楊德龍 | 立方大家談專欄作者
A股上市公司近期掀起了一股分紅潮，以「真金白銀」的方式支持資本市場的發展。截至11月26日，今年擬進行三季度現金分紅的上市公司已達241家，創下歷史新高。根據分紅期間的基準股本計算，總分紅金額達到643.7億元，這不僅是A股上市公司積極回饋投資者的重要表現，也是落實新「國九條」要求的重要舉措。現金分紅不僅彰顯了上市公司的社會責任感、盈利能力和雄厚的資本實力，同時也體現了對投資者的回報，增強了投資者的獲得感，尤其是對那些追求長期穩定回報的投資者更具吸引力。
截至目前，A股上市公司今年宣告累計分紅的金額已達到6431億元，涉及911家企業，其中13家公司累計分紅金額超過百億元。從行業來看，銀行分紅規模最高，今年宣告的現金分紅金額達到2515億元。穩定的分紅對於投資者堅守價值投資理念、提振投資者信心具有積極作用，特別是自9月24日政策轉向以來，市場出現了大幅上升的行情，極大地提振了投資者信心。上市公司進行現金分紅，顯示出大股東對公司未來發展前景的看好，這無疑會吸引更多長期資金入市，為市場注入新的活力。
與往年相比，今年的分紅呈現出金額高、數量多、分紅頻次增加的特點。三季報進行現金分紅的公司數量持續增加，除了現金分紅外，通過回購增持來提高投資者信心成為新的特點。今年已有2078家上市公司實施回購，累計回購金額為1566億元，其中12家公司回購金額超過10億元。近期，不少上市公司發布了重要股東增持的方案，為了支持資本市場發展，央行創設了一個新的政策工具，即上市公司通過股票回購增持貸款來增加現金回購的力度，目前已有多家A股上市公司進行了申購。增持貸款的發放無疑能夠提振投資者信心，彰顯出大股東對上市公司的積極看法。再貸款工具首期額度為3000億，根據央行行長潘功勝的表態，如果需要，後續可以有第二個3000億，第三個3000億，這有助於提升上市公司的估值，向市場傳遞積極信號，增強投資者信心，提高投資者的長期回報，對上市公司股價形成較好支撐。
自9月24日政策轉向以來，市場行情趨勢已經確立，第一波上攻伴隨著大量投資者入市，成交量急劇放大，但持續時間較短。10月8日創出日成交量3.5萬億的天量後出現了震蕩調整，但市場成交量一直維持在1.5萬億以上，與行情啟動前相比放大了兩倍以上。在行情啟動之前，日成交量一度跌破5000億，市場成交量的放大顯示出投資者交投意願依然強烈。據統計，在過去兩個月，大量新股民開戶，每周開戶數在100萬戶左右，而基民尚未大規模行動，因為基民往往動作比股票投資者慢，要等到市場行情再漲出第二波，形成較強的賺錢效應，之前跌了三年的基金普遍漲回來時，基民才會真正行動起來。這也意味著市場行情仍處於初期階段，在為第二波行情做準備。行情遠未到達末期，因為行情末期的特徵是基民排隊購買基金，而現在市場正處於第二波行情趨勢之中。在這個時候，我們更應該強調保持信心和耐心，堅守價值投資理念，不要過度關注市場的短期波動，而應該著眼於優質資產的長期投資價值。亞里士多德曾說，每天反覆做的事情造就了我們，然後你會發現卓越不是一種行為，而是一種習慣。價值投資同樣如此，我們應該學習巴菲特的價值投資理念，選擇好的公司、好的基金進行投資，以時間換空間，獲得資本的增值。
近期，巴菲特寫了一封特殊的信，引起了市場的廣泛關注。這是一封不同尋常的致股東的信，措辭沉靜，囑託殷切，似乎是為了告別提前準備的。巴菲特在信中提到，捐贈後，他持有的伯克希爾哈撒韋A類股票將減少至206363股，自2006年的捐贈承諾以來，他的持股已經減少了56.6%。巴菲特透露，他去世後，他的遺產99.5%將捐給家族基金會做慈善，而留給他三個孩子的財富只有0.5%，兌現了他之前的承諾，將大部分財富捐給慈善基金會。
在信中，巴菲特還對所有父母提出了一個忠告，無論是否富有，他建議在子女成年後，在簽字之前先讓他們讀一讀你的遺囑，確保每個孩子都能理解你分配遺產的背後邏輯以及在你去世後他們將要擔起的責任。巴菲特作為價值投資的大師，繼承了他的老師格雷厄姆的價值投資理念，在過去60年的投資生涯中，獲得了年化20%，累計四萬多倍的回報。他的絕大多數財富在百年之後捐給慈善基金會，體現了他一貫的理念：財富取之於社會，用之於社會，而不是大量留給子女，防止子女因出生就擁有巨大財富而不願努力，甚至可能毀了他們的一生。
巴菲特的理念與許多超級富豪的理念有相同之處，需要子女理解他的決定。我們學習股神巴菲特，不僅要學習他做好公司的股東，戰勝貪婪與恐懼，而且要學習他高尚的品格。做價值投資知易行難，特別是在A股市場波動較大的背景下，被稱為民間股神的林園先生經常說，在A股市場做投資，95%的時間都是煎熬，只有5%的時間是快速上漲的。但為了等到那5%的時間，我們必須熬過95%的煎熬期。確實，沒有人能在行情啟動之前入場，而在行情高點撤出。事後看圖說話很簡單，但真正在投資過程中是很難做到的。我們只能儘可能在市場產生泡沫時減倉以降低風險，在市場極度低迷甚至絕望時增持，從而獲得一個比較好的持倉成本。所以長期投資不代表不操作，而是長期投資於優質資產，在市場出現極度高估或極度低估時，還是要做一些操作，我稱之為中國特色價值投資理念，即結合A股市場的實際來做好投資。
連續幾年，我被新浪財經評為最具影響力的投資達人，希望通過推廣價值投資理念改變更多人的思維模式，讓價值投資理念在A股市場生根發芽、開花結果。希望大家通過學習價值投資理念，通過做好公司的股東或持有優質基金來真正實現財富增長，能夠取得長期投資的勝利。
實習編輯:陳星冉 | 審核:李震 | 監審:萬軍偉
