理財保險成香餑餑，複利可達3.5%！但有個“坑”要注意，可能虧50%本金│資管新規滿月調查②

每經記者：塗穎浩 張禕 李玉雯

“目前最熱銷的是中郵年年好郵保一生C款終身壽險，這款產品有銷售額度限制，您資金到賬後要儘快過來購買。”近日，《每日經濟新聞》記者在某郵儲銀行網點以投資者身份詢問理財產品時，一位理財經理重點推薦了一款保險產品，他表示，相對於“不保本”的其他銀行理財產品，這種保險能鎖定長期收益，最主要的是沒有風險。

隨着資管新規落地，所謂的“保本理財”退出歷史舞台，更為穩健的理財型保險產品優勢隨之凸顯。

“去年就有不少消費者將部分資金配置到保險產品上，在保險公司正常經營的情況下，保險產品的現金價值是有保證的，比如終身壽險在買了20年、30年後，它的複利可以達到3.45%、甚至3.48%，這對於追求長期穩健收益的消費者還是有很大吸引力的。”資深精算師徐昱琛對《每日經濟新聞》記者表示。

但在穩健收益另一方面，保險產品提前退保帶來的損失也不容忽視。有保險專家表示：“如果因為短期預期年化收益不理想，中途出現退保，可能連本金都無法保證。以某增額終身壽險產品為例，在不觸發身故、全殘保險金的情況下，投保後前五年不僅零收益，而且退保損失本金，若投保首年即退保，本金損失可近六成。

“在利率下跌情況下鎖定長期收益”

終身壽險成網點拳頭產品

近日，《每日經濟新聞》記者在走訪上海、成都多地銀行網點時注意到，不少網點理財經理在推薦熱銷產品時重點推薦保險類產品，尤以終身壽險產品最受推崇。

一位理財經理推薦的“5年交費，每年保費3萬元”保險方案，其在測算保險利益時指出，以年末現金價值來看，第五年現金價值為151164元，就能超過所交保費，此後現金價值不斷增長，到第十個保單年度為188160元，簡單測算IRR（內部收益率）約為3.28%。保險保障部分，該保險身故、全殘保險金以每年3.3%遞增，保額較為充足，以第五個保單年度為例，身故保額為24萬元。

圖片來源：每經記者 塗穎浩 攝

“最近這款產品賣得很好，年交5萬、10萬的客戶都有。”該理財經理還稱，這款產品銷售計劃是3月底前，不過若提前達到全國銷售的額度限制就買不到了。

這類終身壽險為何能在銀行渠道熱銷？一位銀行理財經理認為，主要是在於兩點：一是該保險產品在當前利率不斷下跌的情況之下，鎖定長期收益；二是相對於收益不確定的其他銀行理財產品，保險產品幾乎“零風險”。

徐昱琛在受訪時表示：

資管新規後，一部分消費者對不保底的理財產品產生憂慮，從而青睞於現金價值有保證的保險。比如終身壽險的長期複利可達到3.4%，甚至3.45%以上，從收益上看，其他的金融產品還是很難達到以現金價值保證的收益。這對於一些追求長期穩健收益的消費者還是有很大吸引力的。

據了解，增額終身壽險本質是一類終身壽險產品，在保費恆定的情況下，增額終身壽險的保額會隨着時間不斷增加，即年齡越大，相應的保額會越來越多。若退保，則能領取相應的現金價值。

徐昱琛指出：“如果保險產品的現金價值不能保證，就意味着保險公司出現了破產或者資不抵債，而即使出現這種情況，還有保險保障基金。因此，相對其他理財產品，保險產品更穩健。”

“對接以前做5年國債、存款的客戶”

儲蓄型保險5年預期收益超4%

對於尋求短期理財的客戶，也有銀行網點力推固定給付的兩全保險或年金險，產品期限大多為5年，放滿5年的年化收益都在4%以上。

“可以把它當成定期存款來存，合同上會清楚地寫明不同年限取出是多少錢。”多位理財經理如此表示。

中國銀行上海地區一支行的理財經理告訴記者：“對接以前做5年國債或5年存款的客戶，現在都是更多推薦這種儲蓄型保險。”

