本周一中概股逆市大漲，納斯達克金龍中國指數一度漲超10%，最近上槓桿大舉押注中國股票的海外投資者賺翻了。
據彭博社報道，本周一，過去一周買入跟蹤中國指數的小型槓桿etf的交易者賬面浮盈超過1.3億美元。具體來說，這些交易者主要集中購買了兩隻etf的期權，分別是2倍做多滬深300etf-direxion（交易代碼：chau）和3倍做多富時中國etf-direxion（代碼：yinn）。
上述兩隻etf的總市值才約有25億美元，不及市值接近80億美元的ishares china large cap（fxi）等更常見的中國etf，但此前媒體就發現，chau和yinn最近迎來大額看漲押注的買盤。
華爾街見聞上周提到，僅12月2日上周一一天，交易員就買入了超過20萬份明年5月行權價為15美元的chau 看漲期權，買入價約每股2.64美元，投入資金超過5500萬美元。此外，從11月29日開始一直到12月6日上周五，交易員合計買入近18萬份2026年1月行權價為27美元的yinn看漲期權，平均買入價約為每股9.35美元。
本周一，yinn和chau分別漲超20%和10%。彭博報道稱，據計算，美東時間本周一美股早盤，上述yinn和chau看漲期權合約的每股價值分別漲至4.02美元和15.40美元，因此，這些合約買家的賬面收益約為1.38億美元。
chau的期權通常交投清淡，單日交易量只有區區幾百到幾千份，而自10月初以來交易量明顯增加。在上周一之前，chau的20日平均期權交易率只有6150份，yinn約為3.4萬份。像上周一那樣的單日大筆交易非常罕見，因此引發了市場關注。
中國證券報稱，過去幾個月，外資對中國股票etf的配置變動較大。今年9月底到10月，外資大幅流入中國股票etf，但11月出現流出。有分析人士認為，中國股票etf近期突然湧現大量看漲期權，或許預示着外資對中國資產情緒的再度升溫。
本周一的中概股受益於中國領導層最新會議釋放的信號，它令投資者更為看好後續中國的政策支持前景。據新華社，中共中央政治局9日召開會議，分析研究2025年經濟工作，研究部署黨風廉政建設和反腐敗工作，提出實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，加強超常規逆周期調節。
中證報援引業內人士評論本次中共中央政治局會議稱，“更加積極”的財政政策定調下，可提升的中央赤字空間或值得期待；“適度寬鬆”的定調下，貨幣政策或更注重內部平衡，降准降息可期。
中信證券首席經濟學家明明認為，此次政治局會議首次提出“穩住樓市股市”，把穩定股票市場作為明年經濟工作的重點之一。對於股市而言，政治局會議已基本為明年政策定下積極基調，市場風險偏好有望維持高位，且經濟復蘇趨勢明確，預計在政策預期和經濟趨勢的雙重推動下，股市有望延續震蕩上行態勢。
evercore isi 策略師 neo wang認為，本次政治局會議史無前例地提供了“2025 年對經濟的支持性指導”，重燃投資者對中國資產的激情。預計明年3月初的全國人大會議將宣布強有力的財政支持舉措，可能包括赤字率更高、地方政府專項債券配額更大，以及發售至少1 萬億元的超長期特別國債計劃。
