A股板塊說｜半年收官深“V”走勢 兩月大漲超500點 分析稱後市關注經濟復蘇主線

封面新聞記者 朱寧

7月1日，滬指早盤窄幅震蕩，午後小幅走低；深成指、創業板指均回落，其中創業板指跌超1%失守2800點；兩市成交額已連續7個交易日突破萬億。

截至收盤，滬指跌0.32%報3387.64點，深成指跌0.28%報12860.36點，創業板指跌1.02%報2781.94點，兩市合計成交10513億元。

今年上半年，在經歷了俄烏衝突、美聯儲大幅加息等多重衝擊後，全球股市均走出令投資者失望的行情，恆指跌破20000點、滬指失守3000點、道指跌破30000點，與此同時，標普500指數也將創下過去數十年來最糟糕的上半年表現。

相比之下，A股和港股儘管年初也一度慘烈下挫，但從4月末開啟的一輪反彈使得其跌幅相對緩和。截至7月1日收盤，上證指數上半年下跌6.93%，恒生指數收跌6.57%。

指數年內振幅超20%

五月後A股反彈強勁

上半年，受內外不利因素的夾擊，A股市場一度大幅下挫，但截至目前，上證指數半年來累計跌幅為6.93%，在全球主要金融市場中表現依舊較為亮眼。

從整體指數來看，今年年初，滬指從3500點上方開始逐漸回落。俄烏衝突後引發市場超預期的單邊大跌，這一事件對資本市場帶來了巨大衝擊。公募基金方面，部分主題基金出現年內30%以上的回撤。

在前期3月中旬大跌之後，市場略有反彈，但4月中下旬，受到疫情相關影響，爆發了今年最為慘烈的一波殺跌。不足十個交易日，滬指從3100多點跌到今年2863點的上半年最低點。

進入五月之後，市場開始對各種利空因素鈍化，尤其是美股方面，美聯儲加息塵埃落定，美股遭遇持續大跌。記者注意到，此時，A股也已經不再跟隨美股下跌，同時，新能源賽道基金的強勁反彈，成為市場最大的亮點，有產品更是一個月大漲了30%。截至6月，部分主題基金終於開始扭虧了。經歷了這三個階段的運行之後，今年上半年，滬指完成了一次巨型的“V”型反轉。

能源價格上漲致板塊上漲

從行業來看，今年以來，能源與疫後復蘇成為A股主基調，硅能源、酒店餐飲、煤炭、旅遊板塊等四個行業漲幅超過28%！此外，免稅店、節能建築等行業漲幅超過10%。

其中，硅能源以37.75%的漲幅傲視全市場，記者注意到，硅能源強勢與硅料價格持續高企直接相關。2022年來硅料價格仍呈穩步上行之勢，當前的價格再度逼近去年三季度的歷史高點。高價下硅料環節，也給相關企業短期帶來相當高的盈利水平。

上半年煤炭板塊整體漲幅一度超過45%，並成為指數深度調整時最為逆勢的板塊。煤炭之所以能夠在上半年保持相對強勢，源於俄烏衝突持續發酵的大背景下，全球煤炭價格持續飆漲。

數據顯示，2022年1-4月，煤炭行業實現利潤總額3442.8億元，同比增長199.3%。而第二季度大部分煤種價格延續了上一季度的高景氣。動力煤方面均價環比上漲2.3%-5.3%。

聚焦經濟復蘇主線

對於A股深“V”走勢原因，記者採訪了光大銀行分析師周茂華，其認為，前期除了一系列外圍利空刺激股市情緒悲觀導致股市走低外，還有部分原因或為四月底之前多因素推動股市上漲，從而積累了一定獲利盤，短期獲利盤了結導致大盤出現一定調整。

從當前股市走勢來看，周茂華說道：“目前基本面穩步復蘇，企業盈利前景樂觀，政策面支持，估值仍低，這種環境下趨勢看空理由不充分；另外從市場成交量、股市活躍度看，市場樂觀情緒仍佔據上風。”

對於A股後市走勢以及後市關注板塊，私募基金經理徐天對記者表示，從樂觀角度來說，美國加息升溫、俄烏衝突影響以及國內疫情反彈等利空會逐步減弱，隨着穩增長政策的不斷發力，資本面增長也將會慢慢回溫。

對於關注板塊方面，徐天表示，應當聚焦經濟復蘇主線。在經濟復蘇的宏觀背景下，高景氣的成長板塊具有盈利優勢。在A股上市公司2022年一季報業績中，多數上遊資源、新能源、部分消費和成長領域的盈利增長表現相對亮眼，其中包括光伏、風電、軍工、半導體板塊，顯現出在成本壓力較大背景下，主流的成長方向盈利水平仍能保持高景氣。其次，隨着疫情的緩解，物流持續恢復，預計疫情管控恢復後可選消費彈性更大，相關可選消費板塊也可以多加關注。

華龍證券認為，A股主要指數股權風險溢價顯示，目前市場仍處於歷史相對底部區域，具備中期配置價值。指數在4月27日創低點之後指數雖持續反彈上行，但目前所處的相對位置仍然不高，仍具備較好的布局機會。行業估值多數也處於合理區間，前期高估值板塊調整後已具階段配置價值，下半年相關低估值板塊會迎來投資機會。行業配置和策略選擇上，應聚焦增長確定性主線，配置優質低估值標的，大消費、穩增長、高技術成長製造是具有增長確定性的三大主線。

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