某國有大行理財經理向記者介紹的一款短期型的兩全保險產品，5年躉交，期滿客戶端預期收益在4.1%-4.2%（根據年齡利率有差異）。滿三年、滿四年的預計收益分別是2.63%、3.54%。

另一款推薦的長期終身兩全保險每年3.5%的複利計息，中途可以取出部分資金，相對靈活，剩餘部分依然維持3.5%收益水平。

“如果中途急需用錢，可以選擇保單質押。”一位理財經理在向記者介紹這類產品時提到，“相當於貸款，年化貸款利率5%左右，而產品依然存續生息，這可以應對臨時資金周轉。”

《每日經濟新聞》記者在走訪時還了解到，也有銀行網點經理推薦了可“保本保息”的萬能型保險。一位股份行網點理財經理重點推介了一款萬能險。“一次性存入，門檻低，1萬、 2萬都可以，放一年就保本，類似於像以前那種靠檔計息產品，放到滿五年了，可以拿到最高4.62%的收益。”他還強調，“保本保息都是寫進合同的，保底收益率就是保息。”

而在另一家大行網點門口張貼的紅色巨幅海報顯示，“三年預計收益4.0%起”“五年預計收益4.3%起”“六年預計收益4.6%起”的字樣，並以本金10萬元為例，計算出各期產品的預計收益，引得過往行人紛紛駐足觀看。記者進入該網點諮詢時，一位理財經理介紹稱：“這款萬能險正處於搶購狀態。三年、五年的已經沒有了。”

圖片來源：每經記者 張禕 攝

該理財經理建議：“近兩年來，利率都是往下走的趨勢，比如5年期產品，前兩年的年化收益率可以達到4.7%，現在只有4.3%，可以把一部分暫時不需要使用的閑置資金規劃為長期產品，提前鎖定收益率。”

“開門紅產品仍以‘年金+萬能險’為主”

年金險利率水平吸引力下降

除了銀保渠道主打的增額終身壽險等理財類保險，在個險渠道，“年金+萬能險”的雙主險組合仍是今年保險業開門紅的主打產品類型。

不過，以幾家大型險企主打產品來看，僅年金主險的內部收益率水平吸引力仍十分有限。

根據華金證券研究報告，2022開門紅產品年金主險 IRR顯示，國壽鑫裕臻享 1.77%、平安御享財富 1.74%、太保鑫享事誠(慶典版)1.57%、 新華惠金享 1.93%、太平國璽世享1.74%，分別較去年主力產品+5BP、+8BP、 -4BP、-5BP、-3BP，整體上與往年相比變化不大。

以30歲劉先生投保某險企開門紅年金保險為例：

每年投入10萬元，投入三年，保8年。到了35歲的時候，劉先生可以開始領取6萬元的生存金，連續領3年，一共18萬。到了38歲時，合同保障期滿，可以一次性領取15.23萬作為滿期金。通過IRR計算得出，這份保單的收益率在1.74%。

近年來，全球低利率趨勢和國內資產收益率持續下降，為了應對可能出現的利差損風險，監管下調了評估利率，此前高收益的年金險已退出歷史舞台。在業內人士看來，保險產品預定利率的不斷下行，一定程度上影響了保險產品的競爭力和吸引力。

從上述大型險企開門紅產品來看，萬能險賬戶結算利率保持在5.0%，這意味着，如果客戶還投保萬能賬戶，長期複利增值下的收益率比較可觀。根據測算，經過40年的複利增值，平均每年的收益率為4.38%。但值得一提的是，這一收益存在不確定性。若以該萬能險賬戶2.5%的保底利率測算，經過40年的複利增值，每年的收益率為2.31%。

