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兩融史上第7次大擴容來了，復盤過往，將如何影響中國金融市場走向？
復盤中國金融市場，兩融歷史上7次正式大擴容：
- 第1次是在2011年12月5日。融資融券標的證券數量正式從90隻擴容到285隻，並引入7隻ETF基金。
- 第2次是在2013年1月31日，當日兩融標的由之前的278隻擴充至500隻，並首次將6隻創業板個股納入兩融標的，分別是吉峰農機、機器人、華誼兄弟、碧水源、燃控科技和蒙草抗旱。
- 第3次是在2013年9月16日。兩融標的股將由原有的494隻增加至700隻。那一次大擴容後，滬深市場兩融標的個股占流通市值的比重分別達87%和59%。
- 第4次是在2014年9月22日，新增205隻融資融券標的股。至此滬深兩市兩融標的達到900家（由於大規模調整間歇期，某些公司有可能因合併、ST等原因被調出兩融標的，此外每個季度交易所還會對兩融標的進行調整，因此兩融標的數量也可能隨時變化）。
- 第5次是2016年12月12日，滬深兩市交易所將標的股數量由此前的873隻擴大到950隻。其中，上交所標的股由485隻增加至525隻；深交所標的股由388隻增加至425隻。
- 第6次是2019年8月9日公布，19日實施滬深交易所進一步擴大兩融的標的範圍，對兩融交易機製作出了較大程度優化。其中，將兩融標的股票數量由950隻擴大至1600隻。增加650隻。
- 第7次是2022年10月24日滬、深交易所決定進一步擴大融資融券標的股票範圍，上交所將主板標的股票數量由現有的800隻擴大到1000隻，深交所將深市註冊制股票以外的標的股票數量由現有800隻擴大到1200隻，調整將自2022年10月24日起實施。增加600隻。
值得注意的重要底層邏輯是：兩融交易只是市場情緒的放大器，擴容後上證指數漲跌互現，擴容並未改變市場本身運行趨勢。
1，從此前兩融標的擴容以後三個月的上證指數表現來看：
有兩次錄得正收益，分別在2012和2014年；
三次錄得負收益，其中2013年有2次，2016年有1次。
最佳表現為2014年9月份，擴容後三個月內上證指數上漲34%。
最差表現為2013年1月份，擴容後的三個月上證指數下跌8.59%。
總體來看，數量均衡，但是漲幅大於跌幅。
2，從歷次兩融標的擴容後滬深300指數和中證500指數的走勢看，無論是周漲幅還是月漲幅，兩融交易開始以及之後的五次擴容，大多數時間新增個股的平均漲跌幅都能跑贏滬深300指數。
從歷史標的擴容情況看，新入選的標的股票在短期內表現往往更為活躍。
2019年標的股票擴大後，新增的650隻標的股票的流動性在短期內有明顯提升。
與擴標前一個月的平均水平相比，擴標後一個月，新增標的股票的日均換手率、日均成交額分別上升了55%、79%，遠超全市場39%和46%的增長。
兩融擴容的消息可以理解為上市公司在A股可以借的錢更多。
作為A股市場中活躍度最高的資金之一，兩融資金有助於提高標的股票的定價效率和流動性。
此次擴容後，融資融券標的市值佔總市值比重由約70%提升至80%，中小板、創業板標的市值佔比大幅提高。
兩融標的擴圍，一定程度上增加中小板、創業板的槓桿資金流入，有助於提升創業板的活躍度，但具體還要看各證券公司自身的兩融標的池擴大納入多少只中小盤股票和投資者對市場的判斷。
總的來說，就是中國A股市場妥妥的利好：
擴大標的股票範圍在未分流存量資金的基礎上，進一步為市場帶來了增量資金。
此次兩融標的股票擴容的措施，有助於吸引增量資金，增強市場信心，提升市場交易活躍度。
更重要的一個維度，那就是擴大金融市場規模和容量，為更多海外中概回歸和國內實體經濟企業，提前進行“築巢引鳳”的準備工作。
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費率下調40基點！市場化轉融資業務試點啟動，該如何理解？
兩融擴容的消息可以理解為A股可以借的錢更多。
轉融資費率下調的消息就可以理解為借來的錢可買的股票更多。
