國債期貨下跌觸發熔斷，日本央行是否繼續堅持寬鬆貨幣政策？

澎湃新聞記者 陳佩珍

日本國債期貨下跌，觸發了東京證券交易所的熔斷機制。

6月15日午後，日本10年期國債期貨盤中大跌2.01日元至145.58日元，觸發價格波動2日元的熔斷線。

數據來源：JPX

日本央行不斷加大購債規模

近期日本央行一直在加大購債力度。即便如此，本周一日本10年期國債收益率還是一度突破0.25%日本央行政策區間上端。

本周二，日本央行宣布，針對6月15日的固定利率操作宣布額外安排，將增加1-3、3-5、5-10年期國債購買規模。將把1-3年期、3-5年期國債購買規模均從4750億日元提高至6250億日元。將把5-10年期國債購買規模從5000億日元提高至8000億日元。

此外，據彭博報道，日本央行周三加大力度遏制本地收益率的上行勢頭，債券期貨暴跌表明交易員繼續押注政策會調整。除了增加例行操作中所有期限的購買規模外，日本央行還宣布將在周四和周五無限量購買所謂的最廉價交割10年期債券。10年期債券期貨大幅下跌，勢將創下2013年以來的最大跌幅。

德意志銀行的分析師George Saravelos在6月13日發表的一篇題為《印鈔機正在超速運轉》的研究報告中指出，日本央行在6月份的購債規模將達到大約10萬億日元。這一規模如果放在美國來看，相當於美聯儲每月購債3000億美元實行量化寬鬆。Saravelos擔憂，日本央行如此大規模印鈔，令日元和日本金融市場正在失去任何基於基本面的估值錨點。

日本央行是否還會繼續堅持寬鬆的貨幣政策？

今年以來，全球主要發達國家均面臨通脹壓力，並且紛紛轉換貨幣政策，但是日本央行為了支持經濟復蘇，並不急於結束寬鬆貨幣政策。

與此同時，日本的通脹壓力高企。在全球能源和食品價格激增的影響之下，4月日本核心CPI年率為2.5%，創2008年新高，超出其2%的通脹目標；同時，日元兌美元匯率已跌至20年低點。

6月10日，日本財務省、日本央行和金融廳發布聯合聲明稱，對日元兌美元近期快速下跌表示“關切”。聲明還表示，必要時日本當局將對外匯採取適當的行動，會與其他國家密切溝通，不希望日元匯率出現快速波動。

但是，堅守“鴿派”的日本央行行長黑田東彥本周一表示，日本經濟整體處於回升趨勢，預計日本不會發生滯脹。日本央行需要繼續實施寬鬆貨幣政策，需要堅定地支持日本經濟復蘇，將密切關注通脹對家庭的影響。

招商證券研究發展中心戰略研究部副總經理謝亞軒在近期研報中表示，日本央行維持寬鬆貨幣政策推動日元競爭性貶值，是事實上的匯率操縱和以鄰為壑的競爭性貶值，加劇了全球經濟的不確定性並通過推高美元指數和人民幣有效匯率對中國經濟帶來負面影響。

本周五，日本央行將公布利率決議。面對日元處於20年來的低點，美元兌日元一度超過135的位置，再加上美國5月CPI超預期爆表，市場預計本周美聯儲加息更激進的情況下，日本央行是否還會繼續堅持寬鬆的貨幣政策？

責任編輯：鄭景昕 圖片編輯：胡夢埼

校對：劉威