2022年儲能起飛？指數已漲72%，鋰電巨頭搶灘，這些公司要盯緊

本文來源：時代財經 作者：魏亞霖

儲能，2021年的A股市場最熱的概念之一。

相較於鋰電池等新能源板塊，儲能概念今年才真正受到追捧。

今年10月15日，上海證券交易所與中證指數有限公司合作，推出了中證儲能主題指數，取了30隻儲能領域相關行業的上市公司證券作為樣本。

此前2020年12月22日，Wind推出儲能指數，截至今年12月30日，該指數已經上漲了71.67%。

資本熱炒的“儲能”到底是什麼？

實際上，儲能並不是一個新鮮事物，從人類開始利用能量，就在尋求如何將能量儲存起來以待後續使用。

如今我們所說的儲能，主要指電儲能。目前主流的電儲能方式有兩大技術路徑：機械儲能、電化學儲能。前者包括抽水蓄能、壓縮空氣儲能、飛輪儲能等；後者根據電池類型的不同，可以分為鋰離子電池、鉛蓄電池、鈉硫電池等。

12月30日，國資委印發的《關於推進中央企業高質量發展做好碳達峰碳中和工作的指導意見》中提到，加大先進儲能、溫差能、地熱能、潮汐能等新興能源領域前瞻性布局力度。

在新能源時代，為何儲能值得被重視？

12月29日，中國科學院電工研究所研究員陳永翀向時代財經表示，應當正視新能源發電的特點，發揮儲能的調節作用，讓儲能成為以可再生能源為主的新型電力系統的物理基礎之一。

時代財經注意到，鋰電大廠們紛紛加碼布局儲能賽道。

12月30日，國軒高科（002074.SZ）證券部工作人員向時代財經表示，隨着儲能訂單的增加以及產能的提升，公司已經建設了專門的儲能電池生產線。

此外，儲能領域細分行業龍頭也在不斷發力，甚至連消防器材股票都能“蹭”上儲能概念。

圖片來源：寧德時代官網

新能源時代的基礎設施

隨着“雙碳”目標下，新能源發電的佔比越來越高，儲能的重要性越發凸顯。2021年前11個月，中國新能源發電量首次突破1萬億千瓦時，占同期全社會用電量比重13.8%，同比增長2.14個百分點。

不同於化石燃料發電，風電、光伏等新能源發電具有不穩定性，容易受到天氣、季節、風速等影響。

“我們應當正視新能源發電的特點，它就是不穩定、有峰谷的；要承認它的客觀屬性，並建立相應的電力體制。儲能應當成為以可再生能源為主的新型電力系統的物理基礎之一。”陳永翀告訴時代財經。

2021年6月，浙江省發展改革委、省能源局印發的《浙江省可再生能源發展“十四五”規劃》，也提出將“引導儲能為建設能源互聯網形態下多元融合高彈性電網提供強有力的支撐”。

2021年出台的諸多儲能相關的鼓勵政策文件，也在積極引導儲能的商業化，讓其“有利可圖”。

浙江省的上述《規劃》就表示，“探索更為合理的儲能商業模式，推動儲能成本分攤疏導。”

今年5月，國家發改委發文《關於進一步完善抽水蓄能價格形成機制的意見》，支持將抽水蓄能納入電價，“逐步推動抽水蓄能電站進入市場，着力提升電價形成機制的科學性、操作性和有效性，充分發揮電價信號作用，調動各方面積極性。”

廣東省則更進一步，要將儲能費用也納入電價。12月1日，廣東省發改委批複同意了《廣東省電網企業代理購電實施方案（試行）》，其中明確了代理購電價格中的輔助服務費用，主要包括儲能、抽水蓄能電站的費用和需求側響應等費用，“相關費用由全體工商業用戶共同分攤”。