什麼是轉融資？
大多數人買房是貸款，同樣也有部分人貸款炒股，分為場外融資和場內融資，比如找銀行貸款炒股就是場外融資，但這是不合規的。而通過兩融借錢則是合規的，它是場內融資。
場內融資的意思是客戶向券商借錢，但券商的錢從哪裡來？一般是向證金公司借，證券公司是境內唯一從事轉融通業務的金融機構。券商向證金公司借錢的過程就是轉融資。
10月20日，中國證券金融股份有限公司(以下簡稱“證金公司”)發布兩則公告，一是啟動市場化轉融資業務試點，二是下調轉融資費率40BP。
如同央行可以通過再貸款、再貼現的方式補充商業銀行的資金一樣，證金公司可以將自有資金出借給券商，再由券商提供給客戶，以供其買入上市證券，這就是轉融資業務。從轉融資的運作流程講，轉融資費率下調帶來的成本下降，可以轉移至投資人，確實可算作實質“利好”，市場也將其解讀為針對A股的定向降息。
據統計，轉融資業務自2012年推出至2022年十年間為市場累計提供資金約1.8萬億元，近期市場轉融資餘額維持在600億元左右，佔兩市融資餘額比重約4%，並不算高。
下調40BP的轉融資費率調整力度在歷史上也不算大。
但是值得關注的是，本次調整後182天期轉融資費率2.1%，低於22年上半年上市券商綜合負債成本(平均3.3% /最高5.2%)，對過去一年裡經營壓力持續增加的券商來說可謂久旱逢甘霖，特別是對於流動性緊張或者資金成本較高的券商而言利好的程度更大。而過去每次轉融資費率下調，對券商板塊和整個A股市場來說，都確實有明顯的帶動作用。
轉融資費率的下調意味着股市的錢更便宜了，對於指數形成積極利好。
2014年8月15日，中證金融下調轉融資費率80BP，182天期轉融資費率從6.6%降至5.8%。幾個月後，上證指數出現持續暴漲，累計上漲超130%。
2016年3月18日，中證金融下調各期限轉融資費率30%以上，A股市場迎來了歷時超過一年半的小牛市行情。
2019年8月7日，中證金融整體下調轉融資費率80BP。A股出現短時間的反彈行情，並在2019年A股啟動了一輪小牛市。
轉融資費率的下調後A股均會迎來一波行情，那麼這一次會不會延續這樣的規律呢？
從金融管理的邏輯來看，大概率，中國的A股將在這個利好下，有一個不錯的短期表現。
股市這個東西並不複雜，只是人為地把股市弄得太複雜而已，金融市場的上行行情，其實就兩個條件，那就是低利率貨幣政策環境，還有貨幣擴張的趨勢。
轉融資利率下調，意味着股市槓桿成本降低，會帶來兩個必然的趨勢影響：
1、轉融資費率下調說明大環境下很多貸款產品利率會下降。最典型的是保單貸款，目前的利率是5%，隨着時間的推移這個利率很難維持住。
2、所有穩健型理財產品收益率也會降低，比如餘額寶、銀行理財、存款利率，這一點大家都能明白，目前餘額寶收益率都降到1.38%了。
大家看出點什麼趨勢門道來沒有？
全經濟環境的利率都在走低，這不是逼着資金進入實體和市場的明顯態度嗎？
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結合對後續中國經濟復蘇的前期研判，
深入解析本次金融市場兩大利好信號的趨勢影響可能
看經濟動向，研判趨勢風險，需要有一定的宏觀認知和經濟邏輯基礎。
2022年，中國的國內經濟要實現全面復蘇和未來保持發展態勢，基本上會從三個維度來實現和選擇，這個在最近的經濟分析文章裡面我也提過幾次，這裡給大家復盤一下：
要麼，是國內資產領域（主要是房產），通過行情上行，高效率撬動基礎貨幣，產生信用擴張，對應的就是房價上漲，市場回暖；
要麼，是國內消費領域，除民生日常基本消費以外的商品，出現物價上漲，當然是可控的良性通脹，通過消費拉動信用擴張；
要麼，就是金融市場行情拉升，通過資產性收入增加的預期和信心，實現對實體經濟和商業活動的直接拉升。
請不要抬杠或者用極端思維去吐槽，這就是一個國家和經濟體，實現正常，全面，可持續的經濟增長，三個必然的選項，談太多假大空的宏觀概念意義不大。
什麼科技創新，產業升級，貨幣戰爭，和普通老百姓，基數龐大的基礎群體，有多少直接關係？
