財經前瞻：元旦後或迎降准，A股業績底有望明年下半年出現

新的一周即將來臨，中新經緯客戶端提醒您關注以下財經事件：

數據發布

下周，中國將發布12月官方製造業PMI、12月非製造業PMI、12月綜合製造業PMI等經濟數據;國際上，美國將發布12月Markit製造業PMI終值、12月失業率、12月季調後非農就業人口等經濟數據。

市場熱點

一、2019年1月1日專項附加扣除正式實施

《個人所得稅專項附加扣除暫行辦法》(下稱《辦法》 )將於明年1月1日起實施，《辦法》顯示，子女教育、繼續教育、住房租金、贍養老人支出為定額扣除，扣除額度分別為1000元/月、4800元/年或3600元/年、1500元/月或1100元/月或800元/月、2000元/月;大病醫療為據實抵扣，每個納稅年度內，納稅人發生的自負醫藥費用超過1.5萬元的部分，可在8萬元/年的限額內據實扣除。

隨着專項附加扣除的引入，個稅扣除標準將顯著提高。依照暫行辦法的標準，上有老、下有小、有房貸或房租支出的青壯年人群，個稅扣除標準將有望提高到9000元/月甚至更高。

二、預計2019年人民幣貶值壓力減輕，外匯占款降幅收窄

交通銀行金融研究中心研究報告稱，2019年1月，影響外匯市場的最重要事件是即將開始的面對面中美貿易談判，預計人民幣匯率會因談判進展而出現波動。展望2019年全年，綜合考慮美國經濟穩健增長但有下行壓力、美聯儲加息放緩、國內貨幣政策穩健偏松以及貿易局勢仍有不確定性等因素的影響，預計人民幣仍有貶值壓力，但較之今年貶值壓力有所減輕，總體看人民幣對美元小幅貶值的可能性大。預計12月外匯占款可能延續降幅收窄的態勢。展望2019年，預計全年跨境資金流動形勢有望保持總體穩定，但波動依然不小，預計外匯占款總體延續小幅減少的格局。

三、元旦過後或迎來降准

中信證券明明研究團隊認為，2019年春節前流動性環境面臨資金到期壓力大、財政存款不確定性強、現金需求量明顯增大、同業存單于中下旬集中到期等主要因素的影響，流動性面臨波動並需要央行對沖操作。預計1月份央行將採取降准和TMLF的方式進行中長期流動性投放，搭配短期跨節流動性投放，營造較平穩的資金利率。

央行 中新經緯 王潮 攝

加之貨幣政策委員會2018年第四次例會也提出“加大貨幣政策逆周期”要求貨幣政策取向至少保持當前的寬鬆力度，流動性大額投放維持流動性合理充裕是應有之義。而回到操作工具上，“鎖短放長”仍將繼續，降准取代去年CRA概率較大。具體到時點，參考CRA是2017年12月29日公告並於2018年1月16日啟動;本次降准很可能在元旦後推出，在同業存單到期和繳稅因素前後落地實施。

股市前沿

一、新股機會

下周將有3隻新股發行，分別為蔚藍生物、青島銀行、蘇州龍傑。

公開資料顯示，青島蔚藍生物股份有限公司註冊成立於2004年，主要有酶製劑、微生態、疫苗、動保四大主營業務，26個經營單元，12家子公司。

青島銀行是一家股份制商業銀行，註冊成立於1996年，為用戶提供個人銀行、財富管理、公司銀行、貿易金融等方面的服務，銀行在青島、濟南、威海等地均設立多家分支機構。

蘇州龍杰特種纖維股份有限公司是專業生產差別化滌綸長絲的大型民營高科技企業，公司的主營業務是差別化聚酯纖維的研發、生產和銷售。目前已形成差別化FDY、差別化POY、差別化DTY、差別化滌綸工業絲、新型聚酯纖維(PTT纖維、PBT纖維)等五大系列產品，一百多個品種。

新股情況速覽 截圖來源：Wind

二、機構看後市

華泰柏瑞基金：A股業績底或出現在2019年下半年

展望2019年A股行情，華泰柏瑞基金投資部總監、華泰柏瑞核心優勢擬任基金經理方倫煜表示，明年經濟可能呈現U型走勢，上市公司業績增速有望在下半年企穩。考慮到市場底將出現在業績底之前，判斷A股目前已經處於底部區域。值得注意的是，基本面良好的龍頭品種存在提前觸底反彈的可能。

基於這樣的分析，他表示華泰柏瑞核心優勢基金將以高股息資產作為底倉。在估值底部區域，高股息低估值資產配置價值認同度高。同時，優質成長類公司，特別是國家產業政策支持、具備核心競爭優勢的科技公司面臨極佳的發展機會，也值得重點關注。

方倫煜表示，5G牌照+國家戰略規劃將在2019年落地，規模建設大概在2020年，市場情緒高峰有望在2019年出現。隨着軍改到位，軍工企業中標訂單開始回升值得關注。醫藥行業受4+7帶量採購政策影響的主要是仿製葯，相反，創新葯的黃金時代將逐步開啟，醫療服務板塊也將受益於人口老齡化的大趨勢。

新時代證券：科創企業融資途徑完善是2019年建設重點

參考CDR、滬倫通，新時代證券預計科創板相應制度建設歷時大約在2個月左右;首批科創板上市企業將以高科技屬性企業為主，參照創業板首批28家企業的數量，首批科創板上市企業數量在20-30家，合計募資規模500億元左右。參考美股和港股IPO，新時代證券認為，科創板首發申請企業在滿足嚴格的信息披露要求後，將由上交所圍繞事先設置的市值、收入等標準對公司進行審核，審核通過後由證監會進行最終的核准。

參考美股與港股IPO，科創板首發企業定價和配售將以自主配售為核心，機構投資者獲配新股比例、定價自主性將得到提升，企業定價標準將更為靈活，首發估值起點將更為合理。參考工業富聯，新時代證券認為科創板企業發行將引入戰略配售，戰雷投資者獲配股份將存在1年以上的鎖定期，網下投資者獲配股份可能部分鎖定。

楊德龍：2019利空因素邊際改善 A股將迎更多投資機會

展望2019年，影響A股市場的這些利空因素實際上在邊際改善，當然，它們並沒有完全消除，但是邊際上的改善會給市場帶來恢復性上漲的機會，上證指數有望重新站上3000點，而是否有更好的表現還取決於這些不確定性因素能不能消除以及多大程度上消除。

2019年可以重點從兩個方向來挖掘投資機會：一是從一些被錯殺的優質白馬股裡面來尋找被低估的機會。優質白馬股是我國經濟中的一些龍頭的企業，或者是有核心競爭力的企業，由於今年市場的大幅下跌，估值上已經跌到了歷史的谷底，具備抄底價值。隨着市場信心的提升和回暖，這些板塊和個股將會有比較好的回升機會。

二是關注經濟轉型帶來的新興產業的投資機會，特別是科技行業的機會。科技龍頭股代表了經濟轉型的方向，例如5G、人工智能、新能源、大數據等，這些屬於未來經濟轉型的方向，將會在2019年有比較不錯的表現。(趙競凡)