1019觀世界：全球經濟百年一輪迴

2018年，距離上個世紀經濟大蕭條（1929年）爆發的100周年，剩下不過10年左右，而此刻，全球金融、產業、投資及市場前景，普遍籠罩在一片不安、不確定甚至還有些不祥的氛圍之中，特別是美國總統特朗普上任以來，對全球經濟現狀與秩序所造成的前所未見、難以想像的衝擊，更讓人容易聯想到人類是否又將面對一次百年一遇的經濟大危機？

這麼說，似乎有點兒宿命，但天下事，很多宿命表面看似屬無稽，其實內在還是有不少脈理跟邏輯可循的。儘管有些邏輯曾經證明是可以成立且有效的，但卻因為某些新因素出現而被質疑或否定了，儘管如此，這不表示我們可以忽略或忽視其他邏輯所具有的參考或啟示意義。

馬爾薩斯的人口論，就是一個曾經有效卻因為新因素出現而無效的經濟邏輯。馬爾薩斯說，人口增長有助於促進生產，倒過來，生產增加也有助於人口增長，兩者相輔相成，，但由於糧食產量（當時是農業社會，生產主要為糧食）通常以算術級數增加，人口則以幾何級數增加，因而發展到一定程度，人均糧食即會下降，社會進入貧窮階段，從而會約制人口的增長——不是和平方式就是戰爭方式。馬爾薩斯人口論的經濟邏輯言之成理，但最終因為科技這一因素提高了農業生產力而被動搖甚至否定。

撇開馬爾薩斯人口論的經濟邏輯不論，這裡我要談的是包括了（1）資本主義；（2）工業經濟；及（3）金融操作三位一體下的現代經濟下的三個經濟邏輯，這些邏輯都基本有效，並在相當程度上影響主導了全球的經濟運行。

(一)分配邏輯。資本主義運作有利於效率與生產力的釋放，不利於分配的合理與公平，這早已是當代人的經濟常識了，也是早年馬克思撰《資本論》時大家提出的警告。然而這樣的常識與理論，直到2014年，才被當時才40歲的法國青年經濟學者皮克提以海量數據加以證明無誤（《21世紀的資本論》）。分配邏輯指的是市場經濟以追求效率為初心，終於也促進了生產，提高了GDP，卻導致貧富差距的擴大與分配的惡化，進一步引發社會矛盾，輕則為社會政治的摩擦與內耗，重則演變為衝突與戰爭，於是經濟增長告一段落，完成一單個的經濟循環——所謂循環，就是一個經濟從“復蘇→繁榮→衰退→蕭條”的全過程。

(二)泡沫邏輯。凡市場經濟必有泡沫，這是在市場經濟中，因為：（1）信心，及（2）信用，兩者相互為用的結果，即人們對經濟前景看好產生信心，信心增強導致信用擴張，後者使產出增長，於是回過頭來進一步強化信心，如此循環不已，自然到一定程度後，使得總供給遠遠大於總需求，亦即形成泡沫。但所有泡沫，只有在到了泡沫破滅時才知道它是一個泡沫；也因此，凡泡沫發展形成的過程越長，一旦破了之後，導致的傷害就越大，為恢復正常所需要的調整成本就越大。

(三)全球化邏輯。全球化指的是市場經濟從一個國家範圍向外擴大延伸到覆蓋到整個地球的意思。所以它與分配邏輯類似，全球化會導致整個全球社會的分配惡化，但全球化所產生的問題又不只於分配惡化，更為複雜，還包括了全球暖化、宗教與種族矛盾、文明衝突、及難民問題等等。通常一個循環，是由大破壞大崩解結束開始，人們記取教訓，努力對抗孤立主義、單邊主義及保護主義，努力推動多邊化及一體化。全球一體化在過程中必然帶來一定好處，但久而久之，問題出現，且越來越多，越來越大，於是“反全球化”出現，勢頭並逐漸強化，再朝大破壞大崩壞發展。

這三種循環可以同時存在，但循環周期並非一致，有長有短，因此如非一齊爆破，傷害衝擊雖大，猶可勉力處理善後，以最常見的金融泡沫為例，1997年的東亞金融危機即屬問題尚可控制之例；2008年的世紀金融海嘯就嚴重了，雖以一再QE（量寬）壓住了更大危機的爆發，卻遺留下了日後更大危機爆炸的巨大能量，保守點說，這個新危機不是會不會爆炸的問題而是何時爆炸的問題。與此同時，循環周期更長的分配邏輯及全球化邏輯，長期以來，能量蓄積也已相當可觀，正在逐步邁向引爆的臨界點。三大邏輯的循環是否會在可預見的將來，先後或集中到達引爆的臨界點，看來不能完全排除這樣的可能性。因此，2029是否就真的是百年輪迴的準確時間點，也許並非重要，重要的是三種邏輯的走勢與趨勢，使得百年輪迴的魔咒看來並非純屬虛幻。

消息來自丨石評大財經