當然，值得一提的，還有一種說法，那就是為什麼中國不給民眾直接發錢？
一個理由足夠：如果一國貨幣不能夠具備向外擴張結算能力，形成除國內經濟環境以外的第二個可控數量的資金池，那麼超發貨幣，政府負債消費，對應的結果永遠只有惡性通脹，貨幣崩潰，透支未來。
美國可以發錢，是因為美元可以通過全球發債和全球結算實現政府負債轉移。
回到中國來看，結合中國經濟環境和政策態度，從當下“房住不炒”主旋律，以及疫情衝擊下的消費緊縮的現實情況來看，結合國家金融管控領域的動作，大家認為最有可能的路徑和方向是什麼？
很清晰的主線，那就是居民財富向金融市場集中，對於當前來說是非常明顯機會，如果以長線的眼光看，現在布局A股，10年後再看賬戶，絕對是高收益的，但前題是要有長線思維、經受得起波動、耐得住寂寞。
當然這只是依據當下的政策環境和經濟形勢做出的理性線性研判，中國未來要實現全面崛起，金融開發，市場發達，吸引全球資本和儲蓄持續進入，是一個非常關鍵的標準。
會有一個優勝劣汰，驅逐劣幣的必然過程，洗牌，波折，難以避免。
但是金融崛起，對於中國來說，是一條必由之路，對內舉國之力進行技術，科技，產業的突破，對外，金融市場吸納全球資本為己所用，提升民生，拉動經濟。
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寫在最後：
幾點個人的思考和觀點分享
該說的還是要說：股市有風險，入市需謹慎，一切投資行為都有風險和虧損的可能，趨勢再好，永遠不缺被時代浪潮洗刷出去的失敗者。
當然這篇文章並沒有絲毫慫恿大家具體投資和資金配置的意思，只是基於現實和動向進行的一次理性討論和分析思考。
毋庸置疑的是，中國經過過去幾十年飛速發展，在2022年這個關鍵的時間節點之上，也來到了一個至關重要的轉折和突圍關頭。
大國做事，講究章法，洗凈快速增長階段遺留下來的急功近利和浮躁，建立規範和完整的體系和規則環境，一步一個腳印，行穩致遠，是必然的走向。
文章最後，談幾點個人的思考和觀點，不一定對，權當拋磚引玉，供各位讀者朋友討論和參考：
1.金融市場，短期看情緒，中期看規劃，長期看國運，不要被短期的市場情緒和利好動態所迷惑，這一點很關鍵，在金融市場搞投機，用急功近利的心態，是不可能實現落袋為安，長期盈利的。
如果對這個觀點有共鳴，請點贊。
2.對於中國國內的資產認知，需要與時俱進，特別是房地產。
這個最近已經連續寫過幾篇分析內容了，不多展開，屬於中國房地產價差套利，炒作賺錢的時代，已經沒有懸念的走向尾聲了。
3.中國的金融市場，距離真正的成熟和價值回報穩定狀態，還需要過程和時間，但是這並不妨礙大家提前去了解，關注，以及嘗試參與。
只要知道未來中國要想行，金融市場一定不能不行這個必然邏輯就可以了。
提前認知，挖掘價值，熟悉行情，百利而無一害。但是急功近利，浮躁膚淺，就想着撈一把，賺快錢的群體和心態，不好意思，當我沒說，市場會用現實給予足夠的錘打和教育的。
4.國家重視金融領域的成長，發揮金融市場拉動經濟的作用，是一個很大的利好，不管是否參與金融市場，其實也釋放了對民生消費領域的態度。
那就是不要試圖炒作物價來追求套利，這個信號可以說非常清晰了。
對於實體經濟和上市公司而言，從金融市場獲得資金逐利，提高生產服務水平，讓利市場，造福民眾，再回報市場，是一條清晰的主線。
當然，這屬於難而正確，具備可持續性和未來想象力的路，而多少實體經濟主體和個體能夠拒絕誘惑，看清方向去走這條路呢？
這是一個好問題，也是一個好方向，不管是金融市場收割，還是實體經濟轉移成本，其實才是常態，而對於國家而言，這樣的常態不是方向。
大概就說這麼多吧，尊重現實，有依有據。
以上，就是對2022年10月份中國金融領域利好動向，進行的專題深入解讀和分析內容，和各位讀者朋友們，進行一個分享。
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交個敢說真話，會說實話，善於觀察的年輕人朋友，可好？
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