情人節談股：哈佛、耶魯情仇錄｜巴倫獨家

2022年07月14日16:31:21 熱門 1722

就整體表現而言，這對“老情人”在上一財年的競爭並不像往年那樣激烈。而今年以來，以往表現不佳的哈佛已經實現反超。

製圖/張一迪

文｜林景南（Ed Lin）

截至美東時間2月12日收盤，哈佛大學（Harvard University）捐贈基金持有的美國交易證券今年以來已錄得9.4%的漲幅，險超競爭對手耶魯大學（Yale University）同類投資組合的9.1%的漲幅。

這一數據是《巴倫》根據兩所大學上周向美國證券交易委員會（U.S. Securities and Exchange Commission，SEC）提交的2018年年終投資組合狀況進行計算得出的。評估採用了幾項參數，並假定兩所大學的捐贈基金所持頭寸自2018年12月31日以來未發生變化。

哈佛大學和耶魯大學被披露的證券只代表其在美國交易的股票和交易所交易基金（ETF），而這些只佔兩所學校捐贈基金的一小部分。截至2018年12月31日，哈佛在美交易的證券投資組合為4.75億美元，耶魯在美交易股票和 ETF價值6.81億美元；而截至2018年6月30日，哈佛捐贈總額為392億美元，耶魯則為294億美元。

哈佛大學拒絕對本文置評。耶魯大學則沒有回復《巴倫》的置評請求。

哈佛的投資組合由於加大了對Facebook（FB）中的持股而提升了身價——Facebook就是由哈佛輟學生扎克伯格創建的。該大學的捐贈基金在2018年第四季度加購了4.8萬股Facebook股票。截至2018年底，其持股總額達到37.7萬股。雖然2018年由於客戶隱私泄露問題導致 Facebook股價暴跌了四分之一，但今年以來，該公司股價已反彈近26% 。

而對同樣由一名哈佛輟學生聯合創立的另一科技巨頭微軟（Microsoft，MSFT）的增持，則拖累了哈佛捐贈基金的表現。該校在去年第四季度又購買了24.65萬股微軟的股票，共計持有113萬股。不幸的是，這家軟件巨頭今年以來只勉強維持了5.2% 的漲幅。《巴倫》注意到，微軟1月份公布的第二財季收入漲幅微乎其微，但一些看漲的分析師仍然支持微軟股票。

哈佛在2018年第三季度通過對蘋果（Apple，AAPL）的減持節省了數百萬美元。然而在第四季度，捐贈基金又重新買入蘋果93.3萬股，截至2018年年底共持有104萬股。不幸的是，作為哈佛在美國交易的證券中最有價值的一筆投資，蘋果股票今年以來只累計上漲8.3% ，拖累了業績。

耶魯大學在2018年第四季度出售了其對天然氣勘探與開採運營商安特羅資源公司（Antero Resources，AR）的幾乎全部投資，從第三季度末的439萬股銳減到3.8萬股。到目前為止，這次減持股份持有對耶魯來說是一件好事，因為安特羅的股價今年以來已經下跌了1.3%。

《巴倫》去年曾報道過，耶魯大學捐贈基金出售了史密斯地產（JBG Smith Properties， JBGS）的部分股票。截至2018年12月31日，耶魯擁有387萬股史密斯地產股票，低於第三季度末的510萬股。但是該房地產信託在2019年已錄得漲幅14.3%。

耶魯大學還持有兩隻剛上市不久股票的少量頭寸，這兩隻股票今年以來表現優異。電子簽名服務商DocuSign（DOCU）在去年4月份上市，生物科技公司Arvinas（ARVN）在當年9月份進行了首次公開募股。2019年，這兩隻股票分別上漲了31.3%和71.6%。不幸的是，這些投資對耶魯來說相對微不足道——耶魯持有Arvinas的股份為18.46萬股，價值410萬美元；DocuSign的為4.13萬股，價值220萬美元。

哈佛大學在生物技術類股票中同樣有兩個微小的頭寸，雖然其股價僅為個位數，但卻是2019年的熱門股。哈佛大學擁有64.06萬股Aduro生物技術公司（Aduro Biotech，ADRO）的股票，以及41.14萬股骨髓移植生物技術公司Magenta Therapeutics（MGTA）的股票，價值分別為220萬美元和330萬美元。Aduro今年迄今上漲了32.6%，而Magenta Therapeutics則飆升了41.9%。

哈佛大學捐贈基金表現相對不佳的情況之前已見諸過報道，不過今年以來，該基金所持的美國上市股票及ETF頭寸市值已然上漲，漲幅僅微低於指數投資領域的明星標杆——標準普爾500指數（S&P 500）的9.5%漲幅；而耶魯大學捐贈基金的表現則落後於該指數漲幅。

就整體表現而言，這對“老情人”在上一財年的競爭並不像往年那樣激烈。在截至2018年6月30日的財年中，耶魯大學捐贈基金獲得了12.3%的回報，稍微超過了哈佛10%的增長。

編譯：張一迪

編輯：趙傑

編審：李茸、康娟

（*本文內容僅供參考，投資建議不代表《巴倫》傾向；市場有風險，投資須謹慎。）