財聯社3月28日訊（記者 高艷雲）3月28日，中信證券“配置中國行”財富配置策略會蘇州站舉行。多位知名私募基金負責人以及海內外頭部投資管理機構人士匯聚於此，共同深入探討在新環境下多資產配置的有效方法，以及全球股票、債券、大宗商品及另類資產的布局機會。
中信證券財富管理委員會聯席主任陳鋼在致辭中指出，在當前複雜的全球宏觀環境下，投資者既要堅定信心，又要積極應對諸多不確定性。隨着行情的持續發展，個人投資者的核心訴求在於把握市場機遇，實現資產的保值增值。作為專業的財富管理機構，通過科學的多元資產配置方法，可以實現在同等的收益水平下，有效降低風險，幫助投資者提升投資當中的“性價比”。
中信證券財富管理委員會聯席主任陳鋼
中信證券資管子公司fof業務部部門負責人魏星在演講中提到，近期經濟和市場環境出現了重要變化。經濟數據的改善、積極的政策導向、科技領域的突圍以及美國出現的衰退隱憂，都促使市場對中國資產的風險偏好階段性提升。面對經濟和市場的新環境，選擇多資產多策略投資意義重大，然而這一過程也充滿了挑戰。
陳鋼：讓逆人性投資之路邁向“簡單而正確”
陳鋼表示，普通投資者試圖對複雜的經濟環境做出精準判斷，其勝率往往較低。實際上，即便優秀的經濟學家，也難以做到對市場的準確預測。
“我們的工作重點在於幫助投資者‘應對’市場變化。我們要協助投資者判斷，在現有資產配置策略下，能否應對可能出現的各種情況；當市場波動發生時，投資者是否能夠承受相應的風險。‘配置中國行’與傳統策略會有所不同，策略會側重於預測，而配置行則聚焦於應對，這正是我們舉辦‘配置中國行’活動的真正意義所在。”陳鋼解釋道。
陳鋼透露，中信證券一直致力於打造專業且真正以客戶為中心的服務團隊，構建全光譜、紀律化的財富配置解決方案體系。通過這些努力，讓逆人性投資這條充滿挑戰的道路，從“難而正確”轉變為“簡單而正確”，助力投資者在複雜多變的市場環境中行穩致遠。
陳鋼還提到，中信證券剛舉辦的春季資本市場論壇，為投資者提供了全面的宏觀和行業解讀，認為經過多年的結構調整與創新積累，中國經濟正處於蓄勢待發的關鍵階段。
過去幾年是經濟結構轉型的陣痛期，地產及其產業鏈在中國經濟的佔比從2020年的18%下降到2024年的10%，而戰略性新興產業在經濟的佔比從2020年的11.7%上升到2024年的14%，新舊動能轉換已初具成效。2025年兩會呈現出貨幣政策更加聚焦廣義價格體系、財政政策保留合理空間的特點，旨在應對風高浪急的外部形勢以及內需偏弱的國內低通脹環境。
放眼外部，美國加征關稅對經濟的拖累同樣牽動着國內外資本市場，不確定性因素仍存。
財富配置下一站：從固收、固收+到多策略
魏星指出，中國經濟運行出現穩中有進的良好態勢，兩會定調積極，一攬子提振市場信心政策改善投資者預期，人工智能技術突破使全球投資者認可中國發展潛力。特朗普政策影響的不確定性引發美國衰退隱憂，外資對中國資產的風險偏好階段性提升。
魏星認為，在新時期，多資產投資存在着較多的結構性機會。市場各類資產收益輪動明顯，過往的歷史收益排名對未來投資的預測性較弱。具體而言，一是中國權益資產估值仍具有吸引力，科技引領的本輪行情有望延續，但a股市場結構化特徵明顯，行業輪動與風格切換頻繁，投資賺錢難度較大；二是債券利率回到了具有吸引力的區間，整體收益率長期呈下降趨勢；三是全球仍處於降息周期，海外債券具備較高的投資價值；四是可關注美股調整後的反彈以及熱點擴散的機會；五是黃金在長期內仍具有配置價值。
談及財富配置的未來方向，魏星認為將是從“固收、固收+到多策略”的轉變。近年來，隨着市場環境的持續變化以及投資機構投資實踐的不斷豐富，客戶的財富配置經歷了從純債策略到“固收+”策略，再到穩健多策略的兩次重要升級。
魏星強調，多策略投資相較於傳統固收及固收+模式，是一種有益的補充和改進。多策略投資能夠最大程度地豐富收益來源，通過組合配置實現策略分散，並利用各策略之間的低相關性降低投資組合的波動。同時，充分考慮市場現狀以及各資產、策略適應的市場情況，通過策略性價比比價獲取超額收益（阿爾法）。
此外，魏星還介紹，中信證券資管擁有完善的資產配置與基金投研團隊，依託強大的公司平台優勢和20餘年的投資管理經驗積澱，在基金評價、資產獲取及系統數據等方面具備顯著優勢，能夠為客戶提供從投前到投後，從資產配置到品種選擇，從總部專家到身邊投顧的全方位綜合服務解決方案。
圓桌討論：美國衰退真正發生前，“東升西降”不會迅速退潮
在圓桌論壇環節，現場討論氣氛熱烈。中信證券及資管、國際子公司的多個部門負責人，與多家私募投資機構負責人，紛紛就各自專業領域發表了深刻觀點。
中信證券固定收益部產品主管宋融表示，目前債券市場整體處於低利率環境，無論是產品設計還是投資交易，都更加註重對細分賽道的挖掘。債股兼具的可轉債和reits、大類資產配置指數、境外中資美元債等，都是當前較為熱門的投資賽道。
宋融認為，今年以來債券市場出現了一定程度的調整，其根本原因在於去年年末債券的漲幅提前透支了市場預期。但從長期來看，債券作為生息資產，其回撤最終都能夠得到修復，市場回調往往是低位建倉的良好機會。固收產品在資產配置中起着“壓艙石”的作用，主要追求產品的穩健性和安全性。因此，建議投資者關注頭部機構創設和銷售的產品，因為頭部機構通常具有更完善的信用評價體系和更強的資產挖掘能力。
中信證券資管子公司fof業務部投資經理閆若凡表示，全市場活躍度和成交量持續維持高位，各類資產都有不錯的參與機會。權益市場需注意倉位的控制，降低短期回撤；債券市場波動增大，收益預期要降低；套利資產有不錯的機會，需關注市場活躍度的動態變化。
中信證券國際產品及投資方案部主管陳文基認為，美股回調基本結束，警惕年中前經貿及貨幣政策擾動，擾動消退後下半年或迎上升行情。美國衰退真正發生前，“東升西降”不會迅速退潮。港股基本面在恢復初期，內地政策或在7月前後發力，盈利改善將支撐港股表現。
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