對於年金保險，徐昱琛認為，消費者在購買中主要有兩大着眼點：

一是長壽風險，隨着預期壽命增加，無論是個人還是國家都有很大的壓力，通過養老理財可以實現資金長期累積；

二是與養老社區對接的產品，可以獲得養老社區的優先入住資格。

長期理財保險回歸傳統線下渠道

談及熱度持續的增額終身壽險，一位保險公司人士指出，增額終身壽險兼具保障和儲蓄功能，為客戶提供確定、持續增長的保障，持有時間越久可以獲得越高額的保障，同時保單現金價值穩定增長至終身，不受未來利率下行和市場波動的影響，可以滿足客戶對於風險保障和財富管理的雙重需求。

實際上，此類終身壽險在互聯網等渠道也一度頗受歡迎。“2020年底忙重疾險改革，2021年底忙年金，資管新規落地倒計時，終身複利3.5%的產品值得擁有。”2021年12月31日下午，一位代理人在朋友圈中如此說道。

受互聯網保險新規影響，去年底，保險期間十年以上的壽險和年金保險紛紛下架，以終身壽險為代表的一批網紅熱銷理財類保險掀起了“停炒售”風潮。

以一款“高現金價值”受到推崇的金滿意足臻享版增額終身壽險為例。一位代理人告訴記者：“這款產品現金價值增長快，實際收益率高達3.49%，以十年交為例，在保單第8~9年，現金價值就超過總保費了，也就是說，保費還沒交完，就已經開始賺錢了，而且越到後期，現金價值增長越快，比如到60歲時，現金價值超過已交保費的2.4倍。在壽險權益上，保額以每年3.8%遞增。

有業內人士在受訪時表示，由於互聯網保險新規引導回歸保障本源，理財屬性較強的投連險、萬能險都不在互聯網人身險產品範圍內，之前在終身壽險等險種上發展頗為激進的中小公司，在業務開展上受到限制，因此這類長期險還將在代理人、銀保等傳統渠道銷售。

“追求長期、穩健收益”投資者適配

專家提示：中途退保可能無法保證本金

對於消費者購買保險產品，一位保險專家指出，保險的優勢在於長期性和確定性，這決定了“要追求長期、穩健收益”的消費者更適合配置，首先資金一定是長期的，其次對於收益的要求也不能特別高。

“如果因為短期預期年化收益不理想，中途出現退保，可能連本金都無法保證。”上述人士解釋稱，因為退保並非全額退款，保險公司會根據投保人的投保時間長短來扣除一定費用，反而得不償失。尤其是在買保險後的第一、二年，理財保險退保的得到的金額相對於本金比較少，一般不能退回本金。

以某增額終身壽險為例，在不觸發身故、全殘保險金的情況下，投保後前五年不僅零收益，而且退保損失本金。根據保單利益演示結果：

投保後第一年末現金價值為12564元，相對於3萬元保費投入，退保損失高達58.12%；

投保後第二年末現金價值為32553元，相對於3*2=6萬元保費投入，退保損失45.75%；

投保後第三年末現金價值為61110元，相對於3*3=9萬元保費投入，退保損失32.1%；

投保後第四年末現金價值為103551元，相對於3*4=12萬元保費投入，退保損失13.71%；

直到投保後第五年末現金價值為151164元，超過3*5=15萬元的保費投入。

據了解，理財保險退保一般分兩種情況，一種是在猶豫期退保，另外一種是非猶豫期退保，猶豫期退保的話，一般不會損失多少，只把工本費扣除掉。而如果在非猶豫期退保的話，那麼就要看購買理財保險的現金價值，當然這個是保險合同裡面說明了的。另外，如果有固定返還或者是分紅的話，那麼就需要再進行計算。

上述保險專家建議，從投資角度來看，按照股債平衡的配置思路，在家庭資產配置中，一些理財類的保險可以作為長期的固收類資產，以提供未來長達20年、30年以後的現金流，滿足留學、養老等資金需求。

記者：塗穎浩 張禕 李玉雯

編輯：廖丹

排版：廖丹 馬原

封面圖片來源：攝圖網-501574045

每日經濟新聞