進口大豆38331.31噸，同比銳減95.80%，環比銳降85.67%；

2.USDA：截止2020年8月20日當周，美豆19/20出口新增凈銷售5.04萬噸，20/21年度新增出口凈銷售187萬噸；

3.Bloomberg：8月26日，據知情人士，2020年中國或採購4000萬噸美豆，較美中“第一階段”貿易協議基準年2017年增約25%，較2016年記錄水平增約10%。然stoneX分析師認為，秋季美國最大月度對華裝船量為750-800萬噸，故預計中國年採購美豆量為3500萬噸；另，巴西新作豐產預期下，中國買家無動力於Q4創紀錄採購美豆，故預計年採購量難達4000萬噸。AgRural分析師Daniele Siqueira則表示，中國對美豆的採購或持續至次年1月，因2021年1月前巴西對外出口大豆仍以舊作庫存為主，而目前偏低庫存將限制出口。此外，其他分析師稱巴西乾旱或致播種延後。

【交易策略】

1、單邊：美豆銷售數據提振，以及近期供應端利好集中爆發，美豆及國內豆粕單邊明顯走強，關注美豆950美分，豆粕01合約3000點壓力位；

2.套利：豆菜2011價差持有，菜粕15反套，豆粕15反套；

3.期權：即使天氣壓力再大，美豆豐產預期也難改，豆粕再度上攻料難度也較大，現貨單邊獲益可逢高參與套保，買m2101-p-2900和賣m2101-c-3050和賣m2101-p-2800。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

油脂板塊

【外盤影響】

Cbot美豆油主力上漲3%至33.46美分/磅；BMD指數上漲1.2%至2664林吉特。

【重要資訊】

1.油世界：古吉拉特邦在接下來幾天將迎來超強降雨，有利於油籽作物的生長，但目前擔憂過剩的降雨可能損害大豆等油籽的產量。

2.油世界：中國7月八大植物油進口量達到124萬噸，同比增長9%，其中豆油進口量超出市場預期達到5年進口新高，主要來自於南美國家。菜油除了自加拿大進口10.6萬噸，7月也自法國德國等歐盟國家大量進口菜油。

3.因巴西國內豆油供應偏緊，巴西政府將9-10月生柴強制摻混標準由B11降至B10，較低的摻混量將持續至年末。

4.7月份阿根廷油籽壓榨降至375萬噸，較上年減110萬噸，其中大豆壓榨降至僅350萬噸。農民惜售是主要制約因素，抑制壓榨低於潛力水平。

【交易策略】

1.單邊：隔夜豆油創下新高，較預期偏強，豆油思路上等待回調持多；棕油大趨勢上仍看震蕩，不建議追漲；菜油和菜籽累庫，近期走勢將持續弱於yp。

2、套利：yp01的擴大短期止盈離場，但中長期趨勢不變，未來可等待低位再次介入；繼續持有菜豆油價差的縮小。

3、期權：因階段性高點可能已現，但下跌趨勢可能不流暢，波動率略有下滑，可考慮賣出棕油的看漲期權。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

玉米/玉米澱粉

【重要資訊】

1.第14拍合計成交率88.92%，2015年、2016年及2018年成交率分別為100%，87.12%，50.38%，15年價低仍然全部成交。對比上周，15年整體溢價下降61.48元/噸，溢價有較大幅度下滑，拍賣仍將繼續，參拍熱情明顯降溫。

2.受拍賣降溫影響，27日廣東港口二等玉米陳糧成交下調至2330元/噸，較昨日下跌20元/噸。

3.28山東晨間到車430輛較昨日減少23輛，深加工收購價部分下調。錦州港新糧主流價2230-2240元/噸，持平。

【交易策略】

1.單邊：拍賣溢價大幅下降，期價仍有回落空間。

2.套利：關注澱粉玉米價差走擴。

3.期權：關注熊市價差期權。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

雞蛋

【重要資訊】

1.現貨報價：全國行情昨天有穩有漲,主銷區北京上海繼續上漲廣東基本穩定，雞蛋主產區價格3.72元/斤，較前一交易日價格漲0.06，主銷區價格3.99元/斤，較前一交易日價格漲0.13。產區北京周邊市場跟隨北京穩中繼續上漲，中部地區走貨正常上漲地區稍有減少，東北市場紙箱走貨正常大部分地區企穩為主，散框市場走貨繼續偏快大部分地區上漲為主，粉蛋穩定為主。淘汰雞全國情況昨天有穩有落，各地淘汰量稍有增加，總體在5-6.3元/斤。今天雞蛋現貨報價整體穩定，主銷區北京雞蛋價整體穩定，北京大洋路市場到貨正常，走貨正常，報價175-180元/件，與昨天基本持平，主銷區上海蛋價保持穩定。