圖片來源：廣東省發改委官網

儲能的商業化將是下一階段的發展目標。陳永翀認為，應當在配合電力體制改革的進程中，將儲能作為市場主體出現，給出儲能價值發揮的價格信號。

中金公司的研報分析也指出，海外電化學儲能市場興起的核心三要素是電力市場機制、政策以及經濟性，由於海外具備較成熟的電力現貨市場和輔助服務市場，多元化的電力品種能為儲能提供收益支撐。

鋰電巨頭都已布局儲能

“從體量上來說，目前抽水蓄能是主要儲能方式。但是，電化學儲能是最受關注的未來發展方向。抽水蓄能項目對於地理條件的要求比較嚴格，電化學儲能的建設就相對靈活。”陳永翀告訴時代財經。

抽水蓄能在原理上就是“水往低處流”：電網低谷時利用過剩的電力將標高（也可理解為“海拔”）低水庫的水，抽到標高高的水庫；到電網峰荷時，標高高水庫的水再迴流到下游，推動水輪發電機發電。

根據光大證券今年8月的研報，抽水蓄能是目前最成熟、裝機最多的主流儲能技術，截至2020年底，我國在運抽水蓄能電站裝機規模30GW，在建規模超過50GW。

到了2021年，電化學儲能迎來政策利好。7月，國家能源局發布《關於加快推動新型儲能發展的指導意見》，明確提出到2025年，實現新型儲能從商業化初期向規模化發展轉變，新型儲能裝機規模達3000萬千瓦（即30GW）以上。

華西證券研報據此估算，2020～2025年新型儲能的年均複合增長率將超50%，並且預測保守場景下，2025年中國電化學儲能累計投運規模將達到35.5GW，理想場景下有望達到55.9GW。

有哪些公司將從電化學儲能產業鏈中收益？

根據浙商證券研報整合的數據，電化學儲能系統中，電池模組與逆變器的價值佔比最大，分別佔60%與20%左右；能量管理系統與電池管理系統佔10%與5%。

圖片來源：浙商證券研報

在儲能領域，各大動力電池廠商都已經有所布局。據中關村儲能產業技術聯盟發布的《儲能產業研究白皮書2021》顯示，2020年中國新增投運的電化學儲能項目中，裝機規模排名前十位的儲能技術提供商，依次為寧德時代（300750.SZ）、力神、海基新能源、億緯動力、上海電氣國軒新能源、南都電源（300068.SZ）、贛鋒電池、比亞迪（002594.SZ）、中航鋰電、國軒高科。

圖片來源：《儲能產業研究白皮書2021》

這串名單里除了知名上市公司外，還有多家上市公司的子公司。海基新能源是百川股份（002455.SZ）的參股子公司，億緯動力為億緯鋰能（300014.SZ）的全資子公司，上海電氣國軒新能源由上海電氣（601727.SH）與國軒高科各持股47.4%、45.4%。

派能科技（688063.SH）則是目前A股唯一一家專營儲能業務的公司，儲能電池系統業務佔2020年營收的93.26%，是全球家用儲能龍頭。

12月30日，派能科技向時代財經表示，除了家用儲能，公司產品在發電側儲能、工商業儲能等都有所應用。

鋰電池之外，電化學儲能系統中價值最高的零部件是雙向逆變器（PCS）。雙向逆變器是儲能系統不可或缺的重要組成部分——它既可把蓄電池的直流電逆變成交流電，輸送給電網或者給交流負荷使用；也可把電網的交流電整流為直流電，給蓄電池充電。

