【大河財立方 記者 吳春波 史冰倩 文 朱哲 攝影】11月28日下午，資本力量1+6系列活動在鄭州高新假日酒店舉行。本次活動主題為「引耐心資本，激發智能製造產業新動能」，旨在推動耐心資本與智能製造資本有效結合，以加快培育新質生產力，助推智能製造業高質量發展。
本次會議期間，北京大學滙豐商學院EDP課程教授任壽根現場做「長期資金如何為智能製造產業發展賦能」主題分享。
「耐心資本，也被稱為長期資本，其與經濟波動周期存在直接關係。」任壽根介紹，人類現實的經濟學實踐也已印證這樣一個事實，即從長期角度來看，不管經濟如何波動，優質資產收益總是呈現出向上的增長態勢。
在任壽根看來，能否實現投資的長期增值，關鍵在於找到優質的資產標的。如近期的黃金資產價格漲幅顯著，與其優質資產的特性存在直接關聯。
談及為何要做耐心資本，任壽根介紹了軟銀投資2017年入股英偉達的案例，兩年後的2019年，軟銀投資將這一投資變現，賺了30億美元，但如果這一投資能堅持到2024年，其投資收益也將出現大幅的增加。「投資優質資產和長期持有能夠帶來豐厚長期回報，也是國家鼓勵長期資本的一個重要原因。」任壽根表示。
如何讓長期資本獲得有效的利用？「投資者把握好投資的時機非常重要，盡量避開資產的高點，也需要了解未來的經濟趨勢，未來幾年甚至更長時間進入爆發期、以何種形式實現爆髮式的增長。」任壽根表示，如果未來幾年爆發金融危機，持有現金也是一項不錯的選擇。但由於目前主要經濟體都在推行寬鬆貨幣政策，這大幅降低了金融危機爆發的可能性。未來相當長的一個時期內，全球經濟都會處於「浮萍」的狀態，經濟增速會呈現平穩、低速增長的特徵，不會大幅上升，也不會大幅下降。
談及耐心資本投資方向，任壽根表示，從宏觀經濟表現來看，目前全球主要國家都在努力糾正過去以服務業為主導的產業結構傾向，如果美國近年來推動的「製造業回歸」，疊加一系列的熨平經濟周期的行為，智能製造的結構性重大機會也有望加速凸顯，這也是長期資本需要關注的重要投資方向之一。
任壽根表示，智能製造業有兩大核心主流方向，其一是新能源，其二是人工智慧，各路耐心資本千萬不要偏離這兩個主題。
在新能源方向，任壽根解釋稱，目前中國石油消費的70%都要依靠進口，而發展新能源產業，則已成為中國調整能源結構的重要手段，其發展方向和增長趨勢有望持續數十年。而在人工智慧方向，任壽根表示，目前全球的人工智慧應用依然屬於淺層次，但仍在智能製造領域釋放出了巨大能量，推動了部分製造業的高級化發展。
中研普華研究院數據顯示，2023年，國內智能製造業規模約為4.3萬億元，2026年預計會突破6萬億元。任壽根表示，智能製造業未來的產業規模有望突破10萬億元，作為一個非常長的賽道，智能製造業值得耐心資本的高度關注。
在投資區位選擇方面，任壽根提到了「胡煥庸線」，截至目前，這條曲線基本沒有變化，財富、人才依然在包括河南在內的中部和東南區域集中。任壽根表示，但從邊際法則來看，中西部未來的優質資產價格已經處於較低位置，在未來更多一線城市湧現的情況下，中西部地區優質資產的未來發展空間十分顯著。
在任壽根看來，需要糾正錯誤的梯度發展理論，後發地區同樣可以發展高端產業。
談及投資組合，任壽根表示，智能製造產業鏈是一個涵蓋多個層面和環節的複雜系統，鼓勵耐心資本沿著智能製造產業鏈上游、中游和下游展開投資，尤其是一些核心環節，如感測器、控制器、伺服系統、智能製造裝備、工業軟體、自動化集成等環節，但也需要堅持分散投資，以有效避免賭徒心態。
關於耐心資本如何退出？「一般而言，耐心資本投資有兩大退出通道，其一是投資標的IPO，其二是資本市場的併購重組。」任壽根表示，目前國內國外資本市場都在積極推動併購重組，以實現更大的經濟規模，同時通過寬鬆貨幣政策，推動宏觀經濟的穩步增長。
任壽根表示，在一系列的政策推動下，耐心資本投資智能製造業的時機已經到來。
責編:史健 | 審校:陳筱娟 | 審核:李震 | 監審:萬軍偉
