華爾街見聞早餐FM-Radio | 2024年11月18日

2024年11月30日07:20:21 美食 2298

華見早安之聲

市場概述

上周五公布的美國零售銷售數據強勁，有美聯儲官員延續鮑威爾偏鷹派措辭，甚至稱12月降息並非板上釘釘。降息擔憂衝擊下，大選後狂歡消退，美股下挫，創兩個月最大單周跌幅，納指四連跌、跌超2%，三大美股指回吐美國大選結果出爐以來的漲幅。英偉達跌超3%。納斯達克生物科技指數跌超4%，疫苗股重挫。特斯拉反彈超3%。

中概股指反彈，但財報後阿里跌超2%。

資金湧入日元和美債避險，周五美債v形反轉。美元指數創六周最大周漲幅、連漲七周。比特幣盤中漲超4000美元，重上9萬美元大關。

商品全周暗淡，美油一周跌近5%，黃金全周跌4.6%，跌幅為三年最大，倫銅連跌七周。中國調整出口退稅，倫鋁反彈超5%。

亞洲時段，a股收跌，創業板跌近4%，券商、半導體下跌，ai應用方向持續爆發。

要聞

中美兩國元首周六在利馬舉行會晤。

證監會發布「市值管理14條」正式版：禁止上市公司以市值管理為名實施違法違規行為；「異動不用披露」系誤讀，股價異動按交易所規則披露，市值管理指引不作單獨要求。

10月中國社會消費品零售同比增長4.8%，規模以上工業增加值增長5.3%，房地產開發投資1至10月下降10.3%，數據顯示經濟企穩回升之勢鞏固，社零消費和地方基建有力對沖了地產的下滑。

阿里巴巴第二財季營收同比增長5%，得益於持有股權市值增長，凈利潤同比大漲63%。電話會：繼續投資電商ai算力，與微信支付合作的新用戶增量空間巨大。

美國10月零售銷售環比增0.4%，前值大幅上修。「新美聯儲通訊社」：數據可能支持經濟強勁、或不需要以降息形式支持經濟的觀點；另有美聯儲官員表示，現在判斷12月降息為時過早。

特朗普提名石油大亨chris wright任美國能源部長，提名肯尼迪任衛生部長後疫苗股連日崩跌，納斯達克生物科技指數周五重挫超4%；馬斯克公開力挺華爾街權勢掮客howard lutnick任財長，決定每周直播政府效率部進展；特朗普盟友提議：賣黃金儲備，買100萬枚比特幣。

本周三美股盤後公布重磅財報前，英偉達被爆blackwell晶元出新問題，連接配套伺服器機架時過熱，推遲交貨擔憂重燃。

澤連斯基：努力確保明年以外交手段結束俄烏衝突，美國可作為調解方，必須保持支持烏克蘭的立場。

市場收報

美股：道指跌0.7%，標普500指數跌1.32%，納斯達克跌2.24%，全周分別累跌1.24%、2.08%、3.15%。

歐股：歐洲stoxx 600指數收跌0.77%，全周累跌0.69%。德國dax 30指數收跌0.27%，法國cac 40指數收跌0.58%，英國富時100指數收跌0.09%，全周分別累跌0.02%、0.94%、0.11%。

a股：滬指跌1.45%，深成指跌2.62%，創業板指跌3.91%。

債市：到債市尾盤，美國十年期基準國債收益率約為4.44%，大致持平周四，全周累計升約14個基點；兩年期美債收益率約為4.30%，日內降逾4個基點，全周累計升約5個基點。

商品：wti 12月原油期貨收跌2.44%，報67.02美元/桶，全周累跌約4.8%。布倫特1月原油期貨收跌2.09%，報71.04美元/桶，全周累跌約3.8%。comex 12月黃金期貨收收跌0.1%，報2570.1美元/盎司，全周累跌約4.6%。comex 12月白銀期貨收跌0.45%，報30.432美元/盎司，全周累跌3.2%。倫鋁漲超5%，全周得以累計轉漲近1.2%，全周倫錫跌超9%，倫銅跌近5%。

