【大河財立方 記者 王鑫 史冰倩】周一開盤，日本股市繼續暴跌。
日經225指數盤初跌幅迅速擴大，失守34000點，盤中一度跌超7%。日本東證指數暴跌，熔斷機制被觸發。
日元延續漲勢，周一早盤，美元兌日元失守146關口，為今年2月以來首次，日內跌幅一度擴大至0.96%。
日股為何暴跌
消息面上，7月31日，日本央行宣布最新利率決議，宣布加息15個基點，將政策利率上調至0.15%～0.25%，超出市場預期。同時，日本央行公布縮表計劃，國債購買規模每個季度減少4000億日元，將不再提供債券購買範圍而是提供指定金額，不及此前每月縮減1萬億日元的預期。
彼時，加息消息公布後，日本股市迎來回彈，日經225指數、東證指數當日分別收漲1.49%和1.45%。但僅過去一個交易日，兩大指數在8月1日、8月2日大幅下挫，而日元匯率暴漲。
央視新聞消息，今年3月19日，日本央行決定結束負利率政策，將政策利率從-0.1%提高到0至0.1%範圍內，為日本央行自2007年2月以來，時隔17年首次加息。
分析人士認為，受日本央行宣布加息，以及美國貨幣政策動向等消息影響，日本股市承壓明顯。此外，日本大型上市公司多依賴出口，近日外匯市場日元升值趨勢使出口企業盈利承壓，也令股市面臨重壓。
對於近期日股大跌主要原因，中金公司研報指出，第一，對全球衰退的擔心。日本公司的業績主要來自海外，全球若發生衰退，日本企業的業績會受到牽連；第二，日元升值的衝擊。日本企業雖然是全球業務，但是絕大多數都是在東京證券交易所上市，發行日元計價的財報，在日元升值背景下，海外的收益會更少地計入在日元的財報當中，進而最終形成「強日元惡化財報」的作用；第三，半導體的牽連。整體來看日經指數當中半導體相關的公司權重總計約20%，近期美國科技股大跌的背景下，日本的半導體公司也因同一邏輯而大幅下跌，進而給日經指數也帶來了明顯壓制。
國金證券認為，加息縮表，自然是利空股市。日本的債務率超過了200%，一旦選擇了加息，日債的問題很可能接踵而至。即使本次利率只加了15個基點，且仍然保持著擴錶行為，市場依然不買賬。加息能夠減緩日元下跌，但又對經濟發展形成制約。
展望後市，日股、日元怎麼走？
對於日元、日股後市走向，中金公司研報表示，需要區分是否會在年內發生全球衰退。年內發生全球衰退的前提下，日元匯率或進一步升值（美日貨幣政策進一步收斂的邏輯）、日股或進一步下跌（業績下滑、日元升值的邏輯）。相反，年內不發生全球衰退的前提下，日元匯率大幅升值的餘地或相對有限、日股或能反彈（目前從估值看，日股估值明顯低於往年均值）。
此外，在後續日本政策方面，中金公司認為，考慮到目前日本資產的明顯波動，日本央行年內再度加息的可能性明顯降低。短期內，日股若持續下跌，日本當局或需要為「呵護」市場而有所行動。此外，今年為日本的NISA（日本個人免稅儲蓄賬戶）元年，大量日本散戶資金入場日本股市，日本政府或不希望日股發生進一步大跌，今後或存在修改GPIF（日本政府養老投資基金）的「政策投資組合」來提振股市的可能性。目前GPIF的「政策投資組合」為日股、日債、外股、外債各佔25%，今年日本政府預定會對該投資組合進行回顧，或存在上調其中日股佔比來提振日本股市的可能性。
華福證券研報指出，2013年以來的日本股市上漲與日本央行實施更加激進的QQE政策、不遺餘力地大幅寬鬆擴表有緊密關聯。日本貨幣政策一旦大幅收緊將對日本股市造成衝擊，風險也可能傳導到歐美市場。短期來看建議規避海外股市回調風險。長期來看，隨著美聯儲降息預期的日益臨近以及日元快速貶值壓力的緩解，日本央行貨幣政策調整將迎來更大靈活性。如果日本吸取過去教訓，謹慎評估未來加息時機，那麼隨著日本股市的大幅調整，屆時日本股市可能重新迎來配置機會。
那麼，日元接下來走勢將如何？
平安證券表示，往後看，日元短期內升值趨勢或將維持，但整體維持時間有限。2023年美國和日本貨幣政策方向持續背離下，美日利差逐步擴大，2023年11月3日利差一度高達4.6%，引發資金短期流出日本，推低日元。本輪日本央行加息，疊加美聯儲9月降息形勢明朗，美日利差將進一步縮小，且日元套息交易目前的凈空頭頭寸仍未回到今年年初水平，仍有繼續平倉的空間，短期內日元有望維持升值趨勢。但鑒於本次加息幅度有限，美日利差仍將在高位，而套息交易邏輯仍在，日元整體升值維持時間有限。
責編:李文玉 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監審:萬軍偉