儲能逆變器代表企業包括陽光電源（300274.SZ）、固德威（688390.SH）、英威騰（002334.SZ）、錦浪科技（300763.SZ）等。

其中，陽光電源是儲能集成系統的龍頭企業。在11月面對投資者的交流中，陽光電源表示，除了電芯外購外，PCS、PACK、EMS、 BMS都是公司自己研發生產的。

12月29日，陽光電源工作人員向時代財經表示，公司的相關技術屬於業內領先的水平，對於成本的把控能力較強。

安全性催生儲能消防概念

2021年，鋰電池的安全性越來越引起人們重視，電動自行車、新能源汽車的相關事故常常見諸報端，儲能電站的安全性討論同樣被提上日程。

根據國泰君安的研報，截至2020年底，電化學儲能的累計裝機規模為14.2GW，其中鋰離子電池裝機量為13.1GW，佔比92.25%。

今年的“4·16”事故就是一起震動行業的儲能電站火災事故。4月16日，位於北京市丰台區西馬場甲14號的國軒福威斯光儲充技術有限公司儲能電站起火，事故造成1名值班電工遇難、2名消防員犧牲、1名消防員受傷，直接財產損失為1660.81萬元。

根據北京市應急管理局11月22日發布的事故調查報告，認定起火的直接原因是電池間內的磷酸鐵鋰電池發生內短路故障，引發電池熱失控起火，接着又引發了相鄰北樓電池的起火爆炸。

事故調查報告認定這是一起責任事故。上述報告提到，涉事企業在建設過程中存在未備案先建設問題；事發區域多次發生電池組漏液、發熱冒煙等問題，但在未完全排除安全隱患的情況下繼續運行；事發南北樓之間室外地下電纜溝兩端未進行有效分隔、封堵，未按照場所實際風險制定事故應急處置預案。

圖片來源：北京市應急管理局官網

上述調查報告還建議，消防部門需制定完善儲能電站事故處置規範，加強處置演練等。

與此同時，資本市場也已經冒出“儲能消防”概念。

12月23日，青鳥消防（002960.SZ）在投資者調研活動上，回答的一大半問題都和儲能相關，並且披露了公司在儲能消防領域的技術布局。

圖片來源：青鳥消防公關

12月30日，青鳥消防工作人員向時代財經表示，公司在儲能業務上的營收目前不方便披露。

不過，時代財經注意到，8月26日，青鳥消防在網上互動平台答覆，公司在儲能領域的主要客戶為櫃體/箱體供應商，其他客戶方面有河南龍麒電子科技有限公司、陽光電源等。

河南龍麒電子科技有限公司是一家智能物聯網解決方案供應商及建設服務商，其官網上披露的客戶名單包括國家電網、大唐集團、華能集團、許繼集團、國電南瑞、華潤集團等；陽光電源則是儲能集成系統的龍頭企業。

搭上儲能消防的概念，青鳥消防的股價從10月底開始起飛，從10月初至12月30日的三個月內，股價拉高了82.26%。

陳永翀向時代財經表示，要從根本上解決儲能安全性問題，需要研發更為安全的大容量儲能專用電池。

“未來的儲能專用電池應當要做到比車用動力電池更加安全穩定，度電成本更低，且資源可持續。現行車用動力電池強制標準要求，電池單體發生熱失控後，電池系統在5分鐘內不起火不爆炸，為乘員預留安全逃生時間。那麼，儲能電池的要求應當是即使發生短路等故障，也不能出現燃燒和爆炸。”

12月30日，前述派能科技工作人員強調，公司產品所使用的電芯均為自產的儲能電池，與動力電池在技術上存在一定差異。

同日，國軒高科證券部工作人員也表示，公司早期並不區分動力電池與儲能電池，不過隨着儲能訂單的增加以及產能的提升，公司已經建設了專門的儲能電池生產線，儲能電池不追求更高的能量密度，而是更偏重電池的循環壽命等指標。

今年6月，寧德時代也宣布攻克了12000次超長循環壽命、高安全性儲能專用電池核心技術，掌握了大規模儲能電站的統一調控、電池能量管理等系統集成技術，相關成果已成功應用於福建晉江的儲能電站。

2021年顯然只是儲能行業的開端，隨着具體政策的落實、新能源發電佔比的提升、儲能系統走向盈利，儲能或將迎來另一波發展。

在解決完成本與安全性難題之後，這一賽道或將呈現新的競爭格局。