要聞詳情

全球重磅

。兩國元首重申雙方就中美關係指導原則達成的七點共識，在有共同利益的領域開展合作，負責任管控雙邊關係中的競爭因素。雙方願秉持這些原則，繼續穩定中美關係，實現平穩過渡。兩國元首積極評價中美戰略溝通、外交安全團隊經常性接觸、兩軍、經貿、金融等領域對話機制的重要作用，同意繼續保持溝通勢頭，加強宏觀經濟政策協調。兩國元首都認為，這次會晤坦誠深入，是建設性的，願繼續保持溝通聯繫。

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10月總額同比增長4.8%，連續第二個月反彈，增速創1-2月以來新高。「以舊換新」政策帶動下，家用電器和音像器材類、文化辦公用品類、傢具類、汽車類商品零售額分別增長39.2%、18.0%、7.4%、3.7%，比上月分別加快18.7、8.0、7.0、3.3個百分點。
10月同比增5.3%。1-10月規模以上工業增加值同比增5.8%，與1-9月持平。其中，新能源汽車、工業機器人、集成電路、光伏產品產量同比分別增長48.6%、33.4%、11.8%、13.2%。
1至10月同比增3.4%。1-10月基礎設施投資同比增長4.3%，比上月加快了0.2個百分點，是近期以來基礎設施投資出現的首次回升。
1至10月下降10.3%，新建商品房銷售面積同比下降15.8%。1-10月全國新建商品房銷售面積、銷售額累計降幅比1-9月分別收窄1.3和1.8個百分點。其中10月當月改善幅度之大，為今年以來的首次。
：一線二手房環比13個月首次轉漲，各線新房房價跌幅收窄。10月各線城市商品住宅銷售價格環比降幅收窄或轉漲、同比降幅趨穩，一線二手房環比13個月首次轉漲，其中上海環比上漲0.2%，北京環比上漲1.0%。
民生證券表示，10月數據表明9月以來經濟的企穩回升之勢得以鞏固。政策撬動下的消費延續了不錯的成色；地產方面，除了銷售的回暖，價格的企穩更是「久旱逢霖」；狹義基建開始「調頭」，地方資產負債表或迎來初步修復，這也將有利於未來基建預期的改善。

。證監會發布正式版本《上市公司監管指引第10號——市值管理》。

。對比徵求意見版本與正式版本可以發現，「鬆綁」體現在適度放寬長期破凈公司估值提升計劃等相關要求；上市公司股份回購安排由「必做題」調整為「選做題」；增加上市公司股價異動處理的靈活性。
。指引刪除相關內容既是避免實操過程中的誤解，也是避免規則重複。

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今年雙11期間，淘寶天貓gmv實現強勁增長，買家數量創歷史新高。
阿里高管在電話會上表示，將繼續投資電商ai算力，支持多款在研ai產品，以提升用戶體驗和商家服務。與微信支付整合後，阿里對新用戶增長持樂觀態度，計划進行中長期的用戶增長和留存投入，視為未來投資重點。預計這一合作將大幅增加淘寶和天貓的月度交易用戶數。

。美國零售銷售在第四季度初保持穩健，10月零售銷售環比增速為0.4%，預期為0.3%，9月前值大幅上修至0.8%。最新的零售數據可能預示著一個穩健的假日購物季。結合本周早些時候的高於預期的通脹數據，美聯儲在進一步降息時料將保持謹慎。

，周五美股下跌，此前公布的零售銷售報告表現強勁，可能支持美國經濟強勁、可能不需要以降息的形式支持經濟的觀點。另外，有美聯儲官員表示，現在判斷美聯儲下個月的會議是否應該降息為時過早。

