6 成中小企業痛批日元走貶，“125”將成黑田防線？

美元兌日元匯率從 5 月 22 日美國聯準會主席葉倫（Janet Yellen）暗示美國有望在今年內升息之後，就掀起一波漲勢，從約 120 左右水準一路飆升至 125 左右水準。不過日本央行（BOJ）總裁黑田東彥 10 日卻狠狠撥了市場一桶冷水，稱美元不見得會因為 FED 升息而走揚，且日元實質有效匯率已相當低，因此不大可能進一步走低。

黑田的發言讓美元兌日元從 124.5 左右水準直接貶破 123，嘉實 XQ 全球贏家系統報價顯示，截至紐約匯市 10 日尾盤為止，美元兌日元重貶 1.35% 至 122.65，創 2013 年 8 月 27 日以來單日最大跌幅，10 日盤中最低點 122.44 與盤中最高點 124.62 相差了逾 2 日元。而黑田雖於 10 日晚間透過日本經濟財政大臣甘利明出面消毒，稱談話內容被若干曲解了，但消毒效果似乎不佳，美元兌日元 11 日仍持續於 123 左右水準徘徊。

Thomson Reuters 10 日報導，法國第三大銀行法國農業信貸集團（Credit Agricole SA）外匯主管齋藤裕司表示，黑田 10 日的言論讓人感到驚訝；他說，雖來近來已對美元（相對於日元）的走升速度感到警戒，不過黑田連“實質有效匯率”這樣具體的指標都提了出來，也讓人推測黑田認為日元已貶過頭，當前不會再進一步走貶了，且黑田選在這時說出這樣的言論，也讓人推測“125 左右水準”可能就是黑田防線。

報導指出，Citibank Japan 資深 FX 市場分析師尾河真樹也指出，受黑田言論影響，美元兌日元近期恐難大幅走揚，而黑田雖未明示具體的匯率水準，不過美元兌日元近期創下的高點“125 左右水準”可能就是黑田當前設定的上限值。

影響 7 成製造業營運

日元走貶，對豐田的大企業來說算是天上掉下的餡餅，有望因此賺到鉅額匯兌收益，不過對支撐整體日本經濟的中小企業來說，日元過度走貶恐將成為惡夢，因為材料等進口價格將因此飆升。

日本大阪商工會議所（以下簡稱大商）10 日公布調查報告，在美元兌日元持續維持在 125 左右水準的前提下，逾 6 成（63.8%）的日本中小企業表示，公司營運將因此受到重大負面影響；若單就製造業來看，則高達近 7 成（69.6%）稱營運會受到重大影響。

大商指出，高達 24.2% 中小企業希望的匯率水準為“100-不足 105”、比重最高，其次分別為“105-不足 110（13.2%）”及“95-不足 100（12.1%）”。

截至台北時間 11 日上午 11 點 10 分為止，美元兌日元報 123.04，遠遠高於上述日本中小企業最希望的“100-不足 105”水準。

據 Thomson Reuters 指出，日本政府 / BOJ 過去曾在 1997 年 11-12 月期間，因日元從 120 左右一路狂貶至 130 大關而被迫進場阻貶日元，不過成效不佳，之後在隔年的 1998 年 6 月因日元貶至 146.75，才迫使美國偕同日本進行干預，也才成功遏止日元貶勢。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：Flickr/Japanexperterna.seCC BY 2.0）

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