2.根據卓創數據，8月20日生產環節日均有1.88天余貨，較前一周減少0.3天，比去年同期增加了0.84天。8月20日流通環節日均有1.18天余貨，較前一周減少0.29天，比去年同期增加了0.38天。

3.8月21日一周主產區蛋雞淘雞出欄量為1713萬隻，較上周略減0.18%，同比減少57.8%。8月20日一周全國淘汰雞日齡略增，當周淘汰雞日齡為493天，較上周增加1天。從淘雞日齡大增的情況來看市場惜淘情緒略重，但是預計未來幾周淘雞將會更加積極。

【交易策略】

1、單邊：近期雞蛋現貨價格持續上漲。目前9月合約價格已經位於歷史的低位，隨着近期現貨價格的走強，近期雞蛋期貨價格觸底反彈。但是需要考慮9月合約持倉限制以及流動性問題。

2、套利：建議做多9-1價差，但是要考慮9月合約的持倉限制。

3、期權：建議可以考慮買入1月虛值看漲期權。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

白糖

【重要資訊】

1.沐甜27日訊7月份我國進口糖漿7萬噸，同比增加6.09萬噸，環比增加0.26萬噸。2020年1-7月我國累計進口糖漿54.12萬噸，同比增加49.51萬噸。19/20榨季截至7月底我國累計進口糖漿63.61萬噸，同比增加58.35萬噸。

2.27日鄭糖期貨繼續上行，傳統旺季需求高峰中，成交重心仍在上移，市場交投氣氛活躍，但較昨日成交有所萎縮，聽聞某大型終端企業大單訂貨量加大，但成交價格明顯低於當前市場售價。根據Cofeed統計的共7家集團成交情況：廣西與雲南地區共計成交36300噸（其中廣西成交23800噸，雲南成交12500噸），較上一日降低40200噸。

3.27日白糖出廠均價為5395元/噸，較上一日上漲12元/噸。廣西地區一級白糖報價在5330-5390元/噸，較上一日上漲10-20元/噸；雲南產區昆明提貨報價在5290-5330元/噸，大理提貨報5260-5280元/噸，較上一日上漲10元/噸；廣東地區報5230-5250元/噸。

【交易策略】

1.單邊：雙節備貨提振消費，震蕩反彈，多單以5日線為止損位。

2.套利：關注15正套。

3.期權：買入看漲期權。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

棉花-棉紗

【外盤影響】

隔夜ICE美棉價格寬幅震蕩略收低，主力合約跌0.06（-0.09%）至65.48美分/磅。

【重要資訊】

1、8月27日儲備棉輪出銷售資源9981.435噸，實際成交9981.435噸，成交率100%。平均成交價格11966元/噸，較前一日下跌27元/噸，折3128價格13398元/噸，較前一日下跌6元/噸。新疆棉成交均價12148元/噸，較前一日下跌45元/噸，新疆棉折3128價格13470元/噸，較前一日下跌5元/噸，新疆棉加價幅度1382元/噸。地產棉成交均價11695元/噸，較前一日不變，地產棉折3128價格13291元/噸，較前一日下跌7元/噸，地產棉加價幅度1203元/噸。7月1日至8月27日累計成交總量363291噸，成交率100%。

2、上周印度棉花公司大量銷售2018/19年度和2019/20年度庫存棉，而且是在現貨價格上漲之時大量成交。自從CCI開始銷售以來，S-6的現貨均價已累計上漲超過400點，截至目前CCI已累計銷售超過550萬包（其中包括對孟加拉國的出口），也就是說CCI沒費吹灰之力就賣掉了60%以上的庫存棉，而且價格一路上漲，沒有遇到任何價格下跌的壓力。

3、最近一周，雖然棉商的報價總體穩定，但棉商仍願意提高折扣達成交易。澳棉SM 1-5/32 G5的基差為1250-1300點，成交數量不多，但印尼的確在這個價格有採購。巴西棉基差整體走弱，9月船期的基差為300點，印尼和韓國有均有採購。總體來看，亞洲主港成交價位在60-65美分，低等級在55-60美分。低等級美棉在中國以外地區的報價非常低。目前，中美第一階段協議執行良好，為ICE期貨提供了支撐，但非美棉的現貨基差持續走弱，實際成交價保持穩定。

【交易策略】

1、單邊：棉花供需面逐漸在改善，儲備棉成交持續向好，長周期價格重心上移趨勢，可以考慮背靠20日均線建倉多單，高位平倉，區間操作。棉紗走勢跟隨棉花走勢。

2、套利：觀望。

3、期權：買入1月合約看漲期權，買CF2101-C-13400。

4、期現：棉花期貨價格與現貨價格價差較小，棉花供應充足，建議隨用隨點。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）