特朗普政府內閣人選逐步浮出水面，更多消息勾勒未來施政方向：

。周五，biontech一度跌近9%，moderna收跌超7%，納斯達克生物科技指數跌超4%。行業媒體人士稱，肯尼迪的「垃圾科學」對公眾健康威脅巨大。華爾街分析師認為，反疫苗鬥士肯尼迪得到提名讓生物技術行業面臨巨大不確定性，可能對行業產生深遠且難以預測的影響。
。美國石油業對提名表示支持，認為他將有助於推動液化天然氣出口增加。提名可能遭到環保主義者的反對，wright曾抨擊使用「氣候危機」、「清潔能源」等術語，因此引發爭議。
。華爾街權勢掮客、特朗普過渡團隊聯席主席howard lutnick似乎失去競選機會，這促使馬斯克公開力挺，稱lutnick能「真正帶來變革」，並稱另一有力競爭者、對沖基金ceo scott bessent將「照舊讓美國走向破產」。
。將領導政府效率部的馬斯克表示，將每周直播更新他的政府效率部工作的最新進展。此前，他曾稱，政府效率部的所有行動都將在線發布，實現最大的透明度，並將設立排行榜，評選出最瘋狂、最愚蠢的納稅支出舉動。
按當前市場價格計算，購買100萬枚比特幣將耗費約900億美元。特朗普在美國參議院的盟友cynthia lummis還表示，特朗普已經認可了比特幣儲備的想法。

本周重磅財報公布前，英偉達被爆blackwell晶元出新問題，推遲交貨擔憂重燃。

英偉達定於本周三美股盤後公布2025財年第三財季財報。，一是500億美元新回購計划進展如何，二是新一代的blackwell架構晶元發貨和銷售指引。之前英偉達ceo黃仁勛稱，將四季度開始發貨。
英偉達的blackwell架構ai晶元之前因涉及缺陷已經被迫推遲生產交付至少一個季度。據媒體17日周日報道，英偉達正在努力解決該晶元相關的新問題：如何防止它連接到配套的定製伺服器機架時過熱。近幾個月，英偉達為克服過熱問題多次要求供應商更改機架設計。反覆更改設計的消息引發了客戶的擔憂，他們擔心使用這些機架的時間可能會延遲。
：能力的可擴展性和多模態，以及應用的「寒武紀大爆發」，ai代理和機器人技術將是最受歡迎的兩種人工智慧。

國內宏觀

。文章提出以人口高質量發展支撐中國式現代化的重點任務。第一，深化教育衛生事業改革創新，全面提高人口綜合素質。第二，建立健全生育支持政策體系，促進人口長期均衡發展。第三，加強人力資源開發利用，增加全社會勞動力有效供給。第四，實施積極應對人口老齡化國家戰略，努力實現老有所養、老有所為、老有所樂。第五，更好統籌人口與經濟社會、資源環境的關係，維護人口安全。

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。工信部部長金壯龍在求是網發表的文章提出，大力發展人形機器人、腦機介面、6g、原子級製造、清潔氫、新型儲能等新領域新賽道。

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國內公司

拼多多、京東。tepper旗下基金對中國倉位較上季度提升了12個百分點至38%，其中減少了約5%的阿里股票，百度、中國大盤股etf、中概互聯網指數etf的倉位也有所減少，增加了近一倍多的拼多多股份以及部分京東、貝殼的股份。

。三季度增持拼多多380萬股，倉位變動高達36倍，成為第五大重倉股，當季的西方石油持股從二季度末的154萬股增至922萬股，當季還減持頭號重倉股蘋果1120萬股至5277萬股，清倉美國銀行。值得注意的是，段永平近期頻頻出手買騰訊、拼多多，每天賣1000個騰訊put。

。此後中證報獲悉，位元組跳動近日通過股權回購計劃向投資者提出每股180.70美元的回購價，以此數據計算，公司估值約為3000億美元。

海外宏觀

。據牛彈琴，第一是忠誠，第二是對華鷹派，第三是對移民狠辣，第四是比較年輕，第五是不拘一格，不管白貓黑貓，自己看中就是好貓。

特朗普勝選後，美元、美股和小盤股通常會走強。但在川普1.0，也就是2016年至2020年這四年里，美元、小盤股等表現不佳，未能如預期那樣上漲，而美股的上漲更多是歸功於科技股強勢。分析認為，「特朗普交易」不等於「特朗普投資」，它更多是市場的短期反應而非長期趨勢。

。野村認為，隨著美國對外負債大幅攀升，美元資產的安全性被質疑，外國投資者可能會要求更高的回報率，從而將推高美國的利率。長遠來看，美國長債收益率上行的風險似乎比美元大幅貶值的風險高得多。

！經濟學家預計，在工資回升、勞動節約型投資增長、入境旅遊加速的影響下，日本經濟將繼續以適度的速度擴張，加之因日元貶值導致進口成本上升所引發的通脹擔憂，日本央行可能在不久的將來加息。

德銀認為，當下市場並不擔心美國的信貸風險，各國央行對黃金儲備的需求正在下降；美元仍是首選的避險貨幣，制裁和關稅導致美元吸引力加大，受到美國制裁的風險越大，對美元凈需求就越大。

。據美媒披露，歐洲正越來越積極地準備就俄烏衝突展開談判，條件中可能包括以領土讓步換取對烏克蘭的安全保障。也有烏克蘭官員表示，雖然領土問題極其重要，但烏方關注的首要問題是安全保障。然而，對於安全保障的實質內容，各方尚未達成一致。

。澤連斯基表示，美國可以作為調解方，但必須保持支持烏克蘭的立場。儘管接近美國當選總統特朗普的人士提出了各類和平計劃，但就具體問題，烏克蘭當局將只同特朗普本人討論。

。德國政府發言人稱，朔爾茨在通話中要求俄羅斯與烏克蘭進行談判，以「實現公正和持久的和平」。在與普京通話前，朔爾茨與澤連斯基通了電話。

。特朗普的外交政策團隊將在他明年1月重新入主白宮後尋求加大對德黑蘭的制裁，包括對其重要的石油出口實施制裁。

海外公司

近日刊載在sherwood news的一篇專欄文章認為，資管「代幣化」意味著所有股票、債券和大宗商品等資產都將轉化為代幣，機構通過自動化的後台流程在統一的數字賬本上進行跟蹤管理，該平台可以全天候運行，所有交易都能實時完成。目前，包括貝萊德、駿利亨德森等知名對沖基金已經開始嘗試「代幣化」舉措。

在美國，直接購買核心零部件非本土生產的特斯拉汽車並不符合全額補貼的資格，取消補貼將給特斯拉的競爭對手帶來更大的損失。

報道稱， xai預計本周結束新一輪最高達60億美元的融資，這筆融資很有可能會用於購買10萬枚英偉達晶元，完成馬斯克對孟菲斯數據中心晶元儲備翻倍的承諾。

。spacex總裁稱，星艦最早本周二第六次試飛，未來四年飛400次不意外；星鏈衛星網路服務近500萬客戶，大概12月推出手機直連衛星，衛星寬頻市場巨大，「追趕我們會很難」，但行業還有足夠競爭空間。

。在「特朗普交易」的熱潮助推下，特斯拉的股價也接連走高，自11月5日以來上漲了25%以上，市值增加了約2250億美元，一度站上萬億美元關口。機構預測，到2027年，馬斯克或將成為世界上首位萬億富翁。

。natera的倉位較上季度大幅增加80.61%，德魯肯米勒還新建倉了博通、銀行股和醫藥股，同時清倉了新聞集團和電信公司liberty global、減持微軟。

目前，腫瘤（mrd）手術後的輔助治療方案存在精準度不足的問題，而mrd檢測能通過發現腫瘤來源的分子異常，提前檢測癌症複發並指導術後精準治療。華源證券認為，natera的mrd檢測業務競爭優勢顯著，其推出的signatera產品預計將成為公司業績快速提升的核心驅動力。

行業/概念

1、硅基負極 ：證券時報指出，目前商業化的鋰離子電池主要採用石墨作為負極材料，其理論比容量為372mah/g，而硅基材料的理論比容量高達4200mah/g，是石墨負極的10倍左右。不過，硅基負極在充放電過程中體積膨脹率高，這是目前限制硅基負極大規模使用的瓶頸之一。隨著技術逐步成熟，硅基負極材料將加速實現大規模商業化，出貨量和市場佔有率將逐步提升，市場前景加速打開。據中商產業研究院，預計2025年全球硅基負極材料整體市場規模有望達300億元。

2、市值管理：證券時報指出，本次市值管理指引正式稿在制度披露、長期破凈公司範圍、指數選取、監管措施等方面有一定優化調整。同時，市值管理指引明確了市值管理的範圍、目標即工具體系，對七個指數成分股和長期破凈公司提出更高要求。統計數據顯示，銀行、房地產、基建等傳統行業板塊是破凈股集中地。中信建投認為，部分建築央國企同時屬於主要指數成分股和長期破凈公司，市值管理指引的出台將引導公司通過增持回購、資本運作、分紅等方式提升自身價值，估值向1xpb回歸。

3、ai搜索：中證報指出，隨著ai技術的蓬勃發展，搜索正從簡單的信息搜索工具轉變為ai生產力工具。ai搜索技術不僅能夠生成內容，還更加註重對語義的理解和個性化推薦。此外，ai搜索技術還能連接不同的互聯網服務場景，構建起智能化的產品生態系統。機構認為，ai搜索有望成為首個商業化落地的c端ai超級應用。全球科技巨頭紛紛入局，傳統搜索變革有望帶來海量商機，形成軟體+終端等多入口、平台型ai搜索與垂直型ai 搜索的全新搜索模式。未來隨著新產品、新模式、新場景的不斷湧現，ai搜索行業將迎來新一輪變局。

4、創新葯：中證報指出，中國在全球醫藥工業發展中的角色已從參與者轉變為推動者，持續為全球醫藥健康事業的發展貢獻中國智慧和中國方案。海外廣闊的醫藥市場吸引著中國生物醫藥企業走出去。目前license-out（海外授權）、兼并收購、newco等多種出海模式並駕齊驅，共同推動國產創新葯走向國際市場。值得一提的是，今年以來，多家創新葯企業通過newco模式讓產品實現出海。越來越多的中國創新葯企逐步具備與國際接軌的研發實力和產品管線，憑藉創新產品，融入全球生物製藥行業的多樣化生態圈。

5、無人駕駛：中證報指出，無人駕駛作為人工智慧技術的重要應用領域之一，正引領著新一輪的科技革命和產業變革。它不僅是汽車產業轉型升級的關鍵方向，更是推動交通出行方式變革、提升城市交通管理水平、構建智慧城市的重要支撐。近年來，我國在無人駕駛技術領域取得了顯著進展，為無人駕駛裝備的廣泛應用奠定了堅實基礎。

6、房地產：根據統計局發布數據顯示，房價回穩跡象開始顯現。10月份，一線城市新建商品住宅銷售價格環比下降0.2%，降幅比上月收窄0.3個百分點，其中，上海和深圳分別上漲0.3%和0.1%。一線城市二手住宅銷售價格環比由上月下降1.2%轉為上漲0.4%，為近13個月以來首次轉漲。此外，根據國家統計局對70個大中城市在10月開展的月度房價問卷調查顯示，預期未來半年新建商品住宅和二手住宅銷售價格保持穩定或上漲的受訪從業人員佔比繼續提升，分別為75.9%和60.4%，分別比上月提高17.6個和15.0個百分點。

7、充電樁 ：國家能源局最新統計數據顯示，截至2024年9月底，我國電動汽車充電設施總數達到1143.3萬台，同比增長49.6%。其中，公共充電設施332.9萬台，私人充電設施810.4萬台。新能源汽車保有量達到2809萬輛，車樁比為2.46：1。隨著充電技術的不斷升級，電動汽車的充電速度越來越快。現在，單個充電介面的功率正向兆瓦級邁進。充電樁產業受益於強有力的政策補貼支持及龐大的市場需求驅動，展現出廣闊的發展前景。

8、量子產業：媒體指出，近年來，全球主要國家和地區均在加速推進量子相關的戰略布局，量子技術與產業已成為各國搶佔新一輪科技高地的必爭要地、大國科技博弈的新戰場。最近，英國和美國在量子領域又有大動作，競逐再度升溫。

9、液冷：西南證券認為，液冷技術通過使用高比熱容的液體作為冷卻介質，相比風冷技術在多個方面表現出色。英偉達今年率先發布最大功耗可達1200w的b200晶元，晶元功率的持續提升將帶動液冷技術的應用需求。ai伺服器市場的快速增長，有望使液冷解決方案成為未來數據中心的